威尔鑫：市场聚焦伯老证词 伊朗危机成上行动力

　　2007年3月20日 威尔鑫投资研究中心 杨易君

　　美元

　　周二美元以83.09点开盘，最高上试83.14点，最低下探82.87点，报收于82.97点，较前一个交易日下跌16点，跌幅0.19%，日K线呈一条继续回软的小阴线。

　　周二美元开盘小幅上试至83.14点的当日最高点后便逐步震荡回软下行，至夜间22时10分左右美元受快速打压下探至当日最低点82.91点企稳，至隔夜盘面前美元再度回落到82.92点的低点。隔夜盘后，美元企稳缓缓回升直到纽约收盘才收复部分失地，最终美元延续前一交易日的回软行情，再度收阴。

　　美国谘商会(Conference Board)周二公布的数据显示，受近期金融市场剧烈震荡、

汽油价格上涨影响，美国3月消费者信心指数创去年第三季度来最低水平。数据显示，美国3月谘商会消费者信心指数降至107.2，预期为109.0，2月修正值为111.2。此外，美国3月谘商会消费者现况指数小幅上升至137.6，2月为137.1，美国消费者信心指数低于预期增加了市场对美国经济放缓可能导致美联储年内降息的忧虑，致使美元承压维持下行走势。此外，美元周二的下跌也缘于欧元的强势。周二公布的德国3月份商业信心数据表现强劲以及欧洲央行管理委员会成员加尔刚纳斯(NicholasGarganas)和雷贝舒(Klaus Liebscher)乐观言论给市场有关欧洲央行(European Central Bank)将在夏季前再加息一次(6月份利率水平可能达到4.0%)以遏制通货膨胀的预期提供了新的支持，从而提振欧元。依我们看来，目前美联储和欧洲央行货币政策的分化给美元带来沉重压力。欧洲央行应经济强劲要求有升息预期对美元不利，而美联储近期在美国房地产市场和优抵押贷款部门的问题对整体经济的影响下已经偏向于紧缩的立场上，因此市场普遍预期美联储将在今年6月底降息的可能性增大，对也对美元也构成不利。目前欧元区利率在3.75%,而美国联邦基金利率为5.25%。欧元区升息和美国降息将使得之间的利差缩小，不利美元。

　　总体看来 ，近期美元走势与美国经济数据指标配合较为密切 ，示意市场对美国经济的忧虑情绪仍挥之不去。美国房产数据的好坏不一，令原本快对美国次级贷款问题看法转为乐观投资者们现在又开始犹疑不决，重新引燃美国房市放缓尚未止稳的疑虑，同时也使得有关对美联储降息的臆测回升。鉴于此 ，我们预计 ，对于美元近期走势究竟会偏向何方这个问题？除了经济数据可以给市场带来相关线索之外，美联储主席伯南克今晚在向国会做的证词陈述发言尤其是他如何评述次优抵押贷款部门的问题对整体经济的影响无疑对美元走势有着直接的暗示，因此将成为市场关注的重点。多伦多道明证券首席汇市策略师Shaun Osborne表示："消费者目前面对不少的不利因素……，我们现在就等贝南克明天的讲话了。上周FED声明给我们的印象是下一利率动向将是降息，现在要看FED是否会试图改变这种印象。" TD Securities首席策略师Shaun Osborne表示："美国消费者目前的确面临着一系列不利因素，即使3月份消费者信心指数更差也不足为奇。目前，我们正关注伯南克明日的讲话，看其是否会改变在上周利率会议上所持的态度。"?

　　技术面上 ，美元再度走软，短空势态不改，看来短期内无法摆脱上方长短期均线系统构成的技术性反压，日内美元上行阻力为在83.13点，回落支撑位在82.65点。

　　白银

　　银价也随同其它商品金属，表现相对疲软，如图所示：

　　银价周K线形态显示，近四周银价呈现弱势反弹的小阳线，但累积反弹幅度尚不足收复3月2日当周1/3跌幅，示意市场短期作多白银意愿不够强烈，但目前银价也受到周线布林中轨及中枢线的共振支撑。银价即便弱势反弹后回落，其中长期上行趋势线H1也料将构成银价再次回软的支撑，从目前趋势线所处位置来看，不应再度下破12.38美元的稍早低点。周线布林下轨支撑位于12美元附近，银价即便再度回软，应该在12美元上方获得支撑。此外，笔者以前运用扇形线分析过银价走势，银价对扇形3线有效突破后可能会一轮持续性的中期升势。目前来看，银价再度回落至扇形3线下方，示意此前波段上行至14.73美元的突破暂时无效，银价意欲迎来更为凌厉的中期涨势，必须先行突破扇形3线反压。而银价周线所处的技术指标示意短期多头的优势并不明显。

　　再如银价日K线图示，目前银价正羁绊于30日均线与半年均线形成夹带，而短期均线也位于该夹带之内，银价在该区间呈窄幅振荡盘整态势。银价意欲上行突破，首先需要有效克服位于13.45美元的30日均线反压。而日线指标显示，银价结束近期盘整运行格局已为时不远：目前银价布林轨道呈现快速收口，上轨反压已下行至13.58美元附近，且以每日约0.22美元的速度下行。下轨支撑位于12.58美元，且以每日约0.15美元速度上行，也就是说，银价应该在本周打破盘整僵局。日线RSI盘整于50上方，略倾向于利多。抛物转向线提示银价面临的波段反压在13.55美元附近，银价在该价位下方运行皆谨慎看多。KDJ呈现高位利空死叉，但仍处于多头强势区域，允许该指标在强势区域反复顿化而不影响银价运行趋势。MACD继续呈现低位金叉，但形态上相对于06年12月波段高点与07年2月波段高点，呈现顶部背离，这是多头不乐见的技术信号。

