黄金通：金价高位连续走阴

　　对冲投机大户齐做空根据上周五公布的COT报告，截至上周二：投机大户增持看多合约804张，增持看空合约2605张，看多比例由73%下降至72%，再创近期看多比例新低；对冲大户增持看多合约144张，同期增持看空合约1480张，看多比例维持在32%左右不变；散户则增持看多合约953张，同时减持看空合约2184张，看多比例由76%猛增至79%，是近期多周的最高水平。总体未平仓合约数上升3377张至34.05万张。

　　从大户动向来看，对冲和投机大户双双净做空，这样的局面是近期罕见的。目前市场最乐观的，莫过于大手减持看空合约的散户，但是从历史来看，散户从来就不可能主导未来的金价走势，反而更多是充当反向指标。之前几期本栏也提到过，前期投机大户在不断做空，但是对冲大户则反向做多，有对冲大户撑着，金价难有大跌，事实上前期金价也有一波小幅的上升。但是，如今对冲大户都开始放弃做多，联合投机大户齐心协力作空，虽然对冲和投机大户做空数额有限，但投资者仍要提高警惕。

　　基本面方面：

　　全球央行外汇储备大增美元部位 小幅减持欧元

　　尽管外界担忧国际间减少外汇储备中美元部位比重的趋势日增，将加剧美元走贬压力。不过根据国际

　　国际货币基金在报告中指出，114个会员国把央行外汇储备的美元持有部位，从第二季的65.3%增至第三季的65.6%。至于第二个受欢迎的外汇货币欧元部位，则从25.5%微幅减少到25.2%。英镑与日元所占据的部位比重则分居第三与第四。

　　据悉，投资者长期以来忧心国际间降低美元储备部位，而把它转换到其它货币的分散风险之举，是造成近来美元对欧元与其它货币

　　事实上该揣测并非空穴来风，因为俄罗斯与其它石油生产国家官员已经公开证实，为避免美元贬值的汇损，让他们近来暴增的油元遭到侵蚀，他们已经分散外汇中的持有币别。至于拥有超过一万亿美元外汇储备的中国，也曾经讨论进行不同币别配置，以降低风险的议题。

　　不过分析师观察到，从IMF报告可看出，部分国家减码美元部位比重，转移至其它货币的举动很可能被大多数国家增持美元所抵销，而且这种货币配置多样化的速度也可能相当缓慢。

　　瑞士信贷指出，国际货币基金报告凸显出“虽然外汇货币多样化对美元可能造成一大利空，但统计资料显现美元依然是外汇储备中的要角”。国际货币基金表示全球央行的总外汇储备持续激增，在第三季新增1620亿美元。大部份外汇储备增加是来自发展中国家的央行。

　　作者：东金