威尔鑫点金：美元反弹基本金属普跌拖累金价

　　威尔鑫投资研究中心 2007-04-27

　　美元

　　周四美元指数以81.42点开盘，最高上试81.81点，最低下探81.36点，报收于81.78点，较前一个交易日上涨37点，涨幅0.45%，日K线呈一条超跌后强劲反弹回升中阳线。

　　周四美元亚洲开盘小幅受抑，但从下午14时30分开始，美元开始单边反弹上扬。至欧洲盘面，美元上扬步伐加快，势头也愈加强劲。美国开盘后，劳工部(Labor Department)公布的截止4月21日当周美国初请失业金人数急剧下降的利好消息对美元构成提振，美元继续扩大升势。至隔夜盘前，美元上试至81.81点的当日高点。隔夜盘后，美元在些许回档后便步入盘整行情至纽约尾盘。最终美元一改破位软弱走势，以中阳报收，彰显在超跌后反弹的势态强劲。

　　周四美元在亚洲早盘走势仍明显受抑，但从亚洲后半段交易时间开始，多头利用美元近期超跌和美国及全球股市涨声一片的利好因素，推动美元反弹上扬。同时美元兑其他主要货币也摆脱前几交易日的不断创新低的弱势格局，反弹上涨。周四美元反弹上扬，在我们的预料之中，我们在周三的日评分析中就从技术面的角度阐述示意美元短期有超跌反弹要求，但美元反弹的幅度却在我们的意料之外。我们分析认为，昨日美元大幅度反弹，基于两个方面的原因，一是美元近期连续的创出新低，技术面上有反弹修正的要求；二是，近期美国股市连续不断创出历史新高(道.琼斯指数周三突破13000点的历史大关，周四又稳固于上方)，示意

证券市场对美国的经济前景信心要比外汇市场投资者更为乐观。这两方面的因素加以综合分析，我们可以认为，昨日多头正是利用技术面和基本面的这两个有利因素推升美元，如此手法，似乎也和情和理。但我们也不能因此而改变已有的理性观念，美元昨日虽大幅上涨，但我们也只把它当作是一次超跌反弹来看待，从基本面来看，美国今年以来的经济数据总体上暗示美国经济正处在缓慢衰退的边缘，因此，预期美联储今年降息刺激经济的可能性较大，中期不利美元。再从国际经济环境来看，与美国疲软的经济面相比，欧元区经济保持强劲升势，加息抑制通胀似乎已到了欧洲央行不得不做的地步(有关这方面的详细分析，我们已在前期日评中做过详尽阐述，在此不再赘述)。欧元升息将使得美国的利率优势进一步受到挤压，中期对美元也不利，此外，各国央行(尤其是中国)的储备多样化趋势，也可能也促使美元更进一步的贬值。鉴于此，料美元的中期疲软走势难已改观。RBC Capital Markets资深汇市策略师Matthew Strauss表示：“整体而言，美元反弹是技术因素居多，从基本面角度看，什么都没有改变。美元走软的基本趋势仍完整。”

　　周四美国劳工部(Labor Department) 数据显示，4月21日当周季调后初请失业金人数下降2万人，至32.1万人，但四周均请失业金人数、续请失业金人数增加，以及投保失业率上升，这些都预示美国经济增长放缓对劳动力市场形成了冲击。由此看来，数据总体仍显负面。周五将有重要的第一季度的GDP值公布，多数分析师预计，美国第一季度的GDP年率增幅仅有1.8%，若数据符合预期，那将是美国GDP数据连续第4次低于经济增长趋势线且增速将降至2005年底以来的最慢水平。因此，即便美国首季经济成长幅度略高于预期，可能也不足以带动疲弱的美元走上反弹之路。美国商务部将于北京时间周五20：30公布第一季GDP初值。

　　技术面上，美元周四大幅收升，技术面上得到很大改观。但这也只是一次超跌之后的强烈反弹而已，短期的各技术指标并没有发出太多波段利多美元的逆转信号。因此，美元要想一个颓势，反弹上行，可能还需要利好的基本面因素加以提振。从日K线形态图观察，美元上行找到来自均线系统和布林中轨的反压仍较为严重。日内美元上行的主力位在81.82点，下跌支撑位在81.60点。

