进口订单取消 国内铜价恐补涨

　　□特约撰稿 陆伟

　　随着伦敦铜价突破7000美元/吨，4月3日、4日连续两天上涨超过400美元/吨，外盘铜价上涨正在加速，近段时间将不断出现创新高过程。而国内期货主力合约上涨不过2500元/吨，现货上涨更只有1000元/吨，国内涨幅明显过低，沪铜存在随时补涨的过程。

　　对比去年情况，铜价走势、时间、涨幅不同程度地重复去年的历史，而对于投资者，担心的是何时才会重复去年的下跌过程，以近日的走势看高点仍然有待时日，伦敦逼仓将继续进行。研究刺激铜价的上涨因素近日究竟发生哪些变化，可以对铜价未来走势有个预判：

　　一、库存变化：伦敦铜库存已经较高点下降3万多吨，注销仓单稳定在1万吨以上，多头交割出库意向仍然强烈，要想等待库存回升必须降低注销仓单数量，多头接货仍然表现逼空交货的想法，并且这短期内不会结束。而上海库存在增加3万吨后明显处于现货充裕阶段，其中必然有从伦敦进口的现货，短期内的现货价格弱势就是受到库存的影响，虽然4月4日国内取消部分进口订单，但是中国是用铜大国，现在处于消费旺季，迟早还得继续购买，这与去年同期全球库存变化相似。

　　二、价差变化：以公式计算昨日铜进口成本=（LME三月期价格+对应月份升贴水+到岸升贴水）×

汇率×（1+

增值税率）×（1+关税税率）+杂费 =（7345+64+130）×7.7349 ×（1+17%）×（1+2%）+100=69691元/吨；昨日长江现货-昨日铜进口成本=65000-69691=-4691元/吨。也就是说进口出现大幅度亏损，所以国内进口企业取消订单在情理之中，而对比2006年4月同样如此相似，进口亏损减少进口不会压制铜价，反而将刺激铜价继续暴涨，而国内在减少进口之后，期铜价将立即弥补价差。

　　三、图形变化：节后铜价出现连续上涨，而以前期铜的图形变化规律就是：先慢涨，后加速，再暴涨暴跌出现头部，经历了一个多月的慢涨过程，近日铜价已经加速，而头部特征并没有显示，与去年一样投资者不必去抓顶，既然有历史规律更应顺势而为。

　　综上所述，投资者需要谨慎把握持仓过重的风险，创新高仍然是买入信号，反其道而行，即使空到最高价，在头部震荡中仍会受伤，何不持仓等待最高价的出现？