中鼎黄金：向后回撤 蓄势整固

　　作者：金勇

　　本周金价开盘于642.70，与上周收市价持平。鉴于上周最后一个交易日出现大幅跳水，亚太盘开市后金价一度出现快速小幅走高，最高触及644.90，但随后无力继续上行，再次滑落至640附近。

　　基本背景

　　美国白宫经济委员会主席拉泽尔上周五表示，美国当前经济“强劲且稳定”，尽管美国住房投资经历大幅下挫，但2006年美国经济依然扩张3.3%。美联储主席伯南克表示，美国的数据很可能夸大了通胀率，幅度在0.5%至1%。美联储很难断定自然失业率处在何种水平，优级抵押贷款市场看来仍强健，信贷质量相当好，未受次优抵押贷款市场的问题波及。

　　由于目前市场普遍预计欧洲央行(ECB)将在本周会议上升息至3.75%，因此市场人士将更加关心是否此次升息标志着本轮紧缩货币周期的结束，还是央行还存在再度升息25个基点的可能。欧洲央行将于北京时间本周四20:45公布利率决定，央行行长特里谢将在21:30召开记者招待会。

　　全球股市持续走软，市场对美国经济的忧虑在增加，此前通过借贷日元进行风险投资的市场参与者继续回购日元，从而推动日元上周大涨。日本经济产业大臣甘利明周日表示，鉴于日本经济复苏势头良好，当美元/日元处于120附近时，日元价值显得过低了。日本政府并不需要对金融市场的波动过分担忧，政府最重要的事是稳固日本经济基本面。

　　美国称，六大国3日未能就它们在第二项制裁伊朗决议案上的所有分歧达成一致，但它们仍将致力于通过第二项制裁伊朗的决议案以迫使伊朗放弃其有争议的核项目。法国总理德维尔潘说，军事手段解决不了伊朗核问题，对伊朗采取任何军事打击都会使中东局势更加动荡。

　　技术分析

　　盘口观察，其金价5日平均线下移至658且与30日平均线659反相交叉，而10日平均线和20日平均线也开始拐头向下，现分别位于667和665一带，同时30日平均线有走平迹象，60日平均线则位于641一线，年线上移至623附近，布林中轴明日下移至655处，指数平均反压在646，顺势指标提示金价再次向下急跌其成本将会抬高，心理线提示金价进入低位恐慌盲区，通道线延长位于630附近。

　　综合判断

　　美国上周数据普遍不佳，增加了市场对于美联储将在今年降息以推动经济的预期，从而令美元承压。由于投资者对解除套息交易头寸的热情依然没有减退，且欧洲货币政策决定的预期仍不利美，美元本周可能将扩大跌幅，或将缓解金价的下滑。近期全球股市的大幅下挫以及新兴市场债券的下跌导致市场风险偏好降低，致使全球各类金融投资市场普遍持续走软，资金外流加大，作为保险避险的黄金资产，上周虽然并未因此受益，甚至金价本身也遭受了沉重的打击，但随着金价已经出现大幅的下调，且地缘危机仍显敏感，短期内避险资金入市仍有望出现适度反弹，但近期金价疲软之势仍未得到根本性的改善。

　　金价进入弱势调整，但其上升通道约630处目前尚未遭遇破坏，故理应视金价为合理调整，同时由于心理线指标告示金价已进入盲目区域，而顺势也提示再向下急跌其金价成本将会抬高，故判断近期金价短线将有反抽产生。

　　操作建议

　　管好资金、配置仓位、控制风险、仅供参考

　　今天我再来谈谈有关基本面情况,本人比较喜欢从宏观面来看问题的实质,当然微观面也会对全局产生影响,但这只是暂时或局部影响,最终改变不了发展的必然趋势.这就是我平时主张的首谓理性分析与感性判断.记得新年第一天即1月2日的评论中我对基本面解读有过这样一段话:“第一、美国从2004年6月至2006年6月，二年中总共调升了十七次利率，按照美国经济目前的实际情况，世界多数学者专家认为，今年美国将进入降息周期，但由于美国贸易逆差巨大，如果其它主要国际货币利率水准同等走高，那么美元只能再次选择调升利率，而过高的利率同样不利于美国经济的走强，更会影响到其本国的房产行业，并由此影响到整个美国经济。二、由于美元的疲弱，使得多数国家降低了储备美元的兴趣，反之加大了对欧元及其它货币的增持，同样也更加关注对于黄金储备的可能。三、目前国际黄金总储备量约在3.2万吨左右,但此种储备的流动性并不畅通，一旦我国开始增持黄金储备，对于黄金价格的再次拉动也是一个不小的影响，毕竟我国目前的黄金储备仅有600余吨，比起美国黄金储备量8000吨来讲还是有数十倍之差距，故我国增持储备黄金是十分有可能的。四、

