杨易君点金：金市空头狂风吹灭反弹星星之火

　　杨易君

　　周二数据消息面好坏参半，7月贸易逆差急剧扩大至创纪录的680亿美元，因进口油价及国内对海外商品与服务的需求升至新高。7月贸易逆差较6月增加5%，单月升幅为近一年来最大，令市场大感意外，但美元仅仅受到短暂遏制后即再度回收动态跌幅。而国际原油价格周二再度劲挫2美元至73美元下方，使得金价草草结束弱势反弹，至597美元上方回落。

　　此外，美国旧金山联邦储备银行总裁叶伦重申，美国联邦储备理事会(FED)货币政策需要维持升息倾向，因其认为美国通胀率从根本上仍然很高，货币政策必须倾向于进一步紧缩。欧洲央行尽管同样在发表紧缩货币政策的宣言，但鉴于欧洲经济发展似乎更让市场没有信心，故市场倾向其利率紧缩仅可能是短暂的微调。使得美元依然获得升息概念上的支撑。

　　9月12日上海黄金交易所AU99.95以151.80元/克开盘，最高价为153元/克，最低价为150.20元/克，报收152.85元/克，较上个交易日上涨0.26元/克，涨幅0.17%，成交2152公斤，成交量较前个交易日萎缩2.3%。AU99.99以152.40元/克开盘，最高价为153.25元/克，最低价为150元/克，报收153.08元/克，较上个交易日上涨0.39元/克，涨幅0.26%，成交1404公斤，成交量较前个交易日萎缩26.9%。AU(T+D)以152.01元/克开盘，最高价为152.85元/克，最低价为149.51元/克，报收152.30元/克，较上个交易日上涨0.08元/克，涨幅0.05%，成交5596公斤，成交量较前个交易日放大38.6%。

　　周二截至国内金市收盘时段的美元小幅振荡趋软，从85.95点下跌至85.75点附近。国际金价则呈超跌反弹态势。金价在亚洲早市590美元开盘稍时停顿之后即再度快速下挫，早间9点时分触及585美元下方后扶摇而上，于午盘时分动态劲扬至598美元上方，单边上行超过13美元。随后至国内金市收盘时分，基本于595～597美元区间窄幅横盘。国内金价走势则呈现分化态势，由于周一晚间国内市场收盘时分的国际金价位于586美元附近，故周二国内金价上午开盘即纷纷跳涨，虽三个品种动态分时基本类似，但从收盘价位及分别对应的量能来看，却存在较大不同。AU9995量能相对较小，体现现货商的惜售心态；AU9999依然维持着较为活跃的交投，且收盘相对价位不低，笔者仍倾向有首饰商或金币铸造商基于年底消费旺季的储金需求。而AU(T+D)量能进一步放大，以及对应于实金的相对价位较低，应继续体现为市场抛压。

　　周二美元以85.87点开盘，最高上试86.01点，最低下探85.66点，报收85.95点，较前个交易日上涨5点，涨幅0.06%，日K线呈现一根下影较长的“T”字阳。从日线图上看，周三美元反压继续体现为86点附近的半年均线，而日线回档支撑体现为85.55点附近。分时图上，美元日内动态支撑体现在85.85点附近。美元突破后向上第一反压在87.10～87.30点区间，这里存在美元从05年92.63点下跌至06年83.59点后反弹的38.2黄金分割位反压，以及近四个月美元运行的箱顶反压。

　　周二国际银价以11.16美元开盘，最高上试11.36美元，最低下探10.98美元，报收10.98美元，较上个交易日下跌0.1美元，跌幅0.9%，日K线呈现一根冲高回落的倒转锤头K线形态。日内银价第一动态反压位于11.10～11.15美元区间，再度向上为11.40美元附近。而短期下挡有效支撑应该在11.37美元附近。周K线动态形态中的穿头破脚(阴穿阳)则进一步昭示银价波段趋软格局。

　　周二国际金价以590美元开盘，最高上试599美元，最低下探585.4美元，报收587.20美元，较上个交易日下跌3.80美元，跌幅0.64%，日K线呈现一根小幅冲高回落的倒锤头K线形态。

　　国际黄金市场，承接周一长阴打击，周二金价于亚洲早市开盘稍时停顿之后即再度快速下探585美元下方，随后至午盘时分，产生了一波强劲的超跌反弹走势，金价从585美元附近快速拉升至599美元。但由于金价刚刚下破600美元的整数及技术心理关口，使得参与超跌反弹的买盘后继乏力，金价在午盘后至19点30分交易时段，呈现弱势盘横，尔后振荡回软进入美国盘面。隔夜零点后，金价再度迎来市场心理绝堤后的抛压，下行至587美元附近并弱势持稳至收盘。

　　金市的超跌反弹在破位初期显得如此苍白惨淡，7月初至9月初的下降三角形整理非常充分，进而使得市场的心理压力较为沉重。目前整个关联市场环境似都难以提振金价，美元构筑4个月大底后的走强，原油超出市场心理预期的大幅下跌，皆使中短期黄金的避险魅力显得黯然。作为市场主力的基金更无独挑金市大梁的意愿，这从其近月仓位的保守调整中可以看出，多头一直处于减持状态。而在COMEX市场中持有期金多头，足以大幅打压金价。我们不必为基金在COMEX期金中可能会产生亏损担心，我们查看一下基金的战略建仓成本，基本在05年的450美元下方。况且即便近月在COMEX期金上产生浮亏，其必将从伦敦现货市场赚取更大的作空利润。因为也采用保证金的伦敦现货市场交易头寸是无法统计的，而其市场容量又远远大于美国期金市场。