就业数据减轻FED压力 年中降息不无可能

　　叶林峰

　　五一期间贵金属走势可谓先抑后扬，受到国际原油价格连续下挫的拖累5月2日白银一度下挫考验13美元的整数关口，随后几个交易日由于基本金属的连续几日的强劲表现带动白银出现反弹，五一当周白银微幅下挫0.07美元，昨日白银上涨0.12美元，报13.54美元

　　五一期间，劳工部公布的数据显示,美国4月非农就业人口仅增加8.8万人,为逾两年中最小增幅，且当月失业率小幅上升,该就业报告暗示经济成长疲弱正在拖累就业市场。4月失业率自前月的4.4%升至4.5%,说明在今年第一季经济成长迟滞之后，就业市场的紧俏状况终于开始所有松弛。

　　该报告可能会令FED长舒一口气，他们之前一直担心低失业率可能会抬高薪资，从而推升通货膨胀，形成工资价格螺旋。但是

物价上升令第一季美国经济成长受损，正突显FED所处的两难境地：既想要通胀下降但又不愿损及经济，不过即便经济成长放缓，FED依然坚定地主张，通货膨胀是其主要担心的问题。FED将在明日召开下一次政策会议，维持利率于5.25%不变是实现通膨逐步下降而又不会导致经济衰退的最好途径。但是倘若在未来的几个月，经济继续放缓并且就业市场进一步降温，失业率继续上行，那么不排除在夏季FED可能会有降息举措的可能。

　　欧洲央行(ECB)委员雷贝舒表示,"在我们考量(货币政策)时,欧元是一个非常重要的因素.我认为,有明显迹象显示物价压力中期上升,可能在明年体现...因此,没有理由松懈."因此我们有理由相信在未来的6月ECB完全存在加息的可能，美元可能再次受到冲击。

　　五一期间， NYMEX

原油期货一度连续第五日收低，期间壳牌旗下尼日利亚费卡多斯油田准备复工的消息对市场不利，该日产38万桶的油田已因安全隐忧,关闭超过一年，尼日利亚武装份子释放了数名从意大利公司运营的油田中虏获的人质，也使得攻击市场对供给的担忧减。美国能源资料协会(EIA)公布,截至4月27日该周,汽油库存减少110万桶至1.931亿桶,自2月2日当周起已减少3,410万桶,或15%.目前汽油库存已降至2005年10月来最低水准.

　　由于库存降幅符合市场预期，因此汽油期货也出现下跌,再加上之前由于季节性检修的炼厂复工后炼油量增加，也使得原油价格下滑。但是可以确定的是近期原油价格已经接近区间的底部，随着夏季的到来原油价格将出现进一步的上行。

　　LME基本金属五一期间全线上扬，数据显示美国经济增长强劲，且金属供应忧虑升级，使得基本金属表现亮丽。期铜升至近十个月高位，期锌触及四个月高点，突破关键的4,000美元关口，期铅则创下纪录新高。美国供应管理协会(ISM)公布的4月非制造业指数升幅高于预期，秘鲁矿工的全国性罢工仍对铜和锌价提供支撑,另外 LME的铜库存减少2,200吨至152,025吨,为去年11月中以来最低。三个月期锌升逾每吨4,000美元，主要是受到库存下降、秘鲁罢工和Xstrata旗下的McArthur River矿山生产中断影响。从上周公布的美国就业数据来看，美国经济看来成长基本温和，预计不会加息，股市和商品市场投入资金可能会继续增加。中国的需求保持旺盛也给市场提供相当的动力，因此在本周基本金属可能也将对白银产生持续的提振。

　　五一期间白银尽管一度下挫，但是随后有快速拉升显示出多头的力量仍然非常强大，周线上白银尽管一度触及上升通道的下缘，但得到了有效的支撑。本周投资者需要关注FOMC的利率会议，尽管FED几乎没有可能升息或者降息，但是注意会后声明的措辞还是很有必要，倘若FED对目前就业市场过热的担忧有所缓解，并且对失业率上升表示警惕，同时也强调

房地产以及制造业的疲弱，那么我们可以将之解读为降息的讯号。日内白银可能顺势继续上行，由于前期涨幅不及黄金，因此白银的连续涨势会更容易确立，下方的支撑位于13.45美元附近，上方的反压位于13.60美元附近，操作上投资者可以考虑在13.45美元附近介入适当多头头寸。