中鼎黄金：上行冲动中透露迷茫

　　昨晚金价在美盘初期扩大波动，在664上方5美元空间内快上快下，最高触及658.90，随后金价基本再度徘徊于666附近，交投略显清淡。今晨亚太市场开市后，现货金价承接此前走势，仍维持在666附近窄幅调整。

　　时事背景

　　欧洲央行通过91天期融资招标向市场注入500亿欧元资金，美联储通过隔夜回购协议再次向银行系统注入52.5亿美元临时储备金。

　　美国股市周三收盘大涨，其中纳指在科技类股的强劲涨势推动下创下1年多来最大单日涨幅。与此同时，油价上涨也给能源类股带来了有力支撑。在日内公布的一封由美联储主席伯南克写给参议员舒默的信中，伯南克表示“美联储将在必要时采取进一步的措施”以确保信贷市场存在的问题不会阻碍经济增长，这一消息加强了投资者对美联储降息的预期。

　　欧元集团主席容克周三表示，欧洲央行9月作出利率决定前将充分考虑欧元区经济状况。欧洲央行理事斯马吉周二晚间表示，市场准确解读了欧洲央行行长特里谢周一的言论，这一评论再次削弱了市场对欧洲央行升息的预期。最新数据显示，当前市场认为欧洲央行9月份升息的可能性不到20%。与此同时，欧元区M3货币供应增长却依然过于强劲。欧元区7月份M3货币供应年率上升11.7%，超出6月份增幅10.9%，5-7月份的M3货币供应年率增幅平均为11.1%，这远远超出了欧洲央行4.5%的增长目标。然而，欧元区通胀压力则稍有缓和，预计欧元区8月份通胀将持稳于7月份的1.8%，该数据将于周五公布。

　　刚刚于周一走马上任的日本新财务大臣额贺福志郎周二表明了政策立场，认为通缩尚未完全根除，央行政策应同政府目标一致，谨慎对待积极管理外汇储备，且不排除干预汇市可能性。这些立场显然令日元多头人士感到担心，日元因而迅速回撤。

　　委内瑞拉石油部长表示，当前油价水平合理，OPEC应该维持产出稳定，对美国的金融市场问题感到担忧，但信贷问题不会给能源需求带来重大影响。EIA数据显示，美国上周原油库存减少350万桶。

　　期市研究

　　本月以来，CMX期金总持仓基本呈现逐渐减少的趋势，昨日CMX金12月持仓已接近18万口。数据表明，市场持仓欲望明显缺乏，市场风险偏好未能得到根本性修复。

　　合约名称持仓变化未平仓头寸

　　CMX金12月-373183109

　　CMX金10月-8533870

　　CMX金2月-35015816

　　CMX金4月10117918

　　CMX金6月10014775

　　CMX金8月-5821

　　小计-665265509

　　综合断市

　　目前市场信心明显缺乏，持仓逐步下降表明市场做多动力依然缺乏，大量资金处于观望之中，因此，可将持仓作为市场转强的信号，若金价能够明确走向，将带动持仓的大幅增加。虽然市场偏好已有所好转，但仅仅只限于短线投资，从而使得金价波动频繁无序。从市场心态上来看，市场关注央行的货币政策，一方面，每当听到美联储表示正密切关注市场形势时，投资者便开始押赌美联储将迈出降息步伐，但其中显然存在较大的风险，而市场并不愿予以承担，获利回吐和短线行为猖獗，但交投并未呈现活跃的状态；另一方面，非美升息制约流动性的担忧得到理性回归，市场显然开始担忧全球范围的利率政策，因此商品价格上扬将无法产生联动效应。故在风险偏好未能得到全面修复前，市场虽有意走强，但谨慎有余。同时，美国劳工节长周末即将来临，因此市场交投将持续清淡，故金价恐难以形成的有效突破，后市振荡格局仍有望得以延续。

　　指标显示，金价仍处于弱势调整格局之中，且市场分歧明显有进一步扩大之势，博弈成分较为浓烈，不排除短线寻求突破的可能。从目前走势来看，现货金价在5日均线上下跳动，已多次在669附近无功而返，其反压力度可见一斑，而669上方同样反压较大，其中关键位分别位于672、676附近，而下档的短线支撑位于661～664之间，一旦形成突破，其下行空间将扩大至655～658附近。

　　操作建议

　　合理控制仓位，严格设置止损，保持良好投资心态，切勿盲目追涨杀跌。

　　月末和长假来临在一定程度上加大市场的不确定性，平静的行情走势下潜在的风险较大，投资者需警惕行情发生突变，再次建议持仓者伺机平仓出局，而空仓者则可继续予以观望，耐心等待机会的出现，不妨待方向明朗后再行介入。目前10日均线上移至662上方，而5日均线位于666，故白日金价有望波动于两者之间。而在欧洲开市后，经济数据的陆续出台将引领金价扩大波动。

　　今日有以下经济信息披露，请及时关注盘面变化，投资者在关注美元指数的同时，敬请密切关注

　　北京时间 国家 指标和事件 前值 本次预测值

　　11:00 新西兰 M3货币供应量

　　13:00 日本 7月份小型商业信心指数 48.4

　　14:00 德国 7月份ILO失业率 6.3%

　　15:30 意大利 8月份ISAE消费者信心指数 107.4

　　16:00 德国 8月份失业率 9.0% ★

　　16:00 德国 8月份失业人数变化 -4.5万

　　16:00 德国 8月份失业总人数 376.9万

　　16:00 意大利 6月份零售销售 0.1%/月,0.2%/年

　　16:00 欧元区 Bloomberg

　　16:30 英国 7月份M4货币供应量

　　16:30 英国 7月份房屋净借款 95.5亿英镑

　　16:30 英国 7月份消费信贷 8.74亿英镑

　　16:30 英国 7月份央行抵押许可 11.4万

　　18:00 英国 8月份CBI分销贸易调查

　　20:30 加拿大 二季度经常帐 62亿加元; 80亿加元 ★

　　20:30 美国 二季度GDP 3.4% ★★

　　20:30 美国 二季度GDP价格平减指数 2.7%

　　20:30 美国 二季度个人消费支出物价指数 4.3%

　　20:30 美国 二季度核心个人消费支出物价指数 1.4%

　　20:30 美国 二季度企业获利

　　20:30 美国 二季度最终销售 3.2%

　　20:30 美国 8月25日当周初请失业金人数 ★

　　21:00 新西兰 7月份NBNZ商业信心

　　22:00 美国 7月份谘商会求职指数 26