通过专家理财形式进行 风险控制放首位

　　记者 杨成万

　　日前，工商银行在其官网挂出关于调整该行法人客户“周周分红”和“灵通快线”两款人民币理财产品说明书有关内容的通告。通告显示，其投资对象条款中新增证券公司集合资产管理计划或定向资产管理计划、基金管理公司特定客户资产管理计划和保险资产管理公司投资计划，合计投资比例不超过总资产的30%。据悉，此新版说明书已于昨(11)日生效。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，银行理财产品入市对市场资金面有正面影响，但由于风险难测，理财或难成“气候”。

　　不会成为“大众”理财产品

　　工商银行成都双建路分理处一位自称姓李的工作人员说，目前他们分理处还没有与股票市场挂钩的银行理财产品销售。“从总行发布公告到基层营业网点正式销售这样的理财产品还需要一段时间。”

　　工商银行四川省分行营业部某营业网点有关人士说，他们现在没有销售这样一款与股票市场挂钩的银行理财产品。这位工作人员说，2007年部分银行理财产品“涉股”，由于入场时机不好，最后大多以亏损收场，所以后来他们销售的银行理财产品对股票市场十分“警惕”，生怕产品再陷入“被套”的境地。

　　随后，记者又联系了多家不同类型的商业银行，均没有找到这样的理财产品销售。“目前没有销售与股票市场挂钩的银行理财产品，至于今后会不会销售不清楚，要等上面的通知。”建设银行成都双建路支行个人业务顾问周芸说。

　　成都某银行一位客户经理表示，与股票市场挂钩的银行理财产品，在操作手法上不同于个人投资者，将更多地采取组合投资和长期投资政策，一般不会采取快进快出、打一枪换一个地方”的游击战术。因此，购买该类银行理财产品的客户对此需要有一个比较清醒的认识。“如果你是短线客，最好不要购买这种类型的银行理财产品。

　　工商银行上述新增证券投资内容的修改，仅针对该行投资资产在100万元以上的高净值客户或法人客户，而对于受众更广“5万元”起点的人民币理财产品，并没有做任何修改。国家理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌(微博)认为，这样的银行理财产品不会成为大众化的理财产品，因为股票市场永远是一个高收益伴随着高风险的市场，而高净值客户会更看重对风险的防范。

　　风险防范是关键

　　德邦证券策略分析师张海东说，过去我国的银行理财产品不允许与股票市场挂钩，按照惯例，银行理财产品主要购买低风险的债券资产，同业拆借贷款等，到期时基本上都能按照预计的收益率兑付给客户。此次工商银行将两款人民币理财产品与股票市场挂钩，可谓开国内银行业理财产品之“先河”。“工商银行推出的与股票市场挂钩的银行理财产品并不是直接从市场上购买股票，而是通过专家理财的形式进行，包括证券公司集合资产管理计划或定向资产管理计划、基金管理公司特定客户资产管理计划。”张海东说，“长期在股票市场征战的证券公司在对股票投资策略的把握上可能会胜人一筹。

　　国家理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌说，其投资门槛设置得比较高，就把风险承受能力较低的客户拒之门外。同时，由于证券市场客观上存在着比较高的风险，因此，工商银行推出的与股票市场挂钩的银行理财产品合计投资证券市场的比例不超过总资产的30%。“30%已经是比较高的比例，因为股票天生就是高收益、高风险产品。”刘彦斌说，既然你到银行买的是理财产品，而理财产品就是一个综合配置，它与纯粹的股票投资不一样，因此，将与股票市场挂钩的银行理财产品进入门槛定得高一些是必须的，这有利于保护广大中小投资者的利益。

　　股市影响偏正面

　　刘彦斌说，工商银行在此时推出与股票市场挂钩的银行理财产品在机会的选择上比较合适，因为现在的股票市场已经进入底部，风险较小，相对安全，用银行理财产品的部分资金配置权益类资产可以提高其收益水平。

　　张海东认为，工商银行此举是银监会回应证监会提议的“引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资”之举。“中国经济已经进入底部区域，尽管不知这个底部要经历多长时间，但与经济紧密相联的股票市场也必然见底，且率先企望回升。在这个时候介入股票市场的机会多于风险。”张海东说，上周五市场成交量一跃增至1000多亿元，表明场外资金开始入场。

　　张海东说，与股票市场挂钩的银行理财产品对市场资金面有正面影响。普益财富统计显示，去年我国各商业银行发行的银行理财产品数量为19176款，较2010年上涨71.40%；产品发行规模为16.49万亿元人民币，较2010年增长幅度高达1.34倍。无论是产品发行数量还是产品发行规模，其同比增速均大幅超过2009年和2010年。即使按照有30%的银行理财产品涉及股票市场，再按30%的入市比例计算，也有上万亿的资金通过不同的渠道进入股票市场。“这些银行理财产品在股票配置方面的策略将以大盘蓝筹股为主，而这利于大盘的稳定。”张海东说。