高赛尔银评：感恩梦魇难消散 美元再度遇考验

　　叶林峰 高赛尔研究中心

　　周三白银在亚洲盘面快速下挫并一度触及14.47美元的日内低点，午后白银持稳，随后向上拉升，进入伦敦盘面后受到LME期铜的提振白银继续上行，进入纽约盘面后受到疲弱的经济预期的影响白银触及14.94美元的两周新高。周一开盘，白银早盘继续上行但之后有所回落。

　　上周当美国正在欢度感恩节假期的时候，金融和商品市场确波涛汹涌，美元受到市场普遍预期FED将在12月降息的预期受到大范围的重挫，去年欧元兑美元的“感恩节攻势”再现，周五欧元兑美元一度触及1.4965点的高点，距离的1.5点的记录高点仅一步之遥。在上周美国感恩节(Thanksgiving)假期之前，市场涌现众多利空美元的因素，导致美元兑欧元和瑞郎跌至记录低点，美元人气不断恶化。美国商务部(U.S.Commerce Department)上周二公布的数据显示，美国10月新屋开工数量意外上升，为四个月来首次上升，但营建许可却降至14年低点，这意味着美国房产市场将继续下滑。数据显示，美国10月新屋开工上升3.0%，季调后年率为122.9万户。但美国10月营建许可下降6.6%，年率为117.8万户，为1993年117.4万户以来最低水平。但对美元打击最大的还是美联储悲观的经济预期，上周二公布的美联储公开市场委员会(FOMC)10月会议纪要显示，美联储官员认为美国经济存在巨大下行风险，并预计明年经济增长率将放缓至1.8%至2.5%，远低于6月预期时的2.5-2.75%。目前市场已经加大了美联储将于12月再度降息25个基点的可能性，甚至认为可能降息50个基点，许多投行也改变了美联储利率预期。

　　由于去年感恩节长假期间欧元/美元大涨2.6%，并于假日后的首个交易日(周五)突破当时重要的心理大关1.3000，令许多市场人士对上周五汇价登上1.5000关口充满期待，可惜欧元/美元受到一系列因素打压，在攻克1.5000大关时功亏一篑。欧洲央行管理委员官员上周五表示，欧元区经济放缓程度会大于预期，而且经济数据尚不足以驱散有关金融市场动荡会带来什么影响的不确定性。他还表示，考虑到美国的融资需求，美元急剧下跌对美国经济不利。他的一席讲话令欧元/美元触及历史高点1.4965后跌落逾100点。，欧元区数据疲软也是令美元兑欧元避免遭受触及1.5000"厄运"的重要原因。

　　本周投资者需要密切关注德国Ifo企业景气判断指数与美国房屋数据，以从中了解全球经济状况及欧美的利率前景。欧洲央行(ECB)、美国联邦储备理事会(FED,美联储)和英国央行的一些决策者将纷纷亮相，也可能会透露一些关于利率走向的蛛丝马迹。在美国和日本的周末假期结束之后，本周金融市场可能趋于活跃，本周的第一件事，是德国周二公布11月Ifo企业景气判断指数，如果该数据较弱，可能引发关于欧洲央行最终将会降息的预期。市场目前预期欧洲央行明年6月以前降息的可能性为25%，尽管决策者仍然担忧物价上涨压力，但欧元强势和经济成长放缓应该有助于抑制通膨。同时，投资者需要关注11月27-28日欧洲央行总裁特里谢、欧元集团主席贾克及欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆尼亚与中国货币当局的会谈。在美国，房屋市场指数将是重中之重，Case Shiller

房价指数将在11月27日公布，之后是28日的成屋销售报告以及29日出炉的10月新屋销售数据。有关房屋市场的忧虑很多，如果出现更多意料之外的负面情况，美国(固定收益)市场将继续上涨，而这将推动欧洲市场，投资者已在预期美联储将在12月11日的会议上再度降息0.25个百分点，而房市若传出更多坏消息，将会增强降息预期。英国央行预期明年经济成长将急剧下滑，而通膨将高于2%的目标。分析师认为，这种情形将让决策者慎于太快降息，市场预期英国明年将降息两次，且有可能12月就降息，但没有多少分析师认为降息会来得那么快。

　　NYMEX

原油期货周五结算价创纪录高点，取暖油和汽油期货价格大涨，以及周末前涌现的空头回补买盘，均助燃了油价涨势。且有迹象显示石油输出国组织(OPEC)供给增加，油价一度下滑。取暖油期货创下纪录高点，因预期美国东北部周末天气寒冷，从而提高了需求预估。LME期铜价格周五回升，因消费买家受到较低价格的吸引，而且矿业类股在并购传言的激励下走高。但鉴于需求担忧和库存增加，市场状况料依然脆弱。LME三个月期铜上涨135美元或2%，至每吨6,700美元。随着美国感恩节假期的来临，近期发布的一连串疲弱美国经济数据暂告一段落，使基本金属价格在经历一个月的跌势后回稳，不过，信贷市场损失和美国经济放缓料将继续令金属价格承压。LME铜库存再增加925吨,至186,425吨，相当于将近四天的全球消费量，较7月中旬库存几乎增加了一倍。

　　由于市场普遍看空美元使得美元一度触及新低，因而带动贵金属在经历了接近两周的调整之后出现反弹。本周在即将迎来包括成屋销售，新屋销售以及GDP等重磅数据的状况下，美元仍然将接受严峻的挑战，而白银则可能继续上行，技术面上均线系统已经基本修复完毕而且短线5日和10日呈现攻击的态势，短线白银有望突破15美元的整数关口，而之后可能进一步试探15.15美元。操作上上周在低位14美元附近接入的多头可以继续持有，前期高位接入的多头则可以根据自身情况出脱，毕竟目前的调整仍然没有完全结束。