汇丰日评：云横秦岭家何在 雪拥蓝关马不前

　　汇丰研发中心 古金

　　【回顾】自从创出739.62美元的27年新高以后，金价涨势嘎然而止。如果算上今天这根还存变数的小阴线，已经是连续三天收阴。当然，总体调整幅度不大，重心依旧在5天短期均线之上。投资者在迟疑中渐显分歧，前景变得有些模糊。故笔者郑重提醒：做多做空都要谨慎，操作中记得设置止损。

　　【相关分析】外汇市场，美元破位加速下挫后，目前严重超跌，但反弹又迟迟不来。笔者推断，美指短线面临一定的返升机会，这种预期与可能会对金价构成压制。此外国际原油直线拉升后，超涨明显，也存在调整要求，同样将连累姊妹品种黄金。

　　来看地缘局势，目前以美国为首的西方国家就核问题同伊朗发生了激烈争吵和讨价还价。美国表示，一旦无法通过外交努力让伊朗放弃核武器研究计划，将不排除使用军事手段解决这个问题的可能性。伊朗则强调，自己无意谋求核武器，并不断放话威胁说，美国部署在阿富汗和

伊拉克的20万人马都处在伊朗导弹的有效射程之内。伊朗革命卫队前司令萨法维近日宣称，该国正在利用卫星和“其他高技术手段”密切监视着周边地区的美军动向。这位官员表示，如果遭到美军袭击，伊朗就会向美军发动导弹反击。他特别强调，由于十多万美军目前陷于伊拉克战争无法自拔，因此短期内美军不会贸然向伊朗发动攻击。

　　9月24号，在大洋彼岸的美国，联合国秘书长潘基文会见了伊朗总统内贾德。内贾德将在25日开始的联大一般性辩论中发言。

　　尽管目前美国对伊朗发动军事打击的可能性不大，但旷日持久的美伊争端将为黄金升值注入源源不断的题材。

　　【操作建议】笔者分析，去年5月12号的高点是730.65美元，今年的高点739.62美元并没有超出去年高点太多，因此不能说金价升幅太过有余。但金价在创新高后适可而止，主动回撤(其间并没有太大利空)，证明多头尚有余勇可贾。且与原油的疯狂相比，金市并不算出格的爆棚，如果就这样在这个点位上以这种方式见顶的话，难免意犹未尽、令人狐疑。从技术面讲，这三天的调整区域正好是在去年高点730美元附近；从基本面讲，9月26号的特殊性大家都已知道，这一天欧洲央行前一年度的售金协议将携一定的未售存量到期，故金市参与者持谨慎态度也在情理之中。再则，金价创出重要高点后，对原先的高点或关键点位进行一次回抽确认，也完全说得过去。

　　综上，目前的缓跌乃技术调整成份居多，不敢轻言顶部。后市金价有可能继续下调至10天均线，或缠绕5天均线不放，等待10天均线主动上靠。一旦超涨的技术指标修复完毕，金价还有梅开二度的机会，甚至不排除再创新高的可能。遵循这种思路，现在所剩的悬念是，金价到底要调整多久，调整的幅度到底有多深。之前在金价冲关730美元的过程中，市场流行着685美元是调整低点的说法，但冲破730美元后，市场普遍把调整低点展至700美元。

　　笔者对这些推断不敢妄置可否，但我总体思路偏多，希望投资者在设定止损的基础上，逢低做多。

　　金价变幻莫测，金市有风险，投资者宜科学设定止盈止损，谨慎操作。