国信证券、广发证券集合理财长袖善舞，而海通证券、国泰君安、银河证券和申银万国等老牌大券商并未显出优势。

　　□ 本报记者 家路美

　　目前，证券行业共有76只集合理财产品。自2009年年初至2009年11月11日，有20只理财产品的收益率超过30%，有8只产品的收益超过50%。数据表明，国信证券、广发证券在集合理财领域长袖善舞，而海通证券、国泰君安、银河证券和申银万国这几家老牌大券商并未显示出优势。

　　前十激昂vs后十寂寥

　　今年前七个月，A股市场整体上升，从年初的1880点涨至3400点，八月份后数度跌宕起伏，目前停留在3100附近。与大盘表现相契合，券商集合理财计划整体收益为正，但具体品种之间的收益率存在较大差异。

　　根据《大额投资者》所提供的数据，券商集合理财计划今年收益率前十名分别为国信金理财价值增长(75.14%)、国信金理财经典组合(71.29%)、华泰紫金3号(64.49 %)、中信证券3号(61.08%)、东方红3号(58.21%)、中信理财2号(57.65%)、广发3号(53.04%)、广发4号(50.72%)、中金策略2号(50.62%)和中金中华(47.69%)。这十款产品都是2009年前成立的老产品，显然，它们不仅具备一定投资经验，而且抓住了今年上半年的市场行情。

　　集合理财计划后十名的情况却稍有复杂。如果仅从排名来看，今年新成立的理财产品占据了全部席位，第一创业的创业1号、光大阳光2号二期、兴业证券卓越1号、东北证券1号、申万2号更是跌破面值，其中，申万二号还以-2.24%的收益率垫底。业内人士认为，这十款新产品里，多数产品是七月份以后成立的，正赶上A股调整，建仓时机欠佳，收益率因此受到很大影响。——如果剔除今年成立的新产品，中金短债(0.94%)就是倒数第一了，国泰君安君得利一号(1.28%)、招商现金牛(1.64%)、华泰证券紫金1号(4.73%)、国都1号-安心受益(2.17%)的业绩也比较一般，这些老产品的收益率甚至低于部分新产品。

　　小而精vs大而分化

　　目前，约26家券商已经开展集合理财业务，但只有少数几家券商在集合理财方面投入了较大精力、推出了多款理财产品，其余券商则只开发了1－3款理财产品。此外，各家券商在集合理财方面的投资管理能力也大有不同。

　　从集合理财的整体实力来看，国信证券、广发证券无疑属于“小而精”类型。目前，国信证券旗下有三只理财产品，其中，国信金理财价值增长、金理财经典组合在总排名中分获冠、亚军，国信金理财4号亦凭借43.63%的收益率拿到第13名。广发证券旗下的两只理财产品——广发3号和广发4号也让广发证券颇为自豪，该公司仅有的两只产品双双跻身前十，分别以53.04%、50.72%的成绩勇夺第七、第八名。

　　华泰证券、中信证券、中金公司、光大证券的集合理财队伍则比较庞大，但产品业绩参差不齐。数据显示，这几家券商各有一或两只产品打入前十名，但更多产品位居中游或下游水平。比如，华泰证券旗下有8只理财产品，其中，紫金3号高居第三名，但紫金鼎步步为盈排在第36位，紫金1号排到了第45位。中信证券旗下有6只理财产品，其中，中信证券3号排名第四，中信理财2号排名第六，但中信债券优化位列第50名。中金公司旗下有7只理财产品，其中，中金策略2号、中金中华分列第九、第十，中金短债远居第62位。

　　数据同时表明，有几家老牌大券商在集合理财领域并未显示出优势。海通证券、国泰君安、银河证券和申银万国就是例证。其中，银河证券介入集合理财领域较晚，目前仅有一只理财产品，即2009年2月9日成立的金星1号，截至今年11月11日，该产品累计净值1.0874元，以8.74%的增长率排名第34位(期间曾经还跌破面值)。申银万国旗下有两只理财产品，分别为申万一号和申万二号，这两只产品的增长率各自为28.27%，排名第21位、第72。海通证券目前有三只理财产品，海通金中金、海通稳健成长、海通季季红分别排名第25、第46和第59位。国泰君安的三只理财产品也表现平平，君得益优选、君得利一号、君得惠分别排名第17位、第60位和第64位。

　　前辈无奈vs后生可畏

　　在部分老产品今年收益率保持领先水平的同时，也有一些成立较早的集合理财计划不敌后来者。

　　数据显示，2006年成立的理财计划中，有三只产品收益率较低，其中，国元证券黄山1号收益率为5.97%，国都1号-安心受益为2.17%，招商现金牛为1.64%，三者分别排名第41位、第52位和56位。2005年成立的理财计划中，也有三只产品的业绩欠佳，其中，华泰证券紫金1号今年收益率为4.73%，国泰君得利一号为1.28%，中金短债0.94%，分别排名第44位、60位和61位。

　　与此同时，几款今年新成立的理财产品却收益突出。比如，四月份成立的东方证券东方红4号(33.69%)，总排名第19位，在新产品中业绩最高；一月份成立的长江证券超越理财3号(26.05%)、中银国际中国红1号(25.51%)分获第23位、第24位。五月份成立的中信聚宝盆(C)优选成长(19.53%)排名27位，七月份成立的宏源内需成长(11.61%)排名32位。

　　但值得注意的是，今年前十一月A股市场屡有震荡，新理财产品大多处于建仓阶段和初始投资阶段，其收益率水平与投资风格密切相关。同期成立的新产品，由于投资风格迥异，各自的业绩表现就可能相差甚远。比如，宏源内需成长、中信聚宝盆优选成长的操作风格比较激进，满仓操作，而大通证券星海一号较为稳健(4.20%)，该产品表现得更为抗跌，自成立至今从未跌破面值，比较适合包括银行在内的低风险要求的客户。

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