黄金：大户合力做空

　　□张佳

　　受元旦长假影响，A股、上海黄金交易所均休市。但国际金市却继续交易，并且出现不小的波动。以纽约期金为例，2007年1月3日第一个交易日，便以643美元/盎司开盘，最低见627美元，收于629.8美元，单日跌幅2.05%。

　　对冲投机大户齐做空

　　根据上周五公布的COT报告，截至上周二：投机大户增持看多合约804张，增持看空合约2605张，看多比例由73%下降至72%，再创近期看多比例新低；对冲大户增持看多合约144张，同期增持看空合约1480张，看多比例维持在32%左右不变；散户则增持看多合约953张，同时减持看空合约2184张，看多比例由76%猛增至79%，是近期多周的最高水平。总体未平仓合约数上升3377张至34.05万张。

　　从大户动向来看，对冲和投机大户双双净做空，这样的局面是近期罕见的。目前市场最乐观的，莫过于大手减持看空合约的散户，但是从历史来看，散户从来就不可能主导未来的金价走势，反而更多是充当反向指标。之前几期本栏也提到过，前期投机大户在不断做空，但是对冲大户则反向做多，有对冲大户撑着，金价难有大跌，事实上前期金价也有一波小幅的上升。但是，如今对冲大户都开始放弃做多，联合投机大户齐心协力作空，虽然对冲和投机大户做空数额有限，但投资者仍要提高警惕，最好视下周COT报告再作决断。

　　ETF仍受热捧

　　截至上周五，美国streetTRACKS黄金ETF的规模增加1.23吨至453.24吨，而英国LyxOR黄金ETF和美国iShares黄金ETF的规模则几无变动，分别为90.29吨和44.46吨。

　　从ETF规模的变化来看，前期单周规模大增好几吨的盛况难见，甚至有些强弩之末的味道。联系大户的动态来说，似乎市场热情略有冷却，投资者以谨慎为佳。

　　技术面受压

　　从技术面来看，金价自12月22日左右成功突破144小时和169小时组成的阻力带后一路走高，但1月3日16时及15时的两根大阴线却使此支撑带失守。昨日下午金价曾向此区域发起冲击，但不幸失败。未来如果短期内金价不能重新升破此区域，反而转身创下新低，那短期内金价的走势恐怕将以调整为主了。