贵金属价格的不断走高 ETFs蓬勃壮大

　　本报记者 黄宪奇

　　根据国际权威机构的调查，随着近年来贵金属价格的不断走高，以贵金属为标的物的交易型开放式指数基金(Exchange-Traded Funds，ETFs）正蓬勃壮大，且部分人士预期将由这些新的投资产品引起的市场流动性问题已经出现。

　　由于ETFs允许投资者参与商品市场，不用担心开立期货交易账户，也无需担忧实物交割；因此吸引了不少过去不愿意进行商品交易的个人投资者参与。根据统计，至今黄金ETFs的持有量超过600吨，白银ETFs的持有量将近3500吨。包括美国、英国、澳大利亚、土耳其、新加坡和南非在内的国家总计有10个左右的贵金属ETFs。这些ETFs一般在证券交易所上市，跟踪现货价格。

　　分析师表示，黄金ETFs在06年之所以吸引投资者是因为强劲的金价，现货黄金价格曾于06年5月中旬触及26年高点730美元。但自从那以后，金价开始下跌。继5月高涨后，金价一个月内下跌25％至543美元/盎司。在这期间，由世界黄金信托服务机构(World GoldTrust Services)发起设立的美国StreetTracksGold Trust(GLD)增加0.5％至355.50吨。目前该基金的黄金持有量为450吨。

　　据业内人士分析，规则方面预期发生的改变可能为黄金ETFs在日本的推出铺平道路，同时至少有2家企业正计划于07年第一季度在全球最大的黄金消费国印度推出黄金ETFs。TheBullionDesk.com的分析师Ross Norman称，ETFs吸引那些不懂期货和现货市场但十分适应投资股市的投资者。

　　ETFs的蓬勃发展已引发投资者对黄金和白银供应紧张的担忧。其中最为明显的证据就是，现货白银在巴克莱资本全球投资（Barclays Global Investors）推出白银ETFs后于5月触及25年高点15.17美元/盎司；铂金价格11月份也在有关铂金ETFs将被推出的传言影响下触及记录高点1，395美元/盎司。但ScotiaMocatta的黄金交易主管Simon Weeks称，所有贵金属基金所持有的总量仍太少，使得ETFs无法对价格形成强大而持续的影响。本月15日，白银交易价格已回落至13.68美元/盎司，铂金价格也下跌至1，105美元/盎司。

　　不过，目前白银ETFs持有的白银总量已经累计1.12亿盎司（3，489吨），占到矿山年度产出的17％左右。瑞银投资银行的贵金属分析师John Reade称，按照这样的速度计算，白银ETFs的持有量有望在1至2年内上升至2亿盎司，白银市场在该价位将会出现供应紧张。