威尔鑫日评：关联市场伴奏 空头再拨多头神经

　　威尔鑫投资研究中心 2007-05-17

　　美元

　　周三美元指数以81.74点开盘，最高上试82.24点，最低下探81.67点，报收于82.20点，较前一个交易日上涨45点，涨幅0.55%，日K线呈一条回档企稳后大幅回升中长阳线。

　　周二美元亚洲盘面走势平稳，但欧洲开盘后，美元开始逐步回升。至美国开盘，好坏参半的房屋数据令美元缩减波幅，步入盘整行情。但后来美联储公布的异常强劲的工业产出数据提振美元劲扬走高并轻松突破82点的整数阻力关口。至隔夜盘初，美元劲扬至82.24点的本周以来的高点，并在纽约尾盘以高位收盘，盘中强势的格局明显。

　　周三美国有关房屋市场方面的数据好坏参半，但美联储公布的工业产出数据却异常强劲，令美元重获提振大幅收升。美国

商务部(Commerce Department)周三数据显示，美国4月份新屋开工意外上升，但营建许可却创下了17年来最大跌幅。数据显示，美国4月份新屋开工月率上升2.5%，远好于此前分析师预计2.2%的下降。4月份营建许可月率下降8.9%，也远高于此前市场月率2.4%的下降预期，且该数据为1990年以来的最大跌幅。美联储(FED)周三公布的数据显示，美国4月工业产出异常强劲。数据显示，美国4月工业产出月率上升0.7 %，工业产能利用率升至81.6%，均好于此前的4月工业产出月率上升0.3%，产能利用率为81.5%的市场预期。另外值得一提的是，美国在1972—2005年间，平均产能利用率为81.0%。

　　尽管周二全美房产商协会(National Association of Home Builders)公布最新调查显示，第一季度美国33个州的房屋销售较06年同期出现下滑，且5月份的新单屋销售指数从4月份的33降至30。而且美联储本周初公布的一项报告也显示，次级抵押贷款市场的金融机构进一步提高了贷款标准。示意目前美国未售房屋库存增加和次级抵押贷款紧缩，但4月新屋开工却出现与预期相反的上升，颇让市场感到意外。但从营建许可却创近17年来最大跌幅中，我们也看出，房产商对美国房产市场的信心正在不断下降。因此，该数据面昨日到没令美元受到影响而大幅波动。前期数据表明，美国今年自1月以来新屋开工均在不断增长，但新屋开工的小幅上扬仅仅是部分反弹还是趋势性的逆转。我们认为这需要连续观察数个月的数据后才能判断分晓。我们目前认为美国房产市场依然处于调整中期，短期数据的稍微好转只能说明房产市场对于经济的拖累正在减少。

　　周三令美元反弹劲扬的最有利消息莫过于异常强劲的工业产出数据。因为强劲的经济数据会削弱市场对美国经济目前放缓的预期，并降低了美联储(Federal Reserve)通过降息以刺激经济的倾向。而近期作为美国经济“晴雨表”的美国股市屡创历史新高，这到颇让人觉得美国目前的经济基本面依然良好。但我们认为，美国股市近期大幅上扬，除了近一段时间以来，市场并购活跃以外，最主要的因素还是不断膨胀的经常帐赤字。庞大的经常帐赤字是美国经济保持强势的原因之一，至于原因，我们在以前的日评中有过详细分析，在此不再赘述。

　　周三美元兑非美货币均大幅走强，其中美元兑欧元创下近两个月以来的最大单日涨幅，这与目前欧元和美元所处的关联基本环境很不协调。我们认为，美元的这种走势更多是受技术性因素推动，目前的基本面因素仍不支持美元的趋势逆转。有交易商表示，由于技术上有上涨要求，一些欧元的大笔卖单触发了一轮美元的自动买单，从而推动了日内美元走高。Brown Brothers Harriman资深汇市策略师Meg Browne表示：“我们将今日的数据视为美国经济可能回升的迹象。但这还不足以令基本面有太大转变，今日走势实际上主要是技术性修正。” 花旗集团分析师在研究报告中表示：“我们对美元利空的看法并未改变，但厌恶短期价格走势。” 该分析师还称目前正在建议客户缩减押注美元走软的部位。

