黄金期货的推出意味着什么

　　9月14日下午3点，由金仓俱乐部举办的“黄金期货的推出意味着什么？”的主题论坛如期举行。包括金仓贵金属、外汇之星、伦亚金融、明珠盛世、西汉志、仟家信、中国黄金报几大机构主要成员在内的30多位与会者在轻松的气氛中，由三位嘉宾引题，就《黄金期货的推出意味着什么》、《金价突破700以后的走向》和《金价走势的数量分析和下半年走势分析》三个话题展开了讨论，论坛纪要如下：

　　《黄金期货的推出意味着什么》——吴洪跃

　　这个论题是本周的主要议题。嘉宾吴洪跃先生从“黄金期货诞生的原因、意义、参与各方应怎样面对市场”三个方面分别作出了论述。并在最后提出了创新性的观点：上海黄金交易所应以此为契机，收编国内的黄金做市商，大力发展场外交易的现货延迟交收(T+D)市场，做第二个伦敦金市场。最终在国内形成期货市场和现货市场并行的机制，以此产生对东南亚、日本乃至整个亚洲地区的范围辐射，取得国际市场上的黄金话语权。

　　吴先生还提到，国内的黄金市场的发展是一个“革命的过程”，各市场参与者、监管者都在进行角力和博弈，其根源是硬实力的不断增强加大了中国在全球金融市场上扩张的欲望。吴先生大胆预测：中国是全球第二大产金国，第三大黄金消费国，所以革命的终极目标是“伦敦金、纽约金、上海金三足鼎立的局面出现”。现在黄金期货的推出标志着革命的“阶段性胜利”，同志们“仍须努力”。

　　从投资者的角度来说，投资者应科学使用黄金衍生品，“既不能做疯子，也不能做傻子”，否则就是“最大的投机”。

　　而对于目前黄金市场的做市商来说，新的平台出现，将会加速“老客户分流，新客户增加”这一过程。要想让客户继续“爱你”，就需要通过不断提高自己的服务和信誉来赢得信任。期货公司在这场角逐中虽然暂时落后，但是他们是既得利益方，应当利用自己的资源尽快“跑马圈地”，和做市商、银行、金交所一起把市场蛋糕做大。“创造市场，大家分享”。

　　《金价走势的数量分析和下半年走势分析》——冯春

　　这一议题的主讲嘉宾是北京明珠盛世投资咨询有限公司的首席分析师冯春先生。他认为：目前金价到了新一轮加速阶段，但与去年5月份冲击730美元、1980年冲击850美元的走势并不相同。本轮行情行至目前，走势却依然非常健康。

　　从其他关联市场分析，其他关联的国际大宗商品，由铜、铝、铅、锌、锡、镍构成的LME大宗商品金属综合指数，近5年的最大涨幅为338%；原油累积涨幅为402.33%。而国际金价对应时段的最大涨幅尚不到180%。因此，本轮金价的涨势有可能一直延续到730美元以上的高点。

　　但是，目前美国2007年全年的GDP有望维持在2.5%-3%左右，核心通货膨胀在2%-2.5%之间，失业率维持在4.75%，接近经济学家一致认为的自然失业率4%，2007年以来主导美国经济的因素依然是积极的，我们认为，2007 年美国经济的基本走向是放缓而非衰退。因此，美元在创出15年的新低极有可能出现大幅反弹，金价在今年创出历史最高的可能性很小。

　　《金价突破700以后的走向》 ——张超

　　金仓俱乐部的青年分析师张超先生在论证这个题目的时候从金价突破700的事件本身展开，对金价持续上升动力进行了一个演绎论证。张超先生认为：本次金价突升的导火索是次级贷款风波，房市影响了美元，并最终直接导致了金价的大幅攀升。为了对抗通胀的风险，从2004年开始，

美联储17次加息，基准利率从1%调整到5.25%，导致借款人还款成本激增。另一方面，近两年美国房市也开始降温，这些最终导致美国次级抵押贷款市场的崩溃。张超先生认为，目前一些投资机会已经充分显露出来：高质量的债券十分便宜、市场上买方缺失、美元的过度做空是暂时的、黄金等无风险硬通货将成为主流投资产品。最后，张超先生亮明观点：

　　第一， 美联储不会大规模降息；

　　第二， 次级抵押贷款不足以影响整个经济发展；

　　第三， 货币市场恢复套息交易，股市会好转；

　　第四， 债券市场被低估，黄金市场面临回调盘整的压力。