　　黄金

　　周二国际现货金价以664.10美元开盘，最高上试665.95美元，最低下探661.40美元，报收662.90美元，较前一交易日下跌0.4美元，跌幅0.06%，日K线呈现一根于近期反弹高位趋软的小阴线。

　　周二国际现货金价亚洲盘面总体在662.50美元-664.35美元区间内盘整。欧洲盘初，金价出现一波拉升行情，至下午17时左右金价被拉升至665.95美元的当日最高位后小幅回档。美国开盘后，金价先抑后扬，在遭一波小幅打压后又再次被拉升至665.65美元的高点，之后金价便震荡缓缓回软下行。至隔夜凌晨1点30纽约尾盘金价下探至当日最低位661.40美元，进入电子盘交易时段金价又小幅回升，但最终没能继续扩大前一交易日的成果，小幅收阴。

　　周二国际现货金价在美国盘中小幅收低，主要缘于原油价格一度走软和美国消费者信心指数软弱以及股市下滑重新点燃了市场对美国经济趋疲的忧虑情绪，这部分抵消了因伊朗和英国之间紧张局势带动黄金的避险需求。Auramet Trading分析师Bruce Dunn表示，COMEX期金周二的走势震荡并缺乏指引，日内金价大体在660-665美元/盎司区间波动，美元走软以及伊朗和英国的紧张政治局势所带来的有利影响被美国消费者信心指数的疲弱表现和股市下滑所抵消。全球知名黄金网站TheBullionDesk分析师认为，随着月末、第一季度末的逼近，各项经济指标即将出炉，现货黄金近期定将再次步入震荡走势。交易员则称，近期美元显示超卖迹象，预计中期内美元汇率将反弹，这将使现货黄金承压。另外，COMEX 4月期金的首个通知日为本周五，投资者需要决定是否将合约延期，这加剧了金价走势的不确定性。

　　昨日一则有关黄金供给的利好消息面是，欧洲央行(ECB)周二表示，截至3月23日该周，该央行所持黄金及应收黄金减少1.89亿欧元,至1,759.96亿欧元。Blanchard & Co.经济研究部主管Neal Ryan在研究报告中表示，该央行出售黄金可能对金市构成利多。在仅仅两周中，市场就已消化了28吨黄金沽盘，而价格持续攀升,这显示市场中的实货需求强劲，这是非常正面的讯号。

　　原油期货市场方面，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周二出现小幅回调，但受伊朗核计划和扣押英国15名海员事件对市场造成了紧张气氛影响，油价周一曾触及到2007年高点63美元/桶，同时收于接近每桶63美元的年内高位水平。伦敦洲际交易所(ICE)布兰特原油期货周二连续第五个交易日上涨，并升至去年12月初来最高。

　　近期伊朗核问题及其扣押英国海军人员令中东的紧张局势再度升温，这对油价构成支撑，令其稳居于62美元上方。继上周五伊朗扣押15名英国海军后，英国首相布莱尔周二警告伊朗称，若伊朗不释放扣押的英国军方人员"事态将进入不同的阶段"。 此外，市场对美国汽油供应感到担忧，也对油价构成支撑。目前交易商更为密切地关注对于政府公布库存数据的预测，有分析师预计汽油和馏分油库存会进一步减少。这将使得原油市场的整体供需关系可能比市场所预想的更为紧张，因为进入夏季驾驶高峰时节后，美国的汽油需求可能会高于原先的预期。Man Financial在周二的一份研究报告中表示："预计在未来数日,没有什么能阻挡能源价格的升势，基本面和技术因素都呈利多。" 美国能源信息部将于周三晚间公布原油库存周报。

　　在原油供给方面，石油输出国组织(OPEC)研究部主席Hassan Qabazard周二在能源会议上表示表示，因为最近库存有所下降，OPEC认为第二季度原油供应水平与去年同期相比不容乐观。Qabazard说，"我们预计第二季度全球原油供应过剩将保持在70万桶/日，明显不如过去几年的平均水平100万桶/日。"Qabazard表示，尽管原油库存经过美国和欧洲年初正常冬季气候的消耗后有所下降，不过库存仍处于可接受的水平，而市场对美国汽油库存水平以及地缘政治局势的担忧，则是引起最近油价的跃升的主因。对此，他表示OPEC不需要增加原油供应。另外，尼日利亚总统奥巴桑乔(Olusegun Obasanjo)周二表示，尼日利亚对目前的油价感到满意，若油价进一步小幅上涨，尼日利亚也没有异议。奥巴桑乔指出，一些石油进口国希望油价下降，但尼日利亚一直希望油价波动"保持温和，目前的价位比较理想。"

　　近期油价走势总体上会紧密围绕中东紧张的地缘局势和美国原油库存，缘于对地缘政治的担忧和美国计划长期增加原油的战略储备，我们有理由相信原油价格深幅回调的可能性不大。这将有利于关联金价的中期走势。同时，短期来看，金价跟美元的关联性也显紧密，美元近期因经济数据的数据好坏不一影响美元的起伏不定，也会对金价构成一定影响。因此，这需要我们短期对市场多抱一些谨慎态度。

　　技术面上，金价在5日均线位置得到支撑，趋势向好，日RSI和KDJ继续出在60以上常态利，MACD红柱继续向上伸长，快慢速线也在0轴上方继续向上发散，示意金价上行内蕴趋强，日内金价上行阻力位在670美元附近，而下跌支撑为在664美元附近。