　　技术面上，美元周三强劲的走势短期内已令技术面获得较大的该观，预计日内美元上行的主力位在82.25点，下跌第一有效的支撑位在82点，在往下是81.94点。

　　黄金

　　周三国际现货金价以671.80美元开盘，最高上试673.20美元，最低下探659.40美元，报收于661.60美元，较前一交易日下跌10.70美元，跌幅1.59%，日K线呈一条稍势盘整后承压下行的中阴线。

　　周三国际现货金价亚洲盘面走势平稳，但进入欧洲盘面后，受美元走势趋强拖累，金价开始出现回档走软之势，美国开盘后，金价回软势态进一步放大，尤其是在隔夜凌晨盘初，随着美元劲扬至82.30上方，同时原油价格下破62美元以下，关联市场的极其不利，令金市出现恐慌。金价在极度止损抛盘的打压下一度破660美元的 “强劲支撑”位，最低下探至659.40美元。至纽约尾盘金价虽收在660美元上方，但中阴报收，跌幅明显过大。

　　周三国际现货金价再成疲软走势，在美元走强和油加下调的合力打压下，金价出现深幅回调。从动态盘口分析，金价在美国盘中下破666美元以下后，触动了大量的技术性止损抛盘的涌现，致使盘中的交投明显放大。回顾昨日的日评分析，我们文中提到近期金价在季度均线附近已经盘整好几个交易日，但并没呈破位之势，在利多金市的宏观环境没有改变的前提条件下，我们乐观的估计金价可能以季度均线为回调支撑，转而反弹上行。但周三金价却深幅回档，一举下穿季度均线构筑的技术支撑，欲破位走跌之势明显。但我们回顾湖今年以来金价的历史走势发现，金价在07年1月5日、3月5日和3月14日，均有“虚破”季度均线之势，但随后金价都企稳反弹上行，迎来了不菲的涨幅。至于金价在本轮回调中，能否“重演历史”，我想无端猜测毫无意义，料不出几日便可见分晓。另外，昨日基本金属在周二小幅反弹后，再度承压走软，这也给金价带来不少压力。黄金投资网站TheBullionDesk.com贵金属分析师摩尔(James Moore)认为，目前市场处于整理模式。场内仍有一些基金需要调整仓位。

　　周三一则利好金价的消息是，世界黄金协会(WGC)周三公布数据显示，因价格波动下降，带动了珠宝消费，全球第一季度黄金需求年率上升4%(以美元计算年率则为上升22%)达831.7吨。WGC在季度报告中称，因消费大国印度,中国，中东以及美国增长强劲，第一季珠宝方面的黄金总需求较上年同期大涨17%至572.8吨。

　　原油期货方面，受周三美国公布的上周原油和汽油库存增幅高于预期和尼日利亚抗议者放弃占领该国的一座石油设施影响，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货小幅收跌。美国

能源信息部(EIA)周三公布的数据显示，上周汽油库存增长170万桶，高于分析师预计的110万桶增长幅度，原油库存增加100万桶，为连续第四周增加且使库存量增至去年6月23日当周来的最高水准。另馏分油库存增加100万桶。但周三的数据也显示，因炼厂不断遇到问题，美国上周精炼厂利用率仅上升0.5%至89.5%，仍不到90%的市场期望的目标，这令市场担心夏季汽油使用高峰期供应将受限。从近期分析来看，原油价格的不温不火似乎对金价有些许牵制，但原油供给趋紧的宏观基本面没有改观，因此我们认为，就短期来讲，原油价格至少不会对金价构成关联不利。

　　技术面上，日内金价第一上行阻力位在668美元，在往上是673美元，下跌支撑位在660美元。