Kitco：国际黄金市场评论

　　由于美元隔夜日间交易价下跌(指数为78.25)，给了多头们做…更多的理由，星期三黄金价格都预备好了第二次大涨一把。然而，这一天到头来，由于获利回吐涨幅蒸发，收盘价接近一天低点每盎司738.00美元，离一天高点差不多有10美元之遥。这几乎是昨天交易模式的翻版，只不过是倒过来了。如果最终结果表明，这是在750美元附近的第二次失利，获利回吐的人恐怕更得明目张胆了。实际上，今天试图上冲其背后间接的动力目前还远远没有明晰。有些人甚至要嘀咕本来指望着由我们来说的话了(在某些人看来)：

　　“由于美国期货市场做多的规模，我们对黄金短期内的上行因素前景持怀疑态度，”瑞银投资银行金属策略部主管John Reade说。注意了，同样是这家瑞银，最近还提高了黄金长期价格预测。他们也一样，对短期很现实。

　　纽约现价黄金收于739.40美元，升3.10美元。除非有人把尚未公布的贸易差和消费者支出数据在公布前两天就都提前兑现了，黄金市场仍旧可以归纳为受资金推动的市场。

　　白银涨11美分收于13.54美元，而铂金每盎司涨18美分高收于1385.00美元。

　　今早我们曾经通过话的某海外交易商认为“他们”可能要把这个(市场)很快带到750美元，然后做一个快速调整。我们说，前半句话对了，但至于快速或深度--还得等要到本周五以及数据公布之后再看。不过与此同时，在这段等待时间中，我们也不认为市场会按常理出牌。继续看：

　　联储的言论和文章，与市场人员对联储声明的研判上，似乎正在形成明显脱节。对此，Bloomberg报道说：

　　“联邦储备决策人表示他们不急于再次降息，因为他们不认为美国经济增长行将停止。昨天公布的联储9月18日会议记录表明，在9月18日降低基准利率后，联邦公开市场委员会避免透露其下一步行动。会议记录说，联储官员们不希望投资者得出结论说，保证还会有进一步的降息。”

　　好吧，从我们读到的，

股票和商品市场上哪来的要降息的信心啊？我们当然是不知道了。

　　然而会议纪录甫一公布，类似下述这类说法(承蒙Marketwatch许可)就出现在媒体上：

　　“‘联储9月18日召开的公开市场委员会会议记录里最能体现的，似乎就是支持联储准备着再次降息，’Miller Tabak公司固定收入

证券专家Tony Crescenzi说。”

　　所以，我们要么是去读白纸黑字，要么就按着预期来交易了。

　　另外，圣路易斯联储行长William Poole今天讲话说，金融市场已经表现出稳定的迹象。

　　“会议记录为了告诉市场，没有足够的信息可以让他们再指望降低25到50个基准点，”花旗集团全球市场公司位于芝加哥的利率专家James Collins说，该公司是与联储进行证券交易的最主要的21家公司之一。“但是他们也很小心避免”对再次降息“说不”。我要统计

　　“金融市场看起来正在稳定，但是还没恢复正常，而且依然脆弱，”Poole在向圣路易斯的工业资产管理委员会(Industrial Asset Management Council)的讲话中说。仍然有“相当长一段距离要走”而且“我们不知道”还需要多少时间，他说。

　　期货合同表明有36%的可能性本月美国央行将把银行间隔夜拆借利率降低四分之一百分点到4.5%，与此相比一周前的可能性达74%。

　　嗯，再一次，除非这句话里有什么我们看不见的字，降息的可能在一周之内减了一半。可市场呢，在另一方面，仍然按照可能性好像翻番了一样在交易。

　　当这种全民一致的看多乐观情绪还在的时候好好享受吧(如果现在价格修正--其间黄金的交易价格接近700美元--已经发生，我们几乎都要加入到期待黄金再涨50美元的队伍中去了)，不过要密切关注本周即将公布的数据。

　　另外需要加以注意的，就是今年投资需求迄今有多“庞大”或着“惊人”的看多说法。声名卓著的英国GMFS(贵金属咨询公司)研究人员发现了下述市场现实：

　　“今年前8个月，‘西方’投资者净卖出。不要搞错，上半年有110吨黄金净售出。就是这样。2006年还有大约420吨以上

黄金投资。换句话说，去年年中我们应当有210吨投资正值。两年年中比较净差值？320吨。从GFMS给出的原因中，我们可以总结为：

　　对黄金价格未能突破700美元感到失望。

　　*美元下跌有限。

　　*关于央行售金的看空消息。

　　*金融危机(股票、固定收入和次级抵押贷款市场)的冲击首当其冲就是沽空一切流动资产。

　　因此，在那些订价不菲的时事通讯里超级牛市的说法还没把你弄迷糊乎之前，请仔细思考一下2007年下半年如何从零售投资者那里，对黄金还能有超过500吨的需求，才刚能跟去年全年的黄金投资总量打平。我们希望这点能发生，不过到目前为止我们还没看不出来怎么样才能发生(除非是天真的塌了)。

　　(文中时间为美国东部时间)