了解全球白银市场的契机

　　作者：张惠瑛　

　　截至2007年6月末，我国外汇储备余额已达13326亿美元，同比增长41.6%，再次创出历史新高。我国的贸易顺差结汇致使外币占款激增，从而导致国内流动性过剩，并最终致使资产价格飙升，通货膨胀迅速上涨。

　　在这一背景下，白银企业有保值的要求，普通民众有投资的愿望，而当务之急就是要了解国际白银的交易惯例和游戏规则，为将来资本项目的有序放开做好前瞻性的准备。白银年会召开的第二天，举办了白银投资专场，东京商品交易所(TOCOM)筹划部副部长Ryoichi Seki，介绍了东京商品交易所的白银市场交易方式、投资者构成、交割标准、交割品牌、成交量和未平仓量等。

　　白银的国际价格经常受到中国因素的影响。我国相关人士迫切希望了解国外白银矿业投资和白银ETF商品基金投资等情况。同时，国外人士也有探索中国白银市场投资需求的愿望。

　　本届年会开设的国际白银投资互动论坛，采取互动研讨形式，生动有趣，嘉宾和参会代表在轻松的气氛中共同探讨了有关白银投资的话题。投资论坛由上海华通铂银交易市场的董事长高慧杰主持，论坛邀请了4位嘉宾，分别是纽约商品交易所(COMEX)执行副总裁William Purpura，三菱公司贵金属战略分析师Tom Kendall，国际资产控股公司执行总裁Jeffrey Rhodes，加拿大丰业银行ScotiaMocatta市场部总监林惠芳。

　　本次论坛分为两大部分，第一部分由各位嘉宾就自己的研究专长进行演讲，第二部分由各位参会代表就各自关心的问题与场上的嘉宾进行互动研讨。白银投资互动论坛给各位参会代表带来了分析白银市场走势的新视角和新方法，使中国投资者能进一步了解纽约、伦敦、东京的白银投资状况。

　　在贵金属领域中，白银的价格走势受很多因素的影响。有一位参会代表提问：“在预测银价未来走势的时候，各位嘉宾自己有没有一个最经常使用的参考指标？”国际资产控股有限公司执行总裁Jeffrey Rhodes表示：“黄金价格是驱动白银价格波动的最重要因素，国际上普遍认为金价仍会上涨，银价也一定会涨。”

　　金价、铜价、油价、美元、

股票市场变化，均被Jeffrey Rhodes认为是影响银价的因素之一。除金价影响最大外，铜价关联性也很大。他说：“每年59%的银是来自铜的副产品，银的发展方向与铜在过去5年是一致的，相关系数达到1.4%。”在过去5年，银价不断攀升，美元不断贬值，Jeffrey Rhodes认为二者之间有明显反向关系。而世界主要股票市场变化也会影响到贵金属，特别是银。“股票和金属是有联系的，我认为股票是驱动银价的部分因素。”他认为。

　　Jeffrey Rhodes非常看好未来的白银交易。他认为，由于金价的持续牛市，银价会出现同样状况，如果明年冲破15美元/盎司，可能会到18美元/盎司至20美元 /盎司的新高点。虽然从基本面角度来看走向，银价缺乏弹性，但Jeffrey Rhodes认为，银作为一种资产投资，今后将更多看到实物银的配置。世界经济增长将对银价产生影响，尤其是工业需求尤为巨大，但中短期主要仍受金价影响。