高赛尔：金价宽幅震荡 弱势运行

　　金价上周开盘783，收盘795，全周上涨12美元或1.5%。低点776.7，高点806.7，主要交易区间为790-800，在前期宽幅区间775-835的中轨偏弱震荡，金价动能减弱，上行、下行均乏力，年底之前突破775-835的可能性在减小。

　　美元指数上周反弹态势略微受阻后再次上扬，最高达到76.81，收于76.29。美元上周波动的原因仍是市场对其经济增长前景以及美元资产相对收益率的重新评估。美联储官员耶伦对经济增长前景的悲观论调使得美元的反弹受阻，而之后公布的意外强劲的ADP数据让市场对美国经济更增信心，美元随即强劲上扬。随后公布的非农数据也证实了美国经济仍强劲。美国次贷危机亦时不时影响市场，一方面是危机后果的不断暴露，另一方面是美国政府的多项政策扶助。上周各大央行纷纷公布利率决定，加拿大央行、英国央行的降息让美元资产收益率相对劣势得到初步扭转。欧洲央行如期保持利率不变，但会后特里谢的声明强硬程度超过市场预期，遏制了美元的涨势。

　　展望后市，美元反弹仍将持续，但是鉴于次贷危机仍将不时传出好坏参半的消息以及全球央行利率周期调整的长期性，我们认为美元在未来数月走出单边上扬的可能性较小，料将盘整向上。美元的逐步走强、美国经济稳定预期的增强将在中线对金价构成沉重压力。本周重点关注

美联储议息会议。

　　原油市场上，油价盘整下跌，

欧佩克暂不增产以及美国上周石油库存低于预期都未能提振油价。市场认为油价基本面仍疲弱，石油库存的下降主要是因为进口的减少以及炼化厂基于税收考虑而进行的储备调整。伊朗局势的缓和也使油价炒作空间变小。虽然上周油价出现了一波技术面反弹，但很快又回到前期低点附近徘徊。我们仍然认为油价后市的炒作空间以及炒作意愿均不支持油价短期二度上试100美元，从而油价对金价的提振亦存在一定程度的弱化。

　　金价后市仍主要跟随相关市场走势，未来数月美元盘整向上的可能性较大，料油价弱势盘整，但两个市场走出单边走势的概率都相当小。我们认为金价近期仍将维持前期宽幅区间775-835震荡，但走势偏弱。