黄金白银超跌反弹 FED官员控制通胀信心不足

　　叶林峰 2007-1-9

　　昨日白银在亚洲市场小幅振荡，午后开始有所下跌，到亚欧错盘之后白银出现下跌并一度触及12美元的日内低点，随后白银开始反弹进入纽约盘面之后多方继续发力，白银涨势不变收盘时报收于12.25美元，上涨0.12美元，涨幅为0.99%

　　昨日公布的美国消费信贷数据显示，11月美国消费信贷为123亿美元，大大高于预期的55亿以及前值的-13亿美元，该数据表明美国的消费市场仍然保持一定的活性，整体经济受到房地产业拖累的程度可能降低，同时美国第四季度的GDP很可能会高于预期以及前值，这使得美国联邦储备局FED的货币政策可能继续偏向中性以进一步观察经济的走向，同时，从昨日FED官员的讲话来看，FED对通货膨胀继续下降的信心也不足；一方面房地产市场以及制造业的紧缩将在何时触底还有待观察，另外低水平的经济增长可能会减缓通货膨胀的压力但是核心通货膨胀的进一步下降需要时间，同时原油价格的下跌会对核心通胀的压力起到一定的舒缓作用并且会在一定程度上刺激经济增长，但是原油价格下跌的趋势从目前看来仍然不明朗，尽管高盛近日由于美国偏暖的冬季气温调降了全年的原油预期价格，但是整体预期价格仍然高达69美元，从这点上来看，大型机构似乎对原油价格的态度非常乐观。这样看来，美国经济仍然存在经济增长率下滑，通胀上升的风险，在这种情况下贵金属受其的影响波动可能更加明显。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)

原油期货昨日持稳于56美元,昨日则为连续第四日下滑,因美国天气相对温暖.近月2月合约在微跌0.04美元,报每桶56.05美元。该合约周一结算价下滑0.22美元,报56.09美元.美国取暖需求目前较正常水平平均低24%左右,延续之前的异常温和天气.取暖油和天然气需求疲弱,抵消了俄罗斯供应担忧,之前俄罗斯切断通往白俄罗斯管线,影响到波兰和德国.美国将于明日公布一周库存数据,美国原油库存料增加110万桶,为七周来首次增加,因原油进口继续回升。

原油价格的回暖对贵金属的回暖在某种程度上会起到促进作用。

　　上图从左至右分别为LME的铜、镍、锌近30日的库存走势

　　昨日LME基本金属依然疲软，出现全线下跌的状况，由于库存的增加，近期LME各种基本金属的库存普遍上扬，之前库存始终处于低位的锌，镍均出现了一定程度的增加，再加上基本面对需求下降的担忧使得基本金属雪上加霜，基本金属的全面下挫对贵金属尤其是白银的负面影响需要投资者警惕。

　　昨日白银最低触及12美元之后随即开始反弹，从这种意义上来看，贵金属并没有想象中的如此疲软，大跌之后立即反弹表明多方仍然强硬，技术面上RSI以及KDJ形态出现上翘。尽管从今日亚洲早盘的状况来看贵金属表现良好，但是均线掉头向下的形态以前没有改变，白银上方13.39～14.47美元之间仍然承压，倘若不能突破上方的阻力则仍然可能下探12美元。操作上昨日介入的空头头寸可以暂时持有并且设定好止赢点，但是倘若突破12.39甚至12.40则需要果断止损。