张宇，于海涛

　　券商集合理财市场正迎来辉煌时刻。

　　来自中国证监会网站信息显示，截至6月30日，今年上半年共有27家证券公司申请设立33只集合理财计划，达到历史同期峰值。

　　值得注意的是，证监会对券商集合理财计划的批复集中在六月份，共有9只产品在六月拿到批文，其中包括1月25日即申报的江南证券金航1号，和6月8日申报的国信证券金理财-限额特定1号等。

　　“包括农行在内的银行股大量融资，直接造成了市场的持续走低，这个时候很需要补充新的资金来源，这可能是(监管部门)近期集中批复的原因。”一位沪上券商资产管理部门人士表示，实际上自去年证监会放宽券商资产管理相关限制后，行业规模就在呈扩容之势。

　　本报记者查询发现，券商集合理财产品越来越多创新之处，目前已出现股指期货套利概念。

　　33只密集申设

　　证监会网站信息显示，自今年1月7日申银万国申报“3号基金宝”开始，至6月30日东方证券申报“东方红开源”，共有27家券商申报了33只券商集合理财计划。这些数字均创下了历史峰值。

　　其中，招商证券申报了3只：智远内需、智远稳健2号、智远稳健4号；兴业、光大、银河、东方各申报两只。

　　此外，不断有券商开展这项业务，在今年上半年，共有中航证券(原江南证券)、西南证券、西部证券、瑞银证券、财通证券等5家券商申报了公司首只集合理财计划。

　　Wind数据显示，在券商集合理财大发展的2009年，全年也仅共发行43只，而在此之前的4年内，券商集合理财产品的总和也不过46只。

　　今年以来，截至6月24日，新募集成立的券商集合理财产品达到了40只，现在正在发行和准备发行的新产品也有11只，均创造了券商理财产品发行的新纪录。

　　另一方面，非限定型产品仍是今年上半年新发产品的主流，但因为正在运作的产品表现不佳，募集情况也受到了影响。

　　数据显示，今年上半年成立的40只券商集合理财产品，共募集资金321.08亿。其中，5月份的发行规模仅为17亿元，6月的发行数量则仅为4只。

　　在业绩方面，非限定型产品也表现欠佳。

　　上海朝阳永续信息技术有限公司提供的数据显示，截至今年上半年，成立超过6个月的券商集合理财产品中，非限定型产品无一实现正收益，排名垫底的产品亏损幅度高达25.13%。而限定型产品则显示出了熊市稳健的特点。其中，货币型产品上半年全部取得了正收益，国泰君安旗下的“君得利1号”，以2.46%的收益率排名货币型产品第一；64.29%的债券型产品取得了正收益，“兴业卓越1号”、“国泰君安君得惠”和“中金强债”分别以5.52%、4.28%和3.70%的收益率排名前三甲。

　　不过，前述资产管理人士认为，上半年券商集合理财产品业绩不佳，主要还是受系统性风险影响。目前市场下跌空间有限，上升空间相对较大，相信随后一段时间产品业绩会有所提升。

　　创新概念增强

　　值得注意的是，集合理财的“创新”概念日益增强。

　　如兴业证券5月12日上报的“玉麒麟1号收益分级”，目前尚未获批，而证监会作出的备注为“含创新设计需召开评审会进行评审”。

　　中航证券的金航1号在6月18日获批，本报记者查询其管理计划发现，和普通混合型理财产品相比，该产品增加了套利策略，即在ETF套利外，还增加了股指期货套利。

　　中航证券重庆某营业部的销售人彭先生介绍此产品称，投资管理人将采取相关措施控制产品风险。比如控制期货头寸比例，总比例不超过总资产的6%；控制套利头寸，单次套利交易现货规模控制在3000万以内；准备足够的保证金，约定为股指期货投资仓位的300%，等等。

　　本报记者获得的信息显示，目前还有包括申银万国在内的多家券商拟推出引入股指期货的保本产品。

　　此外，目前正在发行的产品中也多存在创新之处。

　　如“国泰君安上证央企指数增强集合资产管理计划”就是一款 “类联接基金”产品。该产品招募说明书显示，其投资于跟踪标的指数的投资组合(包括上证央企ETF和指数成分股等)比例合计应不低于集合计划资产净值的90%，其中投资于上证央企ETF的比例为80%～92%，还能用不超过净值7%的资金作ETF套利。显然，相比联接基金，这款券商集合理财产品还具有“用ETF套利”的优势。

　　“券商集合理财计划有突出创新的，可以单独审批，不占用原有传统项目通道，而且在券商等级评分上予以加分。因此各家券商都在理财产品的投研、渠道和人员配备上下足了工夫。”前述沪上券商资产管理部人士表示。

　　本报记者查询证监会网站相关信息发现，除常规申报集合理财计划外，还有一个“集合计划简易程序”通道，截至目前，共有7家券商的9只集合理财产品通过此通道进行申报，除长江证券的超越理财龙腾1号外，全部为上报材料当天即获受理。

　　而普通审批通道则没有此“效率”，一般不需要补证材料的，需要一个星期左右的时候才会被受理。