伦亚金评：近期有对黄金市场有利基本因素吗

　　作者：冯春

　　在原油价格“飞流直下三千尺”以及美国股市连续几个交易日创出新高的刺激下，上周现货黄金市场也出现了急速下挫，从600美元的心理关口开始下跌到了560美元附近才出现走稳迹象，一周5个交易日出现了4根阳线，周K线也拉出一根带长下影的大阴线。现货黄金上周开盘价为601.10美元/盎司，最高价冲击到了603.80美元/盎司，最低探到了559.80美元的低位，最后收于573.10美元/盎司。本周一开盘，现货黄金跳空上涨到577美元附近振荡。

　　如果要对上周进行总结的话，首当其冲的当然是原油的走势，在上周11月

原油期货合约价格盘中一度跌至每桶57.70美元后，笔者曾在日评中指出过，从近期原油市场的发展来看，欧佩克的意图非常明显，就是尽量将油价维持在60美元左右，太低的油价让其任何一个成员都无法接受，昨日欧佩克6个成员国率先宣布日减产100万桶，削减总量为欧佩克9月份产量的3.4%，值得注意的是，产油大户沙特阿拉伯也在此列。全球第二大产油国伊朗也表示支持减产。

　　如果要对原油市场的后市进行研判，那么除了欧佩克的动向外，笔者提醒投资者注意两个因素：一是石油输入国，特别是美国的石油储备量变动情况，石油输入国通过各种途径想方设法增加石油储备量将给欧佩克减产保价的如意算盘带来很大的麻烦。占全球石油需求量近四分之一的全球最大石油消费国美国巨大的石油库存就是其中一例。随着美国夏季出行高峰季节的结束，再加上风平浪静的飓风季节一反去年对石油开采和冶炼造成重大破坏的情况，油价涨势戛然而止。原本用来防范供应中断的原油库存如今却对油价形成压力，而预计较往年偏暖的冬季气温则意味着库存给油价造成的压力还将长期挥之不去。另一个因素是近期在华尔街广为流传的“阴谋论”。不少观察家认为，原油价格降幅如此之大，其实跟11月7日的国会中期选举大有关系。是布什政府逼使汽油公司降价，希望争取选民在11月中旬，把选票投给共和党的国会议员候选人。当然，在作严肃的信息分析时，主要的依据依然是来自于市场的动向，而非臆测，但从原油市场如此大的跌幅以及高盛公司大幅抛售原油期货的动向来看，这种论调值得投资者进行关注。

　　众所周知，油价下跌是通胀压力舒缓的最佳渠道之一。由于能源成本降低，主要石油输入国的生产成本也跟着下降，价格也随之下跌，这对全球目前高通胀的局面无疑是个好消息，当然，对于黄金绝对是个利空。油价大幅回落还带来了一系列连锁反应。本月早些时候，受油价大幅下跌的影响，纽约股市三大股指一度全面上升，其中道琼斯30种工业

股票平均价格指数创下新的历史最高收盘点位和历史最高盘中点位，当天黄金等贵金属价格也在油价带动下大幅下跌。股市涨势将打压金属市场的涨势，若道琼工业指数继续升破12,000点，今年资金的流向就可能发生逆转。投资者选择投资于股市和债市，或离场观望，对于现货黄金市场而言，这才是真正担忧之所在。

　　种种情势都显示金价不容乐观。上周公布的美国经济数据中，唯一值得一提的是美国非农业就业人口数据，9月非农业就业人口仅新增9.6万人，远低于分析师预估的14.8万人，市场重新预期美国联邦储备理事会可能很快暂停加息。但美元的走势却因为油价的下挫而得到坚挺的支持。美联储暂停加息这个“传统性利好”在近期对黄金市场的影响并不太大。

　　从上周黄金市场的走势来看，金市连续几个大幅下挫。上周最新的COMEX黄金期货分类持仓报告显示，截至10月3日当周，总持仓量为330,065张，比上周大幅增加了7,128张。其中，非商业性头寸的长仓为107,570张，比上周减少了547张，短仓的数量则为38,136张，比上周增加了1,263张。从数据上来看，上周的基金多头依然减少，空头则有小幅增加。不过总持仓量在增加到是个不错的消息。至于投机头寸，看多的数量为47,406张，比上周增加了1,687张，但同时空单也增加了3,248张，看来散户都很积极，只是对于方向都还没有确定。如果我们再观察一下黄金期货和期权的分类持仓报告，就会发现，虽然长仓的数量依旧在减少，短仓的数量依旧在增加，但总量增加了6,824张。从数据上，我们可以直观的发现，上周黄金市场的人气有所恢复，同时看空的气氛非常明显。

　　再从地缘政治的走向来看，朝中社今早报道说，朝鲜已成功进行了核试验。朝中社说：“我们的科学研究部门于2006年10月9日在地下成功地进行了核试验。经过科学研讨和精确计算后而进行的这次核试验，已确认不会有放射线污染等危险。”看来在亚洲市场上，金价的波动或许有所扩大。以去年9月共同声明为分水岭，朝鲜态度趋向强硬，一个是发射导弹，一个是拒绝参加

六方会谈。现在是进行核试验，其试验对日本和韩国的影响最大，同时进行外汇交易的投资者到是可以关注日元的表现，但对于黄金投资者而言，虽然市场上现在的关注焦点在朝鲜核试验上，但笔者以为，从黄金投资的角度而言，关注的重点依旧应该放在中东地区。朝鲜问题并非是美国政府能源战略的重中之重，本周关注的重点依旧是联合国安理会所讨论有关伊朗核问题决议，如果伊朗遭受制裁，金价必将和原油一起将受到提振。

　　从现货黄金4小时图上看，L1一线是近期非常明显的密集交投区，580-585美元这个位置不论是作为阻力位还是支撑位而言，有效突破的难度都非常大。在过去的几个交易日中，金价在560-578美元这个区间之中反复振荡，尽管印度以及中东地区的实物需求在上升，但近期现货黄金要重上600美元的难度非常大。如果金价能在本周将580站稳倒是比较现实的预期。本周投资者可以关注的较重要信息有：周二费舍尔将在伦敦出席汇丰银行全球投资研讨会，并就“全球化进程中的货币政策制定”问题发表演讲；周三美联储将公布9月20日的会议纪要，在这次会议上，美联储连续第二个月维持利率不变。当然，本周将公布的褐皮书也不容错过。

　　具体操作中，由于美国部分金融市场今日将因哥伦布纪念日假期休市。预计市场的交易比较冷淡，可供炒作的题材也并不太多。如果油价走高，现货黄金有望在投资者空头回补带动下突破580美元的阻力，进而测试585-590美元。但油价继续走低，金价可能回补今早的跳空缺口，回跌至570美元左右的区域，并测试560美元及以下位置。