□晨报记者 李 强

　　今年银行理财产品市场将何去何从？据中国社科院金融研究所理财中心《2008银行理财产品评价报告》预测，今年银行理财产品投资方向将更为多样化，债券、票据将成为普通类产品投资方向的新宠，信贷类产品主导地位逐步动摇，尤其是结构类产品投资渠道将拓宽，艺术品和实物与期权结合，可能成为今年投资主题的新亮点。

　　去年银行理财表现相对最佳

　　《报告》显示，不考虑“基金系”QDII，2008年银行理财市场零/负收益产品比重较低，总体平均收益水平，远高于定期存款利率、CPI涨幅和上证指数，不乏有年收益率高达30%的“收益之星”。

　　社科院金融研究所理财中心主任殷剑峰指出，尽管随着全球金融危机负面效应不断蔓延，2008年银行理财产品市场“零收益”、“负收益”和“展期”等不断出现。但整体而言，在去年逆境中，银行理财产品依然表现了较高投资价值，整体收益跑赢基金和股票。《报告》显示，2008年全国56家商业银行共发行银行理财产品4456款，远高于2007年的发行数。其中普通类理财产品占90%以上份额，结构类产品不足10%，且集中于股票、商品市场。中资行除在2008年期初发售部分打新股和股票挂钩结构类产品外，后期鲜有结构类产品发售。从投资期限看，普通类理财产品以短线为主，期限6个月(含)以下的占所有理财产品比例高达63%。

　　零/负收益到期产品34款

　　受市场深幅调整和产品设计缺陷影响，剔除“基金系”QDII产品，2008年共有34款零/负收益到期产品。

　　从币种看，34款产品有28款产品投资币种为人民币，其余为美元投资产品。28款人民币零/负收益产品中，结构类产品22款，其余为普通类产品。股票和商品是22款结构类产品的两类主要基础资产，其中19款产品挂钩股票，其他3款产品挂钩商品。

　　从资产主类看，股票类产品数量最多，占比高达65%。在6款商品类理财产品中，除某款看平石油期货价格的产品外，其余5款均看涨农产品价格，但受2008年后期农产品价格回调影响，5款产品仅获最低收益率。

　　对零/负收益产品的成因，殷剑峰表示，一方面在于基础资产与支付条款的错配，如部分看涨基础资产的支付条款，而其基础资产走势却一路下滑；二是监管当局监管缺失，如部分低风险产品募集资金的较大比重，投资于股票或基金等高风险投资工具。

　　债券、票据产品将成新宠

　　报告预测，2009年结构类产品的投资渠道，将进一步拓宽，主要表现为行业配置多样化、热点分散化和区域多元化，以便更好地分散风险和匹配支付条款。例如挂钩中国台湾、韩国股票与港股和美股混合的产品将增多，而挂钩商品价格的产品数量趋少等。

　　面对经济增速下滑和金融危机向实体经济逐步蔓延，债券、票据将有望继续成为普通类产品的宠儿，信贷类产品的主导地位逐步动摇，期权和期货等高风险产品或进入普通类产品的投资视野，艺术品和实物与期权结合，可能成为今年银行理财产品投资主题的新亮点。

　　报告还预测，结构类产品支付条款将更趋复杂化，摒弃单一支付条款，采用多种支付条款的混合，如按日计息和最差表现可转换型、平均绝对表现和平均表现混合型等。在风险控制方面，面对去年“零收益”、“负收益”、“展期”和“巨额亏损”等，止损和保本机制，将是今年银行理财市场的主要设计方式。报告建议，风险承受能力较低的普通投资者，可购买保本保息型产品，而非保本型产品，则适合具有一定风险承受能力的合格投资者。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。