西汉志：本周金价仍将取决于相关市场走势

　　汉金

　　国际现货金价上周一开盘591.60美元，周五收盘592.20美元，基本持平。并且周内波幅进一步收窄至16美元左右，为2006年4月份以来的最低水平。这表明多空双方在目前价位上对后市走向产生分歧，且市场参与者大多持谨慎心态而没有采取实质行动。与此相对应，金价在技术图形上维持在关键的支撑位和阻力位之间，我们未能通过破位获得买卖信号。

　　除原油之外，相关商品市场上周大多呈现振荡上行的走势，CRB 指数受此推动上试始于399.90的下行趋势线。但由于原油在该指数中的权重很高，因此油价下跌在技术面上对商品市场的进一步上扬形成压制。在市场观点仍存在分歧的情况下，目前还很难确定整个国际商品市场能否走出中期下行通道。总体而言，金价在600美元上方的关键阻力面前显得信心不足，因此如何防范下跌风险仍是目前首先需要考虑的问题。

　　近几个月持续下跌的

国际油价上周并没有停住脚步，Nymex近月合约10月20日收盘跌至每桶56.82美元，盘中一度触及56.50美元，为2005年11月30日以来的最低点并首次跌破57美元。与今年7月中旬的78.40美元的历史高点相比，国际油价已下跌了近28%,上周跌幅为3%。

　　

欧佩克上周宣布将11月1日起降低120万桶日产量，高于此前普遍预期的100万桶。但市场对欧佩克成员国能否有力执行减产决定表示怀疑，特别是近期沙特等国还在增加出口。因此，这一消息对油价并没有起到应有的支撑作用。事实上，欧佩克本身就不是一个团结的组织，特别是主要产油国与小成员国之间一向存在分歧。由于目前油价仍处于历史上的较高水平，因此部分成员国很可能希望获得更多收入而不愿落实减产决议。随着全球原油需求增长速度放缓，加上非欧佩克产油国产量增加，因此市场普遍认为国际原油供应相对比较充足，这是油价继续走低的主要原因。

　　当然，从技术面来看，油价的中期调整意愿十分强烈。笔者认为，一旦油价进入50-55美元这个区域，则很可能面临一波显著的回调走势。

　　另外，美国股市上周继续保持强劲上扬态势，道指屡次刷新历史新高记录。大量资金从商品市场流向股市也是金价反弹乏力的重要原因。由于近几年商品价格主要是由资金驱动而非供求驱动，因此相关市场走势对分析金价的借鉴意义极大。从技术面看，美国股市近期仍有上行空间，但回调压力已经十分显著，如不作蓄势调整则很难再有抢眼表现。

　　总体而言，笔者认为金价本周仍有上升空间，但在关键阻力面前遇阻回落的可能性更大。根据投资品种的不同，建议投资者采取适当措施控制风险。纸黄金在目前价位上的操作空间已经很小。对于延迟交收品种，可以观察金价能否站稳在5日均线上方，反之若跌破589区域是卖出机会。