高赛尔银评：山重水复疑无路 迷雾散尽在本周

　　叶林峰 高赛尔研究中心

　　周五白银受到美元反弹，原油价格跌破90美元的拖累连续第四个交易日下挫。在亚洲盘面经历小幅上涨之后白银在亚洲午后以及伦敦盘面持稳，进入纽约盘面后受到美元反弹的拖累白银快速下跌并一度触及13.78美元的低点，随后有所反弹，全天报收于13.96美元，下跌0.19美元。

　　数据日期当前值预期值前值

　　个人收入10月0.2%0.4%0.4%

　　个人指出10月0.2%0.3%0.3%

　　核心个人消费支出指数10月0.2%0.2%0.2%

　　芝加哥采购经理人指数11月52.950.549.7

　　营建支出10月-0.8%-0.2%0.2%

　　上周尽管包括房屋数据在内的很多数据都明显表现出对美元不利，但是由于第三季度GDP初值从第二季度的增长3.8%大幅上升至4.8%，这使得美元继周二反弹之后连续反弹三个交易日，这使得贵金属在很大程度上承压。另外，由于贵金属近期和

原油价格关系紧密，而自上周传言OPEC将增产以平抑油价之后原油价格迅速从接近100美元的高位回落至90美元下方，这也给贵金属价格“雪上加霜”。不过，面临机构和投资者的抛售，贵金属价格仍然有其利好的因素，首先房屋市场的疲弱仍然将持续，上周公布的包括成屋销售，新屋销售，营建许可，营建支出在内的多项数据均表明房屋市场的跌势丝毫没有出现缓解的势头，这种疲弱已经开始影响包括制造业在内的经济领域中的其他部门，本周将公布的ISM制造业和服务业数据可以将这种影响描绘地更加清晰。机构仍然没有放弃市场，上周最大的黄金ETF的黄金持仓达到创记录的609.33吨，暗示机构仍然对后市抱有期望。最后，市场对在本月底FED降息的预期始终未曾降低，因此，尽管目前市场对这种预期有所消化，但是一旦本周非农数据表现糟糕，那么本月降息的可能性将被极大强化，美元的反弹可能也将终结，对于贵金属来说上升的趋势并没有改变，只是目前调整的时间可能会比预想的更长。

　　本周市场焦点将是美国非农就业人口数据和欧洲央行和英国央行利率决策，市场预计欧元区货币政策制定者可能会维持利率不变，但对通膨持态度强硬，而英国央行也可能按息不动。近期FED主席贝南克和副主席科恩的讲话令美国12月降息的预期升温，投资人现关注即将公布的经济数据，以寻找经济趋疲的迹象。本周一美国将公布供应管理协会(ISM)的11月制造业指数，预计该指数将从10月的50.9降至50.5，周三的非制造业指数预计也将从55.8降至54.7。本周五，美国将公布就业数据，预计11月新增非农就业人口7.3万，增幅仅为10月的一半。特别是初请失业金数据恶化预示就业市场有些松动。市场普遍预计，欧洲央行周四将维持利率于4.00%不变，但预计总裁特里谢在议息会议后的记者会上将对通膨言辞强硬，特别是在11月通膨跳升至记录水平之后。欧元区11月消费者物价指数(CPI)按年升3.0%，远高于欧洲央行2%的目标。

　　LME期铜价格周五触及两周高点，因市场担心上海库存下降且关于美国经济放缓的疑虑减弱。LME三个月期铜收报每吨7,000美元，周五稍早触及11月16日以来的高点7,065美元。上海期货交易所在截止于周四的一周铜库存减少10,417吨，前一周曾减少21%。市场开始有些担心上海库存在不断下降，全球股市显然因预期FED将于12月降息而反弹。不过期铜可能不会大幅高于7,000美元或者7,100美元，因为投资者担忧美国市场情况，以及美国营建业前景，但许多市场人士相信，中国及其它新兴市场的需求将抵消美国消费下降的影响。 NYMEX

原油期货周五在五个交易日中第四次收低，且五周以来首次跌至90美元下方，主要是由于市场猜测石油输出国组织(OPEC)将在下周会议上决定增产。有关美国经济走疲将抑制石油需求的担忧亦引发周末之前的卖盘。NYMEX 1月原油合约结算价下跌2.3美元报每桶88.71美元，为10月24日收于87.10以来的最低结算价。交易区间为88.52-91.52美元.日内低点为10月25日触及87.54美元以来的最低水准。12月5日的OPEC会议临近，预计可能增产50-75万桶，但沙特阿拉伯石油部长欧那密表示，全球油市供应充足，该组织是否需要增产仍需拭目以待。

　　看来市场的调整比我们预想的时间要长，美元可能朝着76.58点的40日均线反弹，不过程度要取决于本周公布的一系列经济数据，而对于白银来说在连续下挫了4个交易日之后在60日均线附近应该得到足够的技术支撑，而且包括今日公布的ISM制造业数据可能对目前的贵金属产生一些提振，市场均认为ISM指数将继续逼近50的荣枯分水岭并且低于前一个月的50.9。操作上上周在14.10美元附近接入且还没有平仓的多头可以继续持有，已经空仓的投资者建议观望，另外，倘若跌破60日均线支撑建议多头立即止损。