空头回补引领金价意欲摆脱弱势格局

　　美元

　　周四美元指数以82.44点开盘，最高上试82.46点，最低下探82.20点，报收于82.30点，较前一个交易日下跌15点，跌幅0.18%，日K线呈一条高位回调抵抗的小阴线。

　　周四美元亚欧盘面呈回档趋软走势，但至美国盘面，美元止跌回稳并反弹回升，缩减了亚欧盘面跌幅。周四公布的美国第一季度GDP数据虽表现不佳，但此前市场对该数据的下修已有所预期，因此该数据公布后，美元指数小幅下探至82.20点后便企稳步入盘整行情。此后受强劲芝加哥采购经理人指数提振，美元开始稳步攀升，最高上试至82.41点，接近亚市开盘水平，并在纽约收盘将前期的跌幅缩减大半。

　　周四美国公布的经济数据好坏不一，美国第一季度GDP数据大幅下修至增长0.6%，增幅创近四年最低，但美国5月芝加哥采购经理人指数却远超预期，另美国4月份营建支出上升0.1%，好于持平的预期，而美国5月26日当周初请失业金人数也略有下降。

　　因对美国GDP数据早有向下修正的预期，周四美元在亚欧盘面逐步走低。但美国盘面，强劲的加哥采购经理人指数(PMI)提振美元反弹回升。经济学家表示，第一季度只是美国经济的低潮期而已，鉴于库存减少促使企业扩大产出，企业支出有所改善，并且房产调整对经济带来的影响逐渐减小，预计美国经济将加速扩张，从而使得美联储的预期会逐步得以证实。另有分析师指出，美国芝加哥采购经理人指数是ISM制造业数据的晴雨表，数据强劲将改善市场对周五ISM制造业指数的预期。而周四公布的上周初请失业金人数7周来第六次下降，这也为今日的非农就业数据提供了积极暗示。这都为市场看周五经济数据将有良好表现作了铺垫，美元也因此在周四美国后半段断交易时间从低点回升，示意市场对美元后期仍趋于看好。此外，周五还将有美国4月个人收入和个人消费支出数据出炉，目前市场预计该两项数据分别将增加0.3%和0.4% 。在房产市场继续拖累美国经济的同时，消费支出将承担推动经济增长的主要动力，因此任何有关就业市场和薪资的改善的消息都将缓和市场上对美国经济的担忧，对美元也是利好。

　　鉴于周四好坏不一的数据没能给美元提供明确的交投方向指引，高位盘整格局没改，因此周五的非农就业报告等数据料将更受市场期待。Corp分析师Jason Schenker表示：“GDP数据疲弱，但区域制造业报告强劲，更突显FED对物价和通膨的忧虑，外汇市场为周五的大量数据在作准备，就业报告将为重中之重。”

　　继周三美国商务部(U.S.Commerce Department)宣布，将对从中国、印尼和韩国进口的铜版纸课征反倾销税后。美国参议院财务委员会主席鲍卡斯的发言人Carol Guthrie周四表示，参议院正在起草一份旨在向中国施压促其提高人民币汇率的法案，并有望在6月完成。金融时报称，这项备受期待的法案旨在向布什政府提供更多工具，以在不违反世界贸易组织(WTO)规则的情况下向中国施压。另外，美国众议院也已承诺，将在今年就中国问题进行立法活动，其中一项获得两党广泛支持的法案将允许美国商务部对来自中国的进口商品征税，因为许多议员认为人民币币值被低估15-40%。近期美国针对中国的一系列贸易措施印证了美国参议员上周在结束中美战略经济对话时发表的“誓言”，这可能会促使中美贸易战的开战。尽管对周三、周四美国政府的一些行动举措，美元反映平淡，但贸易保护主义的抬头对美国经济必定不利。若中美贸易战真的大范围展开，美元中期走势必会趋软。

　　技术面上，随周四美元的小幅收跌，美元强势盘整的格局似乎快要终结。K线图显示，目前季度均线在上方的反压与20、30日均线在下发的支撑之间的区间幅度不断收窄。周四美元上试82.46点刚好遭到季度均线的技术反压，但下跌至82.20点时又受到了20日均线在此的技术支撑。好坏不一的基本面令美元的走势与技术面的配合几乎完美无瑕。但估计周五这种势态将会打破，预计日内美元上行的阻力位在82.54点，下跌支撑位在82.20点。

　　黄金

　　周一国际现货金价以656.10美元开盘，最高上试661.95美元，最低下探652.40美元，报收于659.80美元，较前一交易日上涨7.35美元，涨幅1.13%，日K线呈一条低位企稳后呈反弹上行之势的小阳线。

　　周四金价在亚欧盘面，随美元回软而逐步震荡上行，维持着升势行情。至美国盘面，美国第一季国内生产总值(GDP)的大幅下修为金价提供了支撑，金价上试至660美元上方。此后强劲的加哥采购经理人指数(PMI)虽提振美元缩减多数跌幅，但在大量空头回补、

原油价格超跌反弹和基本金属在伦铜引领下全面回升的关联利多指示下，金价居高不下，守住前期涨幅直至纽约收盘。

　　周四有分析师表示，尽管欧洲各国央行近几周出售的黄金数量有所增加，但今年出售的数量可能再次不及500吨的年度上限。在过去10周中央行每周平均黄金销售量增加超过1倍至约12吨，而今年前24周中仅为不到5吨。巴克莱资本贵金属分析师Suki Cooper表示，按照目前水准，中央银行可能不会达到限售水平，最终将可能出售约380吨。近期央行售金力度的加大确实令金价承压严重，过去2周，金价连续下破670和660美元的关键支撑点，令市场中一直看多做多金价的基金主力也显得有些措施不及，程式化的交易止损盘随之涌现，金价因此再度下探，并在650美元的半年线附近弱势盘整数日。与此同时，美元在一系列利好的经济数据提振下强势上扬，严重制约着金市人气。很多投资者的多头信心因此开始动摇，甚至转而看空金价将继续下跌。但我们认为，前期中央银行售金，基金主力也顺势打压，并不表示他们已看空和做空黄金市场，而是做一些战术性的保护，同时也不想让中央银行的储备金买个好的价钱。从基金在期货市场上持仓的情况分析，我们可以明确判断的是他们中期看多做多金市的意愿没变。

　　

原油期货方面，受美国周四公布的原油库存意外减少的提振，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四收高。美国

能源资料协会(EIA)公布的库存数据显示，上周原油库存意外减少，但汽油库存如预期增加，数据显示，上周原油库存减少200万桶，远低于分析师原先预期为增加70万桶，汽油库存则增加130万桶，符合分析师预期，另外炼厂产能利用率持平,但较去年同期降低0.3个百分点。

　　技术面上，金价周四收升后，意欲摆脱短期弱势盘整格局的端倪出现，尤其是周四晚间，美元的反弹劲升并没构成对金价的拖累，金价独立走势在最近几周以来首次出现。目前前期658美元的技术反压已转化成金价下跌的技术支撑。近期很多投资者对其它市场(尤其是美元)对黄金的构成的关联遏制甚感恐慌。但我们认为关联市场的表现，或许在短期内对金价构成抑制或提振。但黄金市场究竟处在一个什么样的宏观格局中，这还是由黄金市场本身所决定的，由黄金的供给面和需求面所决定的。我们在此前的日评中也分析过，即便金价再遭打压回档至635美元附近的年线位置，在技术层面上，金价的牛市格局也没有被破坏。预计日内金价上行阻力位在668美元附近，在往上是670美元。下跌的支撑位在658—655美元区间附近。