证券时报：黄金价格高企金矿公司进入黄金周期

　　受益于今年上半年黄金价格高企，中金黄金我要统计 （600489）和山东黄金（600547）的业绩均有一定程度的上涨。数据显示，今年上半年，中金黄金实现净利润1.23亿元，与去年同期相比增长20.5%；山东黄金实现净利润9261万元，同比增长67.1%。分析师预计，今年下半年和明年的黄金价格将稳定上升，金矿公司将进入景气周期。

　　黄金价格高企

　　据近日世界黄金协会（WGC）的资料介绍，今年二季度可确认的黄金需求增长迅速，按吨数计算达922吨，按价值计算达198亿美元，分别比去年同期上升19%和27%，其中中国、印度、中东地区和

土耳其的主要黄金市场表现尤其强劲。具体而言，二季度中国黄金需求量比去年同期上升32%，达到76吨。

　　世界黄金协会首席执行官金博敦曾表示，2007年金价波动性下降，增强了消费者的信心，加上业内市场营销活动的加强，导致全球金饰购买量按美元计算达到了创纪录的水平。黄金需求的美元价值也在4年内增长了一倍以上。而且，国内的黄金市场需求还受到了吉祥金猪年的拉动。

　　平安

证券分析师彭波向记者介绍，国际市场上，今年上半年的黄金平均价格为658.7美元/盎司，较上年同期591.1美元/盎司的均价高出了11.4%，而较去年全年604 美元/盎司的均价也高出了9.1%。据了解，上海黄金交易所今年上半年平均销售价格163.4元/克，较上年同期上涨14％。

　　值得注意的是，今年上半年黄金价格不仅处于高位，而且波动较小，世界黄金协会分析，黄金价格波动水平回稳是需求增长的主要原因之一。

　　后期仍然看涨

　　在国际黄金市场，虽然需求量大增，但同时供给也在加大，供需还是比较平衡，这也保证了今年上半年黄金价格能在高位企稳。近期，印度政府表示将在三个月内制订和实施新的矿业政策推动黄金勘探，印度矿产工业联盟秘书长夏尔马称，新矿业政策一旦实施，将大幅提升印度开采黄金的潜力。但华泰证券分析师刘敏达认为，此项政策对市场的影响不大，不会改变目前黄金市场供需求基本平衡的状况。

　　对于后期黄金价格的趋势，业内分析人士普遍看好，并认为供需将维持基本平衡。英国黄金矿业服务公司是一家主要进行黄金供求趋势的基本面研究的全球机构，该公司首席执行官保罗·获加（Paul Walker）预计，黄金价格在今年年底前保持在每盎司700美元价位，而且，受美元可能疲软影响，金价甚至可能突破该价位。

　　长江证券的研究报告也预计，今年黄金均价将达到680美元/盎司，明年将达到720美元/盎司。华泰证券分析师刘敏达向记者表示，受黄金供给增长缓慢、美元的长期走弱、

原油价格高涨和地缘政治不安定等因素影响，黄金价格的上涨动力充足，今后几年黄金价格将继续保持高位，并具备创造新高的可能。

　　金矿公司受益明显

　　受益于上半年黄金价格上涨，黄金公司大多业绩上涨。据介绍，受益于上半年黄金价我要统计 格的上涨，山东黄金自产黄金毛利率高达60.8%，高于去年同期的58.73%，公司的外购非标准金精炼毛利率也由上年同期的0.33%上升至0.55%。

　　黄金价格直接影响了到了黄金公司的业绩，以中金黄金为例，东方证券分析师施卫平预计，考虑到集团注资因素，设定2008年以15吨黄金产量计算，若黄金价格为680美元/盎司，则中金黄金每股收益为1.28元，若黄金价格达到710美元/盎司，每股收益则达到1.34元。

　　此外，采金成本方面，采金矿石的等级品位是关键因素，金矿石品位越低，采金生产成本就高。广发证券分析师夏研琳向记者介绍，由于山东黄金都是地下开采，品位较高，而中金黄金旗下的金矿有地下开采也有露天开采，整体而言品位相对低一些，因此在成本方面山东黄金较有优势。

　　与黄金高价相比，黄金公司的毛利率增幅并不明显，对此刘敏达介绍，在黄金不景气的时候，采金公司会放弃低品位的矿石，但对于目前的景气周期，因为各等级品位的矿石都能盈利，黄金公司则会选择最大规模的开采黄金，这也使得毛利率的增长落后于价格的增长。