2月份实际利率转负 存款躺在银行一年反而缩水                           　

　　2月份CPI涨幅高达2.7%，而一年期存款利率为2 .25%，实际利率由此转负。在加息预期强烈的市场环境下，投资者左右为难。短期产品收益太低，而理财产品如果期限过长，投资者又会担心在加息时，错过利率提高的收益。如何让自己的资金收益率跑赢CPI，又能维持原有的流动性？

　　6个月-1年期理财品显著增加

　　“目前银行发行的产品以6个月到1年期限为多。”招商银行广州分行理财师赵骞告诉记者。而普益财富的数据也显示相比超短期限，短期理财产品数量增长的幅度最明显。上周6个月-1年期理财产品增加23款，是各类期限中增量最大的，而1年期以上产品的数量则减少4款。

　　尽管市场对加息的预期强烈，但兴业银行首席经济学家鲁政委认为，今年最多有一次加息，“加息只有一次，也许在三季度。”他的观点在业内颇具代表性。“虽然C PI同比涨幅已超过一年定存利率水平2.25%，但2月CPI2.7%的涨幅偏中性，并不会导致提前加息。”鲁政委表示。

　　“对于理财产品来说，赚多赚少并不重要，只要跑赢通胀就是成功。如果预计三季度加息，那么目前短期理财产品最好选择三个月以内。加息后，理财产品的预期收益也会相应提高。”在一家国有银行担任私人银行投资顾问的人士对记者表示。

　　“最好选择3个月左右的理财产品”

　　普益财富资深研究员毛恩知表示，尽管市场存在加息预期，但央行票据和正回购大量增加的同时，公开市场利率继续保持稳定，显示出央行维稳的心态。而货币市场资金充裕也令货币市场利率保持低位，1个月期以下产品收益率会受到影响，部分资金流向收益率相对更高的更长期限的产品。而相应期限在6个月左右的理财产品供应量增加。

　　“要想既跑赢CPI，又获得较高的流动性，投资者最好选择3个月左右的理财产品。”上文提及的某国有银行投资顾问说。在低利率状态下，3个月期限以上的产品才有望跑赢预期3%的C PI。根据普益财富的统计，目前期限在3个月(含)以下银行理财产品平均预期年收益率为2.95%；3个月至6个月(含)为3.23%；而6个月至1年(含)为3.92%。

　　如果选择6个月以上的理财产品，投资者则要留意银行是否有将加息的因素掺入产品收益结构中。

　　开放式产品随“息”而动

　　当然，也有银行提供了动态管理类产品，这类产品的收益会随利率水平而波动。比较适合在加息预期下的市场。

　　西南财大信托与理财研究所一位研究员介绍，深发展银行的“日添利”、建行的“乾元-日鑫月溢”和民生银行的“财富新干线”都属于类似产品。这类产品投资方向灵活多变、投资组合浮动、期限比较灵活，在加息后，该类产品的收益也会随利率水平上升。这也是投资者实现随“息”而动较好的投资工具。

　　本报记者 王晶晶

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