联合金银：各方支持强势美元 反弹可能继续

　　方远东

　　美元指数在11月23日创下历史低点74.48以后，开始逐波反弹，到今天为止，经过了9个交易日，收在了76.58。不知不觉中反弹了近3%。在市场对美元一致看淡情况下，反弹多少出乎预料。

　　美元11月底开始触底反弹。伴随这一波反弹，这期间有两个国际会议中发出的声音值得我们关注。一个是11月16日在南非开普敦举行的国际清算银行会议。另一个是11月17—18日在沙特利雅得举行的石油输出国组织(OPEC，欧佩克)首脑会议。

　　在欧佩克首脑会议上，厄瓜多尔总统拉斐尔•科雷亚表示，石油输出国组织(OPEC，简称：欧佩克)需要以一种“硬通货”来结算石油收入。他的这番话反映了欧佩克各成员国普遍存在的不满情绪，其中，伊朗和委内瑞拉的反应最为激烈。

　　“如果继续以软通货(美元)进行石油交易，那我们就是在向发达国家交租金，”科雷亚表示，“我们将需要出售更多石油，才能购买同样数量的商品和服务。”这种情绪，促成了欧佩克决定，探讨如何应对不断走弱的美元

汇率。在抨击美元的国家中，首当其冲的是在政治上反对美国的国家，这一点绝非巧合。伊朗和委内瑞拉可以利用对美元加压，作为反击美国的方法。

　　众所周知，美元是石油唯一定价货币。

　　由于石油美元的循环，欧佩克成员国(特别是中东国家)对金融市场(包括汇市和债市)的影响力日益增加。如果汇率市场预计欧佩克国家将开始使用一揽子货币对石油进行定价，并因此减持美元资产，那么，对于美元来说，无疑是一场灾难。

　　与此相反，南非会议传出的声音则是维持强势美元政策。美国财长保尔森公开宣称，强势美元符合美国的利益。同时，中国央行行长周小川也在南非开普敦出席国际清算银行会议时表示，中国支持美元走强。并表示，中国试图为强势美元提供支持。

　　30多年前美国和沙特阿拉伯签订了一系列“不可动摇的秘密协议”，将美元作为出口石油惟一的定价货币。由于沙特是世界第一大石油出口国，欧佩克其他成员国逐步接受了这一协议，美元与石油“挂钩”成为世界的共识，任何石油进口国家不得不把美元作为储备。美国正是通过美元垄断石油的交易媒介地位来维系和巩固美元的国际储备货币地位。

　　美元这种在国际货币体系中的“霸主”地位，也要求美元不可能形成绵绵不绝的下跌。低位震荡可以，一旦形成“不知道底在何处”的趋势，美元现有的利益必将被其他货币所替代。美国现有的低储蓄、高负债，靠向别国“融资”支撑的过度消费经济也将受到严重损伤。那时美元的贬值，不再是贸易顺差逆差的问题，有可能是整个经济体的收缩与否问题。

　　可能是，美国人可能容忍美元一定程度的调整，但不是崩溃。

　　反观国内，中国也不大可能乐意看见美元大幅贬值来冲击它的制造业和就业。美元的强势也符合中国的利益。另外，中国更乐意看见的是，美元的有序调整来调整它的产业结构。

　　在美元问题的对抗上，天平倾向于“强势美元”一方。正如历来较量中，都讲究实力一样。我们也来看一看，单单拿外汇储备一项来说，很明显的，伊朗和委内瑞那不足千亿美元，无法和发达国家相抗衡。

　　当一国的实力能够“定价”世界经济、政治、军事和文化的“价值”时，它的商品就是世界商品，它的资本就是世界资本，它的货币就是世界货币。

二战以来的美国就处于这种历史地位上。美元有如此完美的“内在价值”，山姆大叔当然可以为所欲为地使用“美元武器”横行世界。以前通过美元贬值政策，向全世界倾销货币，通过美元贬值实现全世界财富向美国转移，从而逐步注消其双赤字下对美国人民和世界人民的巨额债务。

　　当前，人们对美元信心的消失，也体现在

美元汇率走势上。但是，形成这种制度的基础，仍然在各国利益的制衡中，得以延续。虽然局部有反对的声音，但是有各种人为因素的干涉，美元不至于陷入崩溃境地。

　　正如大摩首席货币经济学家任永力所说，市场对美元的前景过于悲观，那些认为美元将失去全球最主要储备货币地位的观点，就如同2000年欧元下跌时市场曾预测欧元/美元将跌至零一样可笑。

　　我们判断，美元反弹可能延续。