　　黄金

　　周三国际现货金价以683.60美元开盘，最高上试686.90美元，最低下探671.00美元，报收于674.40美元，较前一交易日下跌10.10美元，跌幅1.48%，日K线呈一条加速下行走跌的中阴线。

　　周四国际现货金价在亚洲盘面和欧洲盘初总体走势平稳。但从下午17时开始，金价在美元反弹势头强劲以及原油价格因伊朗和欧盟的谈判结果稍显利好而承压走软的关联不利因素拖累下，单边回档走软。进入美国盘面，金价软弱走势更显凌厉。金价在美国盘初一举突破在680美元附近的强劲的技术支撑位以后，便势如破竹，不断被打压创低。至隔夜凌晨，金价承压下探至671美元的近三周来低位水平。隔夜盘后，金价在油价的反弹冲高带动下，小幅反弹回升，此后虽关联油价又出现大幅回落。但由于空头势力在持续的抛盘打压下，势能有所衰竭，因此金价得以企稳盘整，最终在纽约尾盘以中阴报收。

　　周四金价在亚洲盘面和欧洲盘初走势均显正常。但欧洲盘中，受美元的强劲反弹拖累，金价开始承压走跌。同时，周四全球股市涨声一片，这也对黄金市场的人气构成些许不利。周四金价回档在我们的预料之中，但回档的幅度却出乎预料之外。从技术层面分析，金价在680美元附近存在强劲的动态技术支撑。但昨日空头凶悍的抛空打压手段，令该技术支撑位在美国盘初一击便破。而在动态技术支撑受破之后，我们发觉市场的情绪也发生了重大的改变，从昨晚美国盘面的动态盘口分析，金价下破680美元以后，市场交投并没有放大，示意下方承接意愿不明显。因此，这使得空头利用市场恐惧观望之际，乘胜追击，扩大了金价回档的幅度。最终使金价以中阴报收。我们认为，周四金价回档的另一个因素是，在期金市场，继COMEX 5月期金的期权于周三到期后，周四场内交易黄金期权也至到期日。因此，当投资者仔细考量是否执行期权时，不同的交易策略间相互影响，这令市场的波动性增大。此外，由于周四基本金属市场也出现大幅回调以及美国、欧洲股市均再创新高，均给贵金属市场带来沉重的压力。因此，不管是技术指标上的超买，还是基本面的总体稍显不利，都使得金价此次的回调显得合理，但幅度可能大出人所料。

　　

原油期货方面，受伊朗也欧盟在周四的会谈中在某些方面接近达成“一致观点”的影响，周四美国原油期货价格走跌。但由于周三公布的美国汽油库存数据大幅低于预期，增添了市场对美国夏季汽油需求旺盛季节来临时供给的担忧，周四汽油气候价格继续上涨，这也令原油价格跌幅受限。伊朗首席核谈判代表、最高国家安全委员会秘书拉里贾尼26日在此间与欧盟负责安全与外交事务的高级代表索拉纳共同表示，双方将继续就伊朗核问题举行会谈。拉里贾尼在当天举行的记者招待会上说，伊朗与欧盟恢复核问题谈判具有“重要意义”，他与索拉纳25日举行的谈判是“富有建设性的”，双方在伊朗核问题某些方面的观点 “正接近达成一致”。他强调，这一问题应通过谈判的方式在法律和国际有关规定的框架内得以解决。

　　技术面上，周四金价以中阴报收。技术形态已显不利，短期的各技术指标也以发出利空金价的逆转信号。从日K线图分析，周四金价回档受到30日均线的技术支撑，若在向下可能会寻求季度均线在666美元附近构成的技术支撑。此外下方还有半年线、年线在更低为位置的强劲支撑，但我们认为，金价回档的半年线或年线的可能性几乎不大。目前金价运行于布林中轨附近，布林中轨线和30日均线在670美元附近对金价有共振支撑，因此，日内金价下跌支撑位看在670美元附近，而日内金价上行阻力位在前期680美元的支撑位附近。