威尔鑫：黄金在全球正变得越来越有魅力

　　(资料来源： www.reportonbusiness.com 威尔鑫投资研究中心编译)

　　(By FABRICE TAYLOR)对黄金行业来说，最糟糕的莫过于金价的疯狂下滑。说到这里，他们将告诉你这样一个阴谋，金价的下跌是为了维持法定货币的秩序。但差不多所有为政府提供帮助的银行——尤其是美国的——去按住黄金不放，而一些政府——包括我们自己的政府——却一如既往抛售他们的黄金储备。纳克斯堡(Fort Knox，美国国家黄金储藏地)几乎没有多少黄金。这些以前你已经明白的事情，会足够让你产生出不买黄金的想法的，金价的下跌，其原因可能在于，它们本身就是自己最可怕的敌人。

　　这倒不是因为黄金本身的错误(它们本身没有错)，而是因为它们的上述那些争论是很容易被人们摒弃。事实上，有一个更好的论据用来推荐黄金，而且这个更容易被理解且无可置疑，这就是，对黄金需求的增加比其产出的增加更快。

　　其实很难相信，尽管经济学上对黄金仅出自于矿石的哄骗手法没有改进多少，但金价从280美元低位一直上行到今天的接近700美元。那么，这是怎么发生的呢？首先，由于美元的发行数量不断增长，其它大多数货币也已经升得更高，一个矿工生产的黄金会带来将近2.5倍财政收入(以每盎司计算)，这在其它任何行业是见不到的。但与此同时，生产黄金的成本业也在增加：燃料(尤其是露天开采的)、钢铁、炸药、劳动力、丙烷、食物(采矿中用于供给给工人)，你所能想到的，都在上涨，若用美元来计价的话，有些涨幅甚至超过黄金。其结果是，这使得增加黄金产量的成本变得十分的昂贵。另外，由于环境规则范围的不断扩张，矿主们从市场中获得新的贷款所需要的时间周期也变长。全球矿山提供的黄金供应量已经连续几年出现了下滑。

　　而在需求方面，随着发展中国家的财富积累的不断增长，印度，因其民族本身对黄金的嗜好，通常被当作是黄金巨大消费地的一个典型加以引用。但是中东地区、原油丰富的非洲和南美洲国家以及中国，需求也在不断增加。　

　　中国的产金量上涨迅速——今年一月份产量上升了25%——今年内有望到达260吨的目标。尽管这样，但仍不能满足国内的需求。中国去年对需求的量大约上升了20%。大多数产金国家——南非、加拿大、澳大利亚、俄罗斯——黄金的产量已经出现下降趋势，甚至在美国，那里你看到的不仅是对

汇率下跌的责备，而且黄金的产量也正在下降，尽管降幅较小。

　　金融的创新也有利于金价，尤其是交易所交易基金(ETF)或其它的投资手段，这使得你可以买入黄金或是黄金

证券。在2004年后期，The StreetTracks Gold ETF开始交易100盎司的金条，需求的增加推动金价上升至495美元／盎司。有趣的是，黄金基金的赎回率是惊人的低，即使当金价走软时。

　　最近，印度又有两只ETF上市，当需求超过供给是，分歧也在加大——大家都知道是，不必要的珠宝和央行的售金，一些投资者可能会说，金价似乎已经没有上涨的空间了。这可能是真的，但家传的宝贝是不需要出售的。高价格——尤其是快速上升的价格——常常将会打开一些零散的黄金供给，这使得金价更具有波动性，但并不是所有珠宝商都愿意割舍他喜爱的黄金来换几个钱。同时，中央银行的抛售，也是不可预测的。而他们的持有量，尽管仍然很大，但已经回落至历史的地位水平。

　　同时，中国，正在建立一个基金以为它庞大的

外汇储备找新的投资方向。即使这其中一小部分投资于黄金(目前中国的黄金储备十分低)，对金价都会有益的。

　　尽管在金价是否继续攀升上争论激烈，但大多数生产商仍然期待更高的价格。这或许让买入黄金或者与之相关的ETF更加安全，如果你愿意采取这种策略，你会发现大有前景可为，但也要小心：这些前景只有一些会真正的发挥出来，因为总的来讲，初级的黄金生产部门比起纯粹的黄金来说更多几许的狡诈。