FED立场软化有限 美元企稳限制贵金属涨幅

　　叶林峰

　　周三在隔夜盘面出现下滑之后，白银在亚洲市场反弹，进入伦敦盘面之后由于基本金属继续上行带动白银继续走高，进入纽约盘面之后由于FED会议纪要论调软化带动贵金属走高，白银一度触及14.03美元的新高，但随后迅速出现回落，至截稿时止白银13.77美元，下跌0.15美元

　　周三公布的美国联邦储备理事会(FED)3月会议记录显示，由于FED相信经济成长和通膨的不确定性增加，使其在政策声明不再单独提出进一步升息的可能性。FED在3月20-21日的会议记录中指出，“联邦公开市场委员会(FOMC)认为可能需要进一步紧缩货币政策以促使美国通膨下降”，这明显是受到工业数据中有关物价分项增加以及消费和就业市场紧俏可能导致通货膨胀上档压力的影响，另外也指出“但鉴于经济成长的通膨前景的不确定性增加，FOMC也同意在政策声明不再单独提出进一步升息的可能性。”由于房地产和制造业目前仍然没有触底的信息，因此单方面认为经济能维持温和增长显得有些“一厢情愿”了，不过FED承认，较预期疲弱的经济指标以及“偏高”的通膨数据显示，经济成长放缓但核心通膨是否能如预期下滑，这种不确定性上升的风险在加大。也就是说，倘若经济成长放缓，核心通胀却不能得到有效缓解，那么“滞胀”可能真正降临到美国，那将使得决策者陷入非常尴尬的两难境地。另外，会议记录还显示,，所有的FOMC成员均认为通膨仍是货币政策首要的关切对象，通膨若持续位于近期水准，最终恐将对经济产生负面影响，而一些与会者认为通膨的上档风险略有增加，也就是说倘若通胀不能得到有效缓解，那么FED将很可能首要解决通胀而不是经济放缓，会议记录并称，次优抵押贷款违约数量的增加可能令房地产领域的复苏放缓，但没有迹象显示次优抵押贷款市场的问题会波及到整个市场。总体来看，这次的会议纪要尽管有所偏软，但是FED仍然把控制通胀作为货币政策的核心，即使可能对经济造成一些冲击，通胀也将成为FED所优先解决的问题，这对贵金属未来的基本面支撑也许并不是件好事。

　　从左至右分别为30日LME期铜和期镍库存走势

　　LME期铜周三升至七个月最高水准,因库存不断减少且中美两国需求前景强劲,市场在通常较为繁忙的第二季中将受支撑,但在铜价升至近纪录高位前,不排除遭遇获利了结的可能。三个月期铜一度升至7,950美元，为9月8日以来最高水平，本周仅两个交易日，期铜已上扬6%,技术上呈超买，可能出现调整，升势可能将持续至8,200美元水准这一重要阻力位，期铜自今年年初以来已跳升约25%，单单4月就已大涨约1,000美元， LME铜库存则减少2,100吨，报175,500吨。三个月期铝÷则从周二触及的11个月高位2,932美元回落，最终收低9美元，报2,870美元，较去年5月11日触及的纪录高位3,310低逾13%。期镍自年初的涨幅高达约50%，继周二再创新高后，三个月期镍周三大幅收低1,700美元或3.5%，报46,800美元。尽管有所超涨，但是整体来看基本金属仍然在基本面的带动下上行。

　　周三白银一度触及14..03美元的新高，但是随后却迅速回落，FOMC会议纪要尽管表面上看来FED立场有所软化，但是事实上表明FED将控制通胀作为货币政策的首要目标的理念并没有改变，在承认经济面临风险的同时，他们看到更多的是通胀无法有效缓解，因此不排除即使在经济疲弱的状况下加息的可能，这对贵金属在未来有所不利。另外美元指数在82.56一线企稳也使得贵金属上行缺乏动力，日内白银上方的压力位于14美元附近，下方的支撑位于13.65美元附近，操作上仍然建议投资者了结之前获利的头寸，在13.90美元附近投资者可以尝试建立一些短线空头部位，但是注意倘若上破14美元立刻止损。