高赛尔银评：沉寂终突破 春暖待花开

　　叶林峰 高赛尔金银研究中心

　　周三白银在亚洲市场窄幅振荡，进入伦敦盘面之后受到基本金属连续上扬的带动白银上行，在随后的纽约盘面由于公布的ISM非制造业指数以及ADP就业报告均逊于预期，带动贵金属快速上扬，白银一度上行至13.66美元的高点，同时也是自3月2日以来白银的新高，全天白银报收13.62美元，上涨0.22美元

　　周三美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国3月服务业增幅创下4年来的最低水平，而就业市场仅略有改善，这进一步验证了美国经济成长步伐放缓的观点，并加剧了投资者对美国经济的担忧。ISM3月非制造业指数自2月时的54.3降至52.4，远远低于之前的预期，令人感到十分不安的是，尽管报告中企业活动不尽人意，但物价指数却跃升，这种可能出现的经济状况恶化伴随物价上涨的“滞胀”历来都是包括政策制定者，经济学家在内无法解决的难题，倘若这种情况进一步持续，那么后果可能很糟糕。此外，据民间就业服务机构ADP Employer Services的报告，3月美国民间部门就业人口可能增加了10.6万人，高于2月修正後的增幅5.7万人，但逊于市场预期，暗淡的

　　NYMEX原油期货周三收低，因美国政府数据显示上周原油库存增幅较预期多且下降到汽油库存并没有对原油价格形成提振，在伊朗表示将释放被扣留的15名英国海军后，国际紧张局势有所缓解，在伊朗总统称将释放被扣留人员后，油价稍早一度跌破每桶63美元，汽油期货则一度大涨逾0.09美元或4.6%,因库存数据显示降幅高于预期。不过,美国能源资料协会(EIA)稍后表示，截至3月30日该周汽油库存降幅500万桶中，200-300万桶应被计入前一周数据，同时需求数据有被高估，这样市场一致看涨的汽油价格可能受到一些控制，同时原油价格也会有所回落。

　　LME基本金属周三全线上扬，期铜，期镍再创新高，铜触及五个月高位，对全球基本金属尤其是铜需求的质疑消退,这推动铜价达到五个月高位,镍和铅均创纪录高点。三个月期铜一度触及每吨7,438美元的水平，为11月1日以来最高位，最终收于7,420美元，较周二收盘高出2.6%。中国的铜使用量超出其它国家,但印度和拉丁美洲国家亦在追随中国的工业化进程。从镍合约的逆价差状态中可以窥探到其供给的短缺，现货价格较期货价格的升水达到2,225美元，同时澳洲和秘鲁的生产问题支撑市场，近期的基本金属使得白银在伦敦盘面持续受到支撑，这无疑是一个相当良好的信号。

　　昨日白银在沉寂了10个交易之后终于向上突破，这意味着最近的盘整终于收获了“胜利的果实”，在美国经济疲弱美元下跌，新兴市场经济增长加速的大背景下，笔者基本认为白银仍然会维持上行的基调。由于明日就是复活节假期，因此市场在日内可能会显得有些清淡，同时明日公布的非农就业数据的影响在周一可能才会体现出来，因此不排除有投资者在今日获利了结部分头寸，白银日内有可能出现小幅回调，下方的支撑位于13.50美元附近，操作上之前在13.10美元附近介入的多头投资者也可以根据情况继续持有或获利了结部分头寸，又有非农数据前景未定，因此不建议介入多头头寸。