去年年底投资人对美国金融资产的需求意外下滑，预示美元前景不妙。除非周四公布的12月资本流动数据仅为反常情况，而不是某种趋势的开始。

　　美国财政部公布，去年12月对美国证券资产的海外非官方投资减少了三分之二，而美国投资人投入国际股市的资金却创纪录，导致资本流出110亿美元。这是两年内首次出现资本流出的情况。低于预期的财政部国际资本流动﹙TICs﹚数据引发了一波美元抛盘，稍后公布的工业生产数据疲弱令美元跌势加剧。近年来，海外对美国公债的需求提振美元走强，特别是来自美国贸易逆差的主要产生地——亚洲的需求。但由于来自海外股市的回报更佳，美国投资人纷纷卖出美元，买入境外证券和黄金。非官方的海外投资人也已走上这条路。

　　基本面方面：

　　来自世界黄金协会(WGC)的资料显示，在黄金交易所交易基金(ETFs)的强劲需求带动下，全球06年黄金销售额大幅增长22.4%至653亿美元。

　　世界黄金协会称，尽管06年黄金需求量下降10%，且金价波动也给珠宝市场带来一定冲击，但投资和工业需求量均上升，其中06年末黄金ETFs及相似的基金所持有的黄金库存总计652.5吨，价值133亿美元左右。

　　黄金ETFs是一种跟踪黄金价格的上市投资工具，它的快速发展，已经成为投资需求增长的主要推动因素。WGC认为，06年数个新的黄金ETFs的发行，意味着06年市场上流入的黄金增加27%至265吨。

　　此外，工业需求增幅也较明显。该协会的数据还显示，06年工业和牙科需求量达到458吨，年比上升5%，并刷新了2000年创下的纪录；电子行业黄金需求量年比上升11%至312吨，主要是平板电视机和移动电话等消费品使用量增加所推动。WGC同时指出，工业和医药设备的新亮点，如纳米技术等，也将对未来黄金需求产生较大影响。

　　不过，该协会也表示，尽管黄金珠宝销售额06年达到440亿美元，但需求量下降16%至2,267吨。高且剧烈波动的黄金价格已经开始影响了亚洲尤其是中东地区的买盘数量，这在06年前8个月时间内最为明显。如沙特和阿联酋去年黄金需求量分别下降16.4%和9.9%。

　　操作上，维持做多不变。