威尔鑫点金：金市头上踩着两只脚

　　2007年11月30日 威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　本周国际现货金价以823.8美元开盘，最高上试837.7美元，最低下探791美元，截至周五午盘时分报收797.9美元，较上个交易周大幅回落25.05美元，跌幅3.09%，周K线呈现一根冲高回落，大幅回吐前交易周3/4涨幅的长阴线。

　　本周金价在周一顺势冲高至837美元后进行了连续而大幅的回调，目前从金价K线形态来看，一个“双顶”赫然形成。虽然这个双顶还没有通过下破颈线来进行确认，但我们却不能熟视无睹而盲目操作，等到双顶确认时，金价可能已经下跌很多。当然，就目前K线形态来看，双顶雏形最终也可能转化为上升中继的“上升三角形”或“双底”，但如果当前要为此一搏而做多，笔者以为不值。等上升中继形态确认后再度跟进作多也不晚，毕竟目前金市头上踩着油价趋软与美元趋强的两只脚，且力道似乎越来越强，故金市形成双顶的隐忧并未解除。

　　从近期金市运行来看，我们发现金价运行的主动性明显降低，也就是说目前金市多头似乎无意很快发动升势。近期金价运行多随美元、

原油价格波动，故我们不能无视美元、原油可能提供的进一步指引。从关联的美元市场分析，周四美元长阳一举收复周三长上影，形成仙人指路的短多K线组合，示意美元仍具走高惯性，这对金市而言必将形成关联拖累。数据面上，本周美国耐用品订单数据以及成屋销售数据依然相当糟，使得市场对美联储进一步降息刺激经济的预期大增。这似乎示意美元理应承压而金市应该得到提振，可能最终的结果会是这样，但从技术上而言，我们也不能期望美元在总体恶化的基本面指引下跌跌不休。市场会有其本身的运行规律，市场的心理因素，市场居于风险偏好的资金结构调整等，都可能阶段性脱离基本面指引，这就是所谓的技术指引，美元跌得太多后需要技术性的反弹，当然，这最终不会改变美元大势所趋的疲软。本周四美国商务部公布，7-9月国内生产总值(GDP)折合成年率增长4.9%，对此前公布的3.9%的增幅进行了向上修正，为2003年第三季度增长7.5%以来的最快单季增速。尽管经济学家预计美国第四季度经济将进一步放缓，但该数据有望支撑美元顺应技术要求的反弹。这种情况下，我们寄希望多头主力再度抗起大举进攻的枪炮似乎有些不太现实，故当前作多黄金需要谨慎。

　　油价的疲软运行成为当前踏在金市头上的第二只脚。对于油价的运行，笔者早在上周末油价于98美元滞涨时就提出了调整的风险警告，并进一步提醒金市可能在油价回调时形成二次探底。首先，从市场心理分析，100美元的整数关口心理压力会较大，这种整数关的心理压力远胜于以10美元为整数计算的心理压力，特别在1月份油价连续上行几乎翻倍的情况下更是如此。油价突破100美元后似乎将掀开新的能源世纪篇章，故对于油价100美元这样的整数关口，没有充分蓄势，是很难突破的。故很多多头会选择规避市场锋芒，在这重大的历史关口兑现获利后观望。其次，技术面也进一步展示了油价可能形成阶段性头部信号，最为明显的是整个十月份MACD、KDJ、RSI指标相对于油价K线形态的顶部背离信号。就技术分析而言，笔者以为油价调整的首要支撑在87美元附近，如果随后维持弱势盘整，有可能进一步创出调整新低，但82美元上方应该会存在阶段性调整的有效支撑。再次，市场对于12月5日国际石油输出国组织(OPEC)进一步提高50万桶原油日产的预期增大，这也进一步构成油市调整的诱因。近期金市与油市运行呈现较高正相关联，如果油价进一步调整，金市很可能亦进一步承压。

　　当前金市头顶美元走强与油价趋软的两只脚，金市还能独善其身？周五市场将完成11月收官，我们看看金价月K线，目前为一根上影非常明显的十字星，如果周五金价进一步回落，那示意12月份可能存在大幅调整，甚至我们阶段性的牛市也将宣告结束，金价回落到720美元以下都不是不可能的。再看看周K线，一旦周五金价不能大幅收升，不仅月K线形态较差，周K线形态同样较差，或将在近期顶部形成一门“双阴夹阳”的空方炮，示意空头在12月初即会猛烈开火。作为威尔鑫资讯会员，无疑是非常幸运的，会员不仅在高位全部波段兑现多头获利，并进一步在736美元附近建立空头，目前部分会员仍继续持有这部分空头。当然，金价进一步大幅下行的可能纯粹是技术面推导，目前金市仍处于实物消费的旺季，故金价一旦进一步回落，必将吸引实金需求的买盘，进而封杀金价大幅下跌的空间。故总体而言，我们倾向金价仍会调整，但金市的本轮牛市应该没有结束，不排除我们会在随后几个月再见金市作多的烈日。