威尔鑫：通货膨胀与黄金

　　(资料来源：www.safehaven.com 威尔鑫投资研究中心编译 07-04-24)

　　(by Puru Saxena 4.23)多数分析师和经济学家对这个问题似乎是分开来谈的。而一些市场观察者(包括我本人)均认为，我们正生活在一个高通胀的环境中。毕竟，在大多数国家，纸币的供应的增长是极其的强，而这就是通货膨胀的象征。

　　但对此持反对态度者辩护道，既然某种消费品的价格不是保持不变就是下跌，那么我们真正面临的是通货紧缩。以我之见，这些“通货紧缩论者”似乎没能够真正是理解消费品价格下降真正含义(归因于技术的进步和制造业向成本相对便宜的发展中国家转移)，这似乎与通货紧缩无关，而与经济的每次进步有关。毕竟，这才是总体意义上的真正经济发展。

　　在一个理想的世界中，总伴随着一个稳定的货币基础(就是纸币的零通胀率)，几乎所有的商品(当然也有些例外)价格将是下跌的。这就是真正的经济进步的象征，因为每过一年，人们的储蓄将将会购买到更多的商品。但是，我们目前离这理想的世界还很遥远，而阻止这种情况发生的是纸币的膨胀。归因于中央银行创造的通货膨胀，资产(那些相对于钱来说，供给相对有限的东西)的价格正在不断攀升。而通货膨胀的结果是，即使对人类生存至关重要的基本生活品(土地、

能源和食物)也变得极其昂贵。因为，它们就人均而言相当的稀少。因此，下次当有人告诉你，我们正在经历通货紧缩时，那么请告诉他们，看看住房、能源、食物、教育和医疗成本是否还进一步的上升。

　　最后，如果我们确实在历经真是的通货紧缩(由于货币供给的收缩)，那么就意味着所以资产价格将出现实质性下降，而非仅仅是从多年来的高位象征性的回调下来。

　　贵金属——我们正处在牛市行情的初级阶段，而当前正经历着一个健康的中期调整——万事皆有“噪音”吗。为达目的，震出几个后进者和持仓不牢固分子，如此调整是正常的。最重要的是，这薄弱的时期给我们一个理想的增加头寸的机会。我不知道你是怎样，但我总是喜欢在当市场情绪消极、有一个广泛的恐惧心理在公众投资者中间时买进资产。而且，我不会在一个大的反弹后去做任何的购买动作。这就是为什么，尽管在过去几个月中，商品市场遭到残酷的抛售打压，但我们管理的帐户却保持了相当好的盈利水平。

　　我可以从内心毫无保留的说，在未来几年，黄金和白银将出现相当大幅度的升值。以下是这种推论的原因：

　　1)美元的终极走软

　　2)不可遏制的纸币通胀= 纸币的贬值

　　3)创纪录的美国外贸和经常帐赤字

　　4)美国的债券市场发行的见顶和利率的上升(这将对房屋市场造成伤害)

　　5)地缘政治紧张局势的升温和提高对战争资源的储备

　　6)由于需求上升和供给的吃紧而导致原油市场的大牛市

　　7)真实的条件下(扣除通胀因素)，黄金和白银的价格并不贵

　　8)相对其他金融资产(

股票和债券)，黄金和白银仍是相当便宜。

　　正如我在以前的报告中分析的那样，我不期望金价会在不久的将来超过06年5月的前期高点。依我的观点，金价和银价在今年底出现一个巨大的反弹前，在今年夏季的这几个月中更有可能趋向于下跌。而这正是为了让更多持仓不牢靠的人出局并为进一步的升势设置台阶。

　　但如果我们将另一主要因素——伊朗问题考虑在内的话，那么你将会因你手中持有黄金而倍感高兴。目前，亚洲国家的央行中，黄金在他们总储备的比重仅占到1.5% 。你能想象一下，当亚洲国家多样化他们的储备进入黄金市场时，将会发生什么？最近，中国宣布计划在其庞大的1.2万亿美元的

外汇储备中，投资2000亿美金作为战略储备资产。如此看来，走出“纸币”的趋势已经展开开来。