北交所黄金交易中心本月鸣锣

　　中国经营报 本报记者：胡安胜，张岩铭

　　金秋十月临近，一年一度的黄金“旺炒”期也再次到来。9月底，筹备近一年的北京产权交易所(以下简称“北交所”)黄金交易平台——北交所黄金交易中心(以下简称“中心”)即将鸣锣开张试运营，赶潮一年一遇的黄金投资高峰。

　　“北交所黄金交易平台将采取独特的交易模式运行，既能保障与国际金价的同步接轨，又能保护投资的利益。但很多交易规则还等待最后敲定。”中心的发起人之一、金道投资董事长周里昂对记者说。

　　学习伦敦好榜样

　　“与上海黄金交易所有很大的区别，不会形成竞争。”谈及中心的定位时，周里昂说。“我们是面向终端投资者的，交易单位不会很大，都是一公斤以下的小金条。”

　　目前，上海黄金交易所实行会员制，会员必须是机构，且交易黄金只能是交易所认证的合格精炼企业生产的标准金锭。

　　据周里昂介绍，北交所黄金交易中心主要交易的是小金条，采用“金盎司”计量(1金盎司=31.1035克)，首批推出的交易品种有10金盎司和20金盎司。报价与伦敦等国际金市保持同步，24小时通过电话和网络进行交易。交易手续费还未最后确定，但是据3月份前制定的交易规则，无现货实金交易手续费是万分之六，提取实金则还需加付每金盎司40元。

　　中心拟采取“延迟交收”的“T+D”模式，交易完成后不必进行现货交割就可继续交易。付款方式上，中心将参照上海黄金交易所的规定，投资者只需付所购金条总价款的8%就可进行现货买卖，剩余款项可在完全提走实物金条时再补齐付清。如果投资者购买后不愿意提取实物，则可选择将手中金条卖出，且无须交纳剩余款项。如果黄金价格波动很大，在下跌的时候投资者也有可能被要求追加定金。“这些规则还有待商讨。”周里昂说，“但不允许类似期货市场的杠杆交易”。

　　“保证金交易中，电脑交易系统会在保证金还剩下20%的时候自动强行平仓，北交所的这个黄金交易系统也会采取相同方式抑制风险。”知情人士告诉记者，“在电脑自动平仓的范围之内，投资者可以自己设定止损比例。”

　　投资者的资金和铸有北交所标志的交易用黄金，将全部由中心指定的托管银行保管。投资者可以通过北交所的交易网点开立黄金买卖的银行账户，也可通过金道投资的黄金专卖渠道进行交易，未来还可通过相关银行开立账户和买卖黄金。“有两三家银行愿意成为我们的合作伙伴，目前正在谈判中。”周里昂说。

　　中心将模仿伦敦金市建立做市商制度。北交所是监管机构，金道投资是发起人及未来的做市商之一。“伦敦全市有五大做市商，中心的做市商也不会超过十家。”周里昂坦言。

　　交易中心成立后，中心还会采用发展代理商的方式拓展投资者参与渠道。知情者透露，做市商的主要收入来源是交易手续费以及黄金买卖的差价，而北交所除了收取机构会员的会费，也会在手续费上有分成。

　　业内人士分析，中心的成立将挤压国内正在兴起的黄金场外交易的“生存空间”。如果中心交易繁荣，将形成伦敦场外交易市场那样的机制，保持与国际金价同步的同时，由大做市商控制市场供给和价格。

　　“我们与银行现有的黄金产品不会形成很大的竞争。但中心成立后，其他非正规投资公司会逐步退出市场。”周里昂称。

　　政策出台前的试探

　　知情人士透露，北京成立黄金交易中心，是响应2006年1月份北京发改委鼓励金融创新的具体行动，北交所恰好隶属北京市发改委管辖。“上海有黄金交易中心、证交所和金融期货交易市场，深圳也有证交所，而北京还没有一家金融产品交易中心，中心的成立无疑具有重大意义。”

　　据本报此前报道，新的《黄金管理条例》即将颁布(详见本报8月28日A13版报道《〈管理办法〉择日出台 黄金交易有规可循》)，而北交所的黄金交易中心是否会受到影响，并已经具备合法运营的相关手续呢？“按照2003年国家出台的管理办法，1公斤以上的黄金交易必须通过上海黄金交易所进行，低于这个水平的交易可以在市场自由零售交易，不需要相关政府监管部门审批，只需工商部门审批登记即可。”周里昂解释说。

　　而北交所相关负责人没有就此回复记者，表示“时机还不成熟，很多事情还在完善”。

　　中国黄金协会副秘书长张永涛对中心的成立不予置评。但他认为，此类机构应由中国人民银行批准设立。而协会的黄金投资专家刘涛则认为：“新的黄金管理办法可能会继续放开黄金零售业务，允许金条零售交易，但对于成立黄金交易中心，可能会持谨慎态度。”

　　最后消息

　　金融期货交易所挂牌 股指期货期权次第候场

　　9月8日，中国金融期货交易所股份有限公司(以下简称“金期所”)在上海期货大厦8层挂牌。

　　金期所以公司制为组织形式，突破了我国过去交易所普遍采用的会员制。据了解，金期所已于9月5日完成了工商注册登记，注册资本金为5亿元人民币。上海期货交易所等5家股东各出资1亿元。

　　按照证监会前期任命，朱玉辰为中国金融期货交易所(筹)总经理人选。朱玉辰原为大连商品交易所党委书记、总经理，现为中国期货业协会第二届会长。

　　金期所今后主要从事金融衍生产品交易，以沪深300指数为标的的股指期货将成为首个上市交易的品种。金期所内部人士透露，在新《期货交易管理条例(修改)》出台之后，金期所将会陆续推出以各类指数为标的的股指期货以及股指期权产品。

　　金期所未来的会员将只包括银行及期货经纪公司。

证券公司不能直接从事金融期货的经纪业务，但可以通过收购期货公司的方式进入这一市场。同时，符合条件的券商可以申请介绍商(为期货公司代理投资者从事期货交易提供中间服务的法人)业务资格，期货公司按一定比例向券商返还交易佣金。为集中控制风险，金期所的会员需以总部集中交易方式参与金融期货交易。

　　业内人士认为，金期所挂牌将导致期货业发生大规模行业整合与分化，中国将出现一批专注于某一个或几个商品期货或金融期货品种的专业公司。