威尔鑫点金：金价关联受累于美国股市劲挫

　　威尔鑫投资研究中心 杨易君

国际现货金价日K线图。（来源：威尔鑫 ）

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　　美元

　　周二美元以80.79点开盘，最高上试80.9点，最低下探80.59点，报收80.89点，较前交易日上涨13点，涨幅0.16%，日K线呈现一根跌宕起伏后延续反弹的小阳线。

　　周二仍未重要的经济数据影响，但美联储对于控制信贷危机的决心令美元小幅反弹。美国股市则因市场对于信贷忧虑的蔓延大幅下挫，基本金属受此关联影响再度全线回落，金价亦受到对应影响小幅回软。美国联邦储备理事会(FED美联储)公布8月7日会议记录显示美联储认为若金融市场状况恶化，货币政策应作出反应后，美元进一步扩大跌势。但市场对此的反应却认为有些不客观，因为在8月7日的会议后，随着市场对信贷危机忧虑的加重，美联储已经采取了一系列措施，下调了贴现率并增加了回购量，为银行直接注资等。随后市场呈现企稳回升。目前投资人正静待美联储主席贝南克将于周五发表的“楼市和货币政策”演说，这可能为美联储未来货币政策提供线索。欧洲央行下周货币政策会议升息的预期也正在降温。

　　目前来看，欧元、美元货币表现的强势与否，似乎不用看谁的经济发展更为健康，而是看谁的问题以及潜在金融危机更小。笔者认为缺乏经济荣境支撑的货币难以达到真正的强势。我们认为短期欧美央行即便出现超出市场预期的货币政策调整，也不会改变欧美央行宏观的货币政策方向。那就是欧洲央行仍将进一步升息，紧缩货币。而美国则因为宏观经济的疲态而步入降息，放松货币政策的历程。这对长期的美元走势不利。就像近期而言，针对信贷危机，欧洲央行的注资行动可谓大刀阔斧，动则几百上千亿欧元，而FED的注资形成往往几十亿美元分批进行，其行动更像是在抚慰市场对美元及美国经济的信心。他们似乎也有些自知之明，再度明目张胆地滥发货币，令美元泛滥，势必再度遭遇市场对美元的快速唾弃。标准普尔(S&P)周二报告表示，因房市进一步放缓，美国第二季度

房价指数年率跌幅创1987年来新高。MacroMarkets首席经济学家Robert Shiller指出，美国房产市场的放缓趋势没有出现任何弱化迹象。故美国表达任何基于忧虑通胀而倾向紧缩货币的暗示，都主要基于对市场的抚慰，在当前疲软的美国经济宏观背景下是不可能的。美联储只要能够延缓降息的时间表已算不易。此外，美国8月谘商会消费者信心指数降至105.0，为1年来最低，但略高于市场此前预期的104。

美元指数60分钟K线图。（来源：威尔鑫 ）

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　　技术面上，让美元延续反弹的难度也不小，81点位置附近不仅是日线布林中轨与布林中枢线反压位置所在，也是60分钟K线的120单位均线反压所在。我们认为日内美元要形成有效向上突破的难度不小。当然，美元进一步上行后的压力将在81.35点附近，该点附近不仅存在季度均线反压，也是60分钟K线的250单位均线的反压所在，其面临的压力更为强劲。再结合周评中货币期货市场的走势分析，我们认为来源于现汇市场的压力亦非常强劲。故看涨并作多美元是意见非常危险的事情。有鉴于此，我们认为应持偏多思路审视黄金市场。

　　黄金

　　周二国际现货金价以666.7美元开盘，最高上试668.25美元，最低下探662.25美元，报收663.5美元，较上个交易日下跌2.9美元，跌幅0.44%，日K线呈现一根延续回软的小阴线。

　　周二金价在美国开盘前逆基本金属全线回软指引略微趋强，金价在666～668美元区间窄幅振荡趋强。美国开盘后，虽基本金属并未进一步扩大回软趋势，但金价却呈现振荡下行态势。首先是金价在665美元获得动态支撑，经过一番争持，于23点后再度振荡下滑。但总体回软的空间却显得较为有限。如果要为周二金价的回软找出一个关联指引的理由，我们认为是美国股市的全线下跌，再度诱发市场对于基本金属的需求疑虑。在基本金属全线回软的情况下，金银要想独善其身显得比较困难。就技术面而言，我们认为在历经连续性大幅反弹后，商品金属呈现一定的回软态势符合技术面需要。

　　目前NYMEX原油期货价格运行于71.50美元附近，这是日线布林中轨与布林中枢线共振压力位置所在，如果消化后进一步上行，可能上试76美元的上轨附近，再度回落又将在68美元附近的布林下轨附近寻找技术支撑。对于美国原油期货周二收低，市场认为因疲弱的美国经济数据以及信贷忧虑打压美股下挫，引燃对于经济放缓恐抑制石油需求的担忧。不过油价跌幅受限，因交易商等待周三公布的美国一周石油库存数据，市场预估数据料显示原油和汽油库存下降。石油输出国组织(OPEC)秘书长巴德里周二称，金融市场的次优抵押贷款危机，使得OPEC很难衡量原油的需求面，但他认为目前供给充裕。基本金属方面，纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二收挫逾1%，市场认为因伦敦库存明显增加，且投资人置疑美国经济体质，令对铜市的投资受限。墨西哥Cananea铜矿罢工进入第四周，但尚未迫使资方宣布不可抗力，秘鲁Southern Copper矿工本周将决定是否及何时罢工，以要求加薪。故整个周二的商品市场以及黄金市场走势似乎皆承压于美国股市的疲软，而美国股市疲软的忧虑则源于美国信贷危机。黄金本应作为经济危机时的避险工具，但近阶段这种功能却体现不足，金价的运行体现出较为明显的商品属性。但我们认为，伴随美国经济宏观趋软，美元贬值的大趋势，黄金的避险魅力必将再度受到市场关注。从消费节气来看，目前渐进下半年的消费旺季，以印度为首的实物需求买盘将逐渐增强，即便金价存在回软调整，其空间也将非常有限。8月24日当周，欧洲央行黄金储备减少1600万欧元，合约1吨黄金，显示当前欧元区央行的抛压也大为减小。