风险和分歧制约金价上行

　 作者：金怀哲

　　昨日金价基本保持在布林中轴685上方运行，最低触及684.90，但随即快速回升至690上方，美盘初期在686～690之间出现快速振荡，尾市逐渐趋于平静。今晨亚太市场开市后，金价再次上行至690上方，并试图寻求突破。

　　时事背景

　　美国在线房地产数据提供商RealtyTrac公司周三公布的数据显示，美国3月份房屋赎回权丧失总数为149150户，比2月份上升7%，表明次级抵押贷购房者仍身陷困境。美国抵押贷款银行家协会(MBA)周三公布数据显示，由于买房贷款需求下降，美国抵押贷款申请连续第5周下滑。

　　欧洲央行执委会委员、德国央行行长韦伯周三表示，德国薪资加速增长的风险上升，由此可能产生第二轮通胀效应。

　　最新公布的英国央行4月会议记录显示升息阵营日益壮大，再加上3月通胀高达3.1%，薪资增长创近3年来最大涨幅，英国央行5月升息几成定局。与此同时，英镑/美元继续刷新26年高点，一些机构也对英镑给出了乐观预测。

　　据日本央行消息人士透露，日本央行在即将公布的半年度经济前景报告中，有可能称日本的核心通胀率在 2007/2008年和2008/2009年将加速上升。即使最近几个月核心消费者物价指数(CPI)几乎停滞不前，鉴于经济稳步增长，日本央行仍会认为潜在的通胀压力正在逐步累积。日本央行将在4月27日公布经济和物价发展前景报告。届时，9名央行货币政策委员将给出经济和物价增长率预期。由于对日本央行未来信贷紧缩有暗示意义，市场密切关注央行的CPI预测。

　　伊朗石油部长哈马内周三表示，他认为石油输出国组织(OPEC)不需要召开一次特别会议，且称成员国并未全面的执行此前的减产计划，但这样仍足以稳定油价。

　　期市研究

　　CMX金6月持仓续增4000口以上，目前已达到239938口，逼近CMX金四月在2月27日的持仓峰值241871口，多头获利平仓压力继续聚集，市场风险随之进一步扩大。5月

原油期货临近期末，面临到期头寸调整，持仓也已大幅下降，但仍有5万多口，而6月期油持仓业已上升至31万余口。

　　综合断市

　　尽管市场为周二相对温和的CPI感到欣喜，非美利率节节上扬，但不要期望

美联储会在短期内改变其对通胀的看法。首先。最近几个月，美联储官员们保持强硬言论， 认为过高的物价压力仍是他们担心的主要问题；其次，出于美国国家利益的考虑，美元下跌过快将触发政治危机。同时，利率逐步走高虽有利于打击欧洲的通胀，但也不利于欧洲经济的进一步复苏，故美元虽有望继续下滑，但短期内空间受制。而原油期货面临到期风险，难以形成对金价继续上行的支持。配合技术分析来看，处于高位的顺时指标继续向好，但CR发散显示市场分歧扩大，适当下调释放风险有助于后期金价的继续上行。

　　操作建议

　　合理控制仓位，严格设置止损，保持良好投资心态，切勿盲目追高杀跌。

　　690附近的任何操作仍不予以认同，若想多单介入，不妨等金价下调至677～680附近再予以考虑，多单持有者可在690上方适当减仓降低风险，但一旦金价受基本面刺激，快速突破694，则也可考虑小额多单追高，但仍切勿盲目空单介入，694以上出现快速拉升的可能性较大。目前空单持有仍需谨慎，虽然金价存在技术性下调的要求，但下调空间受制且并未十分明确，不可预期过高，且并不排除快速拉升的可能。整体来看，金价仍处于上行态势之中，空单持有风险较大，若金价出现下调，以逐步减持为妥。

　　今日有以下经济信息披露，请及时关注盘面变化，投资者在关注美元指数的同时，敬请密切关注原油价格走势。

　　北京时间 国家 指标和事件 本次预测值 前值

　　14:00德国3月生产者物价指数(年率) 2.7% 2.8%

　　14:00德国3月生产者物价指数(月率) 0.4% 0.3%

　　16:00意大利2月季调后工业订单(月率) 1.3% -2.1%

　　16:00意大利2月季调后工业销售(月率) 1.2% -2.4%

　　16:00意大利2月未季调工业订单(年率) 2.0% 8.3%

　　16:00意大利2月未季调工业销售(年率) 11.1%

　　16:00 ECB发布月度报告

　　16:30英国3月零售销售(年率) 4.9%

　　16:30英国3月零售销售(月率) 1.4%

　　17:00瑞士4月ZEW投资者信心指数 -28.0

　　19:00加拿大3月核心消费者物价指数(年率) 2.2% 2.4%

　　19:00加拿大3月核心消费者物价指数(月率) 0.2% 0.5%

　　19:00加拿大3月消费者物价指数(年率) 2.1% 2.0%

　　19:00加拿大3月消费者物价指数(月率) 0.6% 0.7%

　　20:30加拿大2月批发库存(月率) 0.8%

　　20:30加拿大3月批发库存(年率) 8.5%

　　20:30加拿大3月批发销售(年率) 2.9%

　　20:30美国4月14日当周首次申请失业救济人数

　　20:30美国4月7日当周连续申请失业救济人数

　　22:00美国4月7日当周道琼斯-东京三菱银行商业景气指数

　　22:00美国3月领先指标 0.1% -0.5%

　　IMF发表全球经济展望报告

　　笔者意见仅供参考，突发事件震荡难料，故再次提醒关注市场风险。