加息一周 国内金价为何不降反升

　　自央行3月18日宣布加息以来，国内市场黄金价格不仅没有下降，还出现了较大幅度的增长。业内人士分析，加息对于相对开放的黄金市场影响间接，而且较小。

　　据了解，央行宣布18日加息，而19日上海黄金交易所一开盘，Au9995金和Au9999金的价格就从前一交易日收盘时的每克161.38元和161.72元，上涨到每克163元多，当日又分别以每克163.12元和163.44元收盘，每克涨幅在1．7元以上。到周五收盘时，Au9995金和Au9999金的价格已分别达到每克164.41元和164.50元，比加息前每克涨了3元左右。

　　威尔鑫投资研究中心专家分析，人民币利率调升对黄金市场这样相对开放式的国际金融市场影响间接而且较小。只要是适度开放的黄金市场，黄金价格走势就会呈现全球联动一致的特征。人民币利率调升在原理上会达到分流黄金市场资金的目的，但鉴于我国黄金市场仍处发展初期，市场容量将呈放大趋势，故不会达到根本性分流。

　　就人民币升息对黄金价格的影响而言，人民币升息将提高部分金商或投资者参与黄金市场的融资成本，融资意愿的降低可能令部分产金地场外交易量下降，但不会对金价形成影响。

　　就交易价格而言，由于作为交易所会员的部分

商业银行及其他机构拥有境外黄金交易渠道，人民币利率升降对国内金价相对于国际金价的升贴水影响，很快会被套利交易消化，即人民币利率调升令国内金价承压下行，使得人民币金价与国际金价存在贴水价差，有条件的套利机构可以在国内市场买进，而在国际市场做同等量的抛出，套利交易最终会使国内外金价维持一致。故人民币利率的升降不会对金价产生明显影响。

　　所以，在目前黄金市场牛市的大背景下，投资者不必为人民币利率调升可能令国内金价承压而忧虑，只要有套利交易平衡市场，就不会存在国内金价相对于国际金价贴水的脱轨现象。

　　新报记者 王婷