威尔鑫点金：美元原油齐动员 助推金价出泥潭

　　2007年11月21日 威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　周二国际现货金价以778美元开盘，最高上试799.15美元，最低下探772.75美元，报收793.65美元，较上个交易日上涨15.5美元，涨幅1.99%，日K线呈现一根穿头破脚的回升长阳线。

　　周二金价在美元、原油的双双助推下先抑后扬，渐渐走出短期调整的泥潭。因对美国经济的悲观情绪导致美元在全球各个交易时段内稳步下跌。在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)公布10月31日利率会议纪要之后，欧元兑美元突破了最近创下的历史纪录高点。市场认为，会议纪要体现了美国经济的脆弱性，并为美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)日后进一步减息作了铺垫。除了会议纪要，FOMC周二还首次发布了新的季度经济预期，对未来三年的经济作出预测。这些预期显示，Fed官员对美国经济实现快速增长且不引发通货膨胀的能力越发悲观。美联储预期美国经济成长率明年将放缓至1.8-2.5%，远低于6月时预测的2.5-2.75%，这让部分投资者认为，联储将不得不在12月或更早的时候再度降息，以防止美国经济进一步放缓。美国新屋开工数是北美交易时段公布的唯一美国经济数据。数据显示，10月份新屋开工数增长3.0%，是四个月以来的首次上升，且远好于此前预期的降低0.9%。但是数据还显示，建筑许可大幅下降，削弱了体数据带来的乐观情绪，美元最终未能扭转颓势，进而使得金价的日内强势得以巩固。目前来看，如果美元进一步有效击穿75点，有可能诱发美元在弱势盘整后的新一轮跌势，这或将有助于金价的进一步回升。当然，这仅仅是关联的美元市场对于金价运行的理论推导。

　　

原油价格的劲扬亦是周二助推金价上行的强劲动力。受美元创纪录疲软以及冬季来临前供应吃紧担忧的推动，美国

原油期货周二跳涨逾4%，触及历史最高点--每桶98.62美元，收于创纪录的每桶98.03美元，比上一交易日上涨3.39美元，而在收盘后的电子交易中继续涨势。周三亚洲早盘，油价更是进一步上行至99美元上方。自8月以来油价已飙升约45%，主要受市场对供应吃紧的担忧、投机和美元对其他货币疲软因素推动。BNP Commodity Futures驻纽约分析师Tom Bentz表示，原油的涨势似乎无所顾忌，油价在同样因素的影响下持续上扬，这些因素包括美元不断贬值、供应前景紧张以及地缘政治问题。他说，如果地缘政治局势恶化，石油产出可能遭受冲击。Tom Bentz认为，原油价格将远远超过每桶100美元的水平。市场目前将关注焦点转向定于美东时间周三上午10点30分发布的美国石油库存数据，该数据可能会促使油价在下一个交易日突破100美元。接受道琼斯调查的分析师预计原油库存将增长，但油价周二的上涨显示许多市场人士押注库存再度下降，在过去四周的报告中，原油库存已三度下降。经济合作与发展组织(OECD)各国原油库存已降至约1亿桶，低于五年平均水平。IAG Energy Brokers的Tony Rosado表示，只要库存数据意外下滑，油价将可能轻松刷新历史新高，冲刺100美元大关。

　　故当前由美元、原油及地缘政治因素等形成的基本面环境仍全面利好金价，美元再度靠近历史新低附近，油价则是一步刷新历史新高，或将引领金价步其后尘。但就金市本身的技术面而言，似乎内部的资金及仓位结构还需要一个整合过程，面对美元、原油关联市场的强烈提振，金市多头似乎并未完全做好创造历史丰功伟绩的准备。

　　从金价日K线形态观察，我们在周评中分析过，周初金价理应惯性下跌，保守预计至少会击穿780美元，但如果周初金价呈现下跌抵抗，随后可能出现难以预计的反弹。周二金价午间时分惯性下探至773美元附近后，即在美元激挫与原油劲扬的双双提振下，迈出了走出泥潭的步履。该反弹态势一直延续至周三早盘的6点时分，金价最高触及805美元上方，单边劲升约33美元。可以说功劳主要来自关联市场的提振。隔夜凌晨2点45分后，金价存在一个动态回档至791美元附近后再度劲升至805美元的走势，对于这段时间内的走势，其交投基础不甚牢固，故虽周三金价在亚洲盘面强势横盘于803美元附近，不排除金价会存在一个快速回档的修复过程。从动态分钟K线形态来看，回档的最强支撑在788～790美元一线。而金价进一步上行的强劲反压位于809.5美元附近。如果金价没有回档蓄势而直接进一步攻击该目标价位，恐将引发随后的明显回档。此外，如果原油冲关100美元失败，美元企稳于75点上方，那么不排除短期金价的反弹即告终结，当然，目前这种推导带有很大的臆断成分，目前尚不足作为执行操作的参考。

　　对于当前操作，不管作多还是作空，笔者仍秉持轻仓操作的观点，建议仓位不要超过3成。即便金价已在773美元附近探明了阶段性低点，但阶段性底部的确认必将还存在反复。故投资者切忌太过冒进，如果市场已经进入振荡行市，而我们依然维持单边审市的观点并进行操作，最终绝对会比较被动。