证券时报记者 韦小敏   

　　本报讯  随着券商集合理财产品大扩容，券商销售理财产品的压力也与日俱增。此前较少被券商依赖的银行渠道，逐渐成为券商销售理财产品的重要途径。与此同时，银行渠道收取的高费率也开始让券商犯难。

　　券商理财借道银行

　　据悉，最近面市的券商集合理财产品无一不和银行合作。例如，“平安年年红债券宝”牵手招商银行(600036)和平安银行，“中金增强型债券”联合了建设银行(601939)，“银河金星1号”同时与招商银行、建设银行合作，“海通季季红”则与农业银行合作。

　　一些券商理财产品的负责人表示，2008年上半年各种理财产品的销售情况还算良好，券商基本上依靠自己的营业网点就能实现不小的销售规模，因此对银行渠道并不太重视。但2008年下半年之后，销售环境日益恶劣，越来越多的券商发现，仅靠公司内部员工和营业网点卖产品，已经很难募集到乐观的规模，银行渠道的重要性由此凸显出来。目前，很多券商已不再只满足于和中小型银行合作，更希望能进军工商银行(601398)、中国银行(601988)、建设银行等网点众多的大银行。

　　业内人士认为，券商理财产品的运作能力并不亚于基金，并且由于仓位灵活，业绩往往能优于基金。但是，由于种种原因，目前券商理财产品在规模上与基金完全无法相比，在资本市场上的话语权也比较弱。为争夺在理财产品市场上的一席之地，券商大力开拓银行渠道在情理之中。

　　银行渠道“高费率”拦路

　　券商进军银行渠道也不是一帆风顺，除了双方系统协调及营销人员培训外，相关人士介绍，银行渠道收取的高费率，就是目前摆在券商面前的难题。据了解，除客户对券商集合理财产品的认购费需全数交给银行外，券商方面还得向银行提供0.2%~0.3%不等的销售鼓励费。并且，大部分银行还会要求，在产品成立后，券商得将理财产品大约20%的管理费和业绩报酬交给银行。

　　某A类券商资产管理部的负责人测算，按照目前银行渠道的费率水平，券商运作一只理财产品所得到收益的2/3得贡献给银行，基本上算是为银行打工。如果加上券商运作一只集合理财产品的花费，很多券商集合理财产品首年甚至是亏损运作。某家刚发行完限定型理财产品的券商负责人也表示，即便该券商和其借道的银行同属一个金融集团，此次发行集合理财产品，该券商对银行一次性的销售奖励和后续奖励也占到了该产品盈利的1/3。部分券商负责人表示，银行已经被基金公司“宠坏”，如果只提供基本的认购费和申购费，银行根本不屑一顾。但是，由于基金基础规模大，券商理财产品基础规模小，两者能够承受费率的能力不同，券商进驻银行渠道的压力远大于基金公司。

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