西汉志金评：短线或将继续回调

　　西汉志投资研究中心分析师 汉金

　　现货金价始于636美元的持续反弹在667区域(689-632的61.8%回档位)遭遇较强阻力，美联储上周的会后声明未能对金价形成有效支撑。另外，尽管伊朗扣押英国士兵的消息引起国际社会对中东局势进一步恶化的担忧，但周五金价仅短暂上探667美元区域，表明市场缺乏必要的上涨动力。

　　上周三Comex黄金期货持仓数据与前一周相比基本没有变化，市场在前几周的大幅下跌和反弹后即将选择新的运行方向。仅就资金面而言，基金增持或减持空头头寸的可能性都比较大，我们需要更多地从技术面进行判断。

COMEX黄金期货持仓报告。（来源：西汉志）

　　美联储上周维持基准利率在5.25%不变，与市场预期完全一致，但在会后声明中为降息留出一些空间，从而导致美元汇率短暂下跌。美国3月份公布的经济增长率和通胀数据对利率预期均形成较大影响，下一步人们将关注的是4月初公布的非农就业数据。如下图所示，目前美国就业市场依然十分强劲，尤其是服务业的就业增长抵消了房地产市场降温带来的影响。如果3月份失业率保持在较低水平，那么市场对美联储短期内开始降息的忧虑将有所缓解。当然，美国即将进入降息周期可以说已经是较为广泛的共识。通常在降息周期中，贵金属表现会好于基金属和能源等大宗商品，从而继续充当对冲基金的重要工具，但这并不意味着金价一定会有多大涨幅，我们仍需结合其他因素，来综合判断中长期走向。

美国联邦基金利率。（来源：西汉志）

　　受突发事件影响而出现的涨势或跌势往往不大可靠。小时图上，我们看到周五伊朗扣押英军士兵的消息传出后仅带来短暂的恐慌性买入。金价跌破上行趋势线L1之后有一个回抽确认的动作，随后延续弱势整理局面。预计本周初金价将回测661-662区域，如果无法有效突破将再次跌向655美元。交易策略上，纸黄金投资者仍可中线持有，必要时适当减仓，因为中期涨势还没有被破坏。但短线操作思路应以买跌为主了。

现货黄金小时图。（来源：西汉志）