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　　过去的2008 年，我国实体经济开始萎缩、证券市场仍然低迷、房地产市场不景气、利率大幅下调，这些都使投资者对市场信心不足。西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深认为，2009 年我国将可能进入“低利率、低通胀、低增长”时期，在弱势格局下，适宜投资保本型结构性理财产品。

　　目前我国一年期存款基准利率为2.25%，距近十年最低存款利率水平1.98%仅一步之遥。据统计，大幅降息直接导致各类固定收益证券的收益率大幅下降，去年12 月1 日，1 周和1 年期上海银行间同业拆放利率分别降至1.9767% 和3.1986%。同时，11 月份央行票据中标收益率也大幅下滑。11 月4 日发行的2008 年第117 期央行票据期限为1 年，中标收益率为3.2098%，而11 月27 日发行的2008 年第120 期3 个月期央行票据，中标收益率却仅为1.7726%。

　　由于大幅降息，债券收益率曲线整体下移，中国债券信息网提供的数据表明，目前银行间固定利率2年期以下国债到期收益率维持在2%；银行间固定利率2 年期以下金融债券到期收益率维持在2.5%；如果继续降息，债券收益率曲线还将下移。商业银行稳健型理财产品收益也大幅下降，美元和港币理财产品预期年收益率与同期限的定存利率相比，毫无优势；欧元、澳元理财产品预期年收益率与前几个月相比，下降幅度超过50%；人民币理财产品也出现收益率大幅走低的情况。从中可以看出，固定收益证券或者稳健型理财产品的投资价值已经大幅下降。

　　由此，李要深认为，目前，我国实体经济开始萎缩、证券市场仍然低迷、房地产市场不景气、利率大幅下调，这些都使投资者对市场信心不足。保本型或者保证最低收益型结构性理财产品将是投资者可选择的工具之一：“美国、中国香港和台湾地区都是在经济不景气、股市低迷以及利率较低的背景下设计开发结构性理财产品的。”据他介绍，结构性理财产品根据其是否保证本金，可以分为保本型结构性理财产品(包含保证本金型与保证最低收益型结构性理财产品)和非保本型结构性理财产品。保本型结构性理财产品的风险介于固定收益证券和股票或者衍生产品之间，但是收益却较为理想。对于非保本型结构性理财产品，由于其操作较为激进，本金存在着较高的风险，在目前市场环境下不宜推行。

　　此外，保本型结构性理财产品具有固定收益证券和衍生产品的双重特性，其绝大部分资金投资于固定收益证券，以保证本金或者最低收益，只有小部分资金投资于衍生产品，以博取高收益，因此保本型结构性理财产品可以在保证本金安全的基础上获取高收益。李要深同时建议商业银行，鉴于目前各类市场处于低迷状态，银行可以抓住市场存在的机会，设计合理的结构性理财产品。

　　本报记者史惠芳