欧佩克宣布从今年2月份开始，每月减产50万桶燃油，这同样也会制止油价的下跌趋势，反过来也会正向地影响到黄金的价格趋势，并支撑金价的平稳与增值。五、至于地缘政治对于金价的影响，长期来讲只会对黄金上涨形成刺激，因为目前世界局部地区并不安宁。综合以上数条，我认为黄金价格总体呈不断上升趋势，只不过中途会有反反复复的震荡及技术性回落，但这仅仅是历史发展长河中的这个小插曲，并不代表其全部与最终结果。”现在离写完这段话的已近二个月时间了,那么目前的基本面情况是否有了根本的改变?理性分析是否出了差错?目前的急跌是否会造成感性判断过多从而引诱理性判断出错?对此我们再来解读一下美国自去年未至本年度初的有关数据,从中再去感悟一下理性分析的实际根据:今年一月份美国工业产出率下降了0.5%,而房屋新开数却下降了14.3%,其下降速度完全超出了原先的预期目标,同时资本净流出大于资本净流入,经济疲弱继续降低了加息予期,美元仍处于长期弱态区域,这也进一步促使各国央行纷纷采用对外汇储备多元化来规避美元贬值所带来的风险,而多元化的保值手段同样也包括各国加大增持黄金储备数量的可能性,这从另一个侧面也说明黄金长期投资增值的趋势仍得以确立.上周国际金融市场大幅振荡,这其中有全球股市遭遇黑色星期二暴跌的原因,也有日本单方面再次上调0.25厘储息,致使日元隔夜息升至0.5的原故.由于日本是资本净流出国家,而加息将会促使资本金的流入,鉴于这一现象的产生同样也引起了各国金融的高度关注,而黄金价格的下挫也正是这种感性判断的正常反应.至于一月份谈到的地缘政治对于金价的影响，本人认为长期来讲只会对黄金上涨形成刺激，因为目前世界局部地区并不安宁。现在看来伊朗核危机问题虽有缓和迹象,但问题仍然是确确实实存在,一有风吹草动即刻会反映到黄金价格的走势上来.从长远来看金价投资增值是个必然途径,而目前的微观层面影响只不过是暂时的,并不能代表全部.另从技术层面上来看,金价五年来,站在年线之下的从没超过十五天以上的时间,而极大部分走势是在年线以上完成的,而目前金价全年平均成本线已上移至623一带,估计本月未在630附近,这样一来基本就封杀了金价大幅向下回落的可能性,当然我讲封杀并不一定是说金价不能去碰撞600元整数关口,甚至是盘中瞬间击破该点位,而是说从金价全年走势来看,在620元下方停留的时间不会过长,所以在金价靠近年线620附近再去大幅杀跌本人认为实不可取,到是可以采用高抛低吸,或者是在金价反抽至相对高位时沽空,然后在金价接近年线附近考虑逐步减持的手法来得比较实用.至于短线操作,我认为金价再向下急跌,可以考虑介入多单再抢反抽,其下边位置位于630至635一带,而上方的压力位置在650附近,届时金价反抽至该点位适时再行沽空也不迟.总之在金价靠近年线附近时,可尽量以多头思维,在金价上拉至其原扩展喇叭形下边延长线650附近可以空头思维,近期把握其金价一不定的活动空间,做到心中有数,就不至于盲目追涨或杀跌了.当然以上所谈的也仅是个人看法,只在与朋友们一并交流与探讨,不构成任何实质意义上的操作行为.

　　今日有以下经济信息披露，请及时关注盘面变化，在关注美元指数的同时，敬请投资者密切关注

原油价格走势。

　　北京时间 国家 指标和事件 前值 本次预测值

　　07:30 澳大利亚 2月份TD-MI通胀指数0.0%/月,3.1%/年

　　08:30 澳大利亚 四季度季调后企业库存 -1.5%/季,-1.1%/年

　　08:30 澳大利亚 四季度企业获利 0.6%/季,8.3%/年★

　　16:45 意大利 2月份服务业采购经理人指数55.4

　　16:50 法国 2月份服务业采购经理人指数 58.8

　　16:55 德国 2月份服务业采购经理人指数58.3★★

　　17:00 欧元区 2月份服务业采购经理人指数 57.9★★(数据显示欧元区经济增长的前景，但影响程度没有制造业采购经理人指数重要，若数据出现明显下降，将对欧元不利)

　　17:00 欧元区 2月份综合采购经理人指数 57.5

　　17:30 欧元区 2月份Sentix投资者信心指数31.1

　　17:30 欧元区 3月份Sentix现况指数 51.0

　　17:30 英国 2月份服务业采购经理人指数 59.2★

　　17:30 英国 2月份官方外汇储备变化

　　23:00 加拿大 2月份Ivey采购经理人指数53.8 55.0

　　23:00 美国 2月份ISM非制造业指数59.0 57.5★★★(数据的上升将显示美国经济未受连续升息的负面影响，这将对美元有利，但影响力没有ISM制造业指数重要)

　　23:00 美国 2月份ISM非制造业物价指数55.2