深发展：“聚财宝”飞越计划2008年2号（二氧化碳挂钩型）人民币理财产品

　　发掘环保主题，100%到期保本，收益较高

　　理财周报记者 秦丽萍/文

　　理财周报：这款与二氧化碳挂钩的产品最大特色是什么？

　　 深发展私人理财部理财业务室经理刘文卫：最大特色是挂钩标的特别，挂钩标的是在欧洲气候交易所挂牌的二氧化碳排放许可权。

　　 总结起来，深发展的这款产品有几大特点：一是挂钩海外前沿金融产品，抓住金融创新投资机会；二是着眼欧洲市场，分享欧元区经济成长带来的收益；三是挂钩环保概念标的；四是灵活投资币种（人民币/美元），让客户从持有货币结构上优化个人资产配置。

　　 理财周报：这款产品的设计背景是怎样的？有什么灵感或因素使得最后挑选了这个挂钩标的？

　　 刘文卫：一个国家的温室气体排放量多少，已经成为衡量其经济发展是否“健康”的重要标准。而在欧洲，其不但利用先进技术控制温室气体的排放，更是通过金融创新，来服务于环保。

　　 在此背景下，2007年8月，我行正式推出国内第一只“二氧化碳挂钩型”本外币理财产品，挂钩在欧洲气候交易所上市目前交易非常活跃的“欧盟第二承诺期的二氧化碳排放权”，以满足投资者参与国际金融创新市场、分散国内投资风险的需求。

　　 理财周报：在设计产品时，你们是如何控制风险，确保收益的？

　　 刘文卫：本产品设计为保本型产品，以最大限度地保护客户利益。本产品与二氧化碳排放权期货合约的价格挂钩，但并不直接投资于二氧化碳排放权期货。准确地讲，本产品是运用前沿金融创新工具获取较高收益，并在严格控制风险的基础上，让投资者获得期货合约价格上涨所带来的收益。

　　 该产品投资期限12个月，提供100%到期保本，可以人民币和美元进行投资。我行2007年8月发行、今年到期的与二氧化碳挂钩结构性产品，人民币产品实现了超过7％的年化收益率，外币产品实现了超过14％的年化收益率。在今年结构性产品受重挫的情况下，已属不易。

　　专家点评

　　西南财经大学金融学院信托与理财研究所研究员张星

　　 2008年9月，深圳发展银行再次推出了二氧化碳挂钩型理财产品。该理财产品设计较为新颖。其设计选择与二氧化碳单位排放额度期货合约的欧元结算价挂钩，正是将产品收益与人们对环境质量的要求不断提高的需求相结合，充分体现了该产品的投资价值。

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　　交通银行：“得利宝?QDII—澳视群雄”理财产品

　　设计师施峥嵘：风险和收益中寻找最佳平衡

　　理财周报记者 时晔/文

　　2007年6月6日，交通银行正式推出“得利宝?QDII——澳视群雄”理财产品，是国内首款以澳大利亚元计价的投资于结构型票据的代客境外理财产品。

　　该产品的设计师施峥嵘向记者表示：“‘澳视群雄’独特的产品设计结构，可使投资股市也能享受“高收益、低风险”，无论股市涨或跌，投资者在第6个月末均可获得8%的高收益（年化收益率16%），并且在今后每6个月的收益支付日均锁定“最高回报”，令投资回报只多不少，且总是获得最高收益。此外借助预先设定的提前终止机制，使得投资者的最长投资期限不超过三年。”

　　事实上，该款产品最大的成功之处在于较好地把握了外汇走势，以及澳元高利率的特点，保证了产品的收益。当然，这背后与施峥嵘曾做过外汇分析师的经历大有关系。在当时，市场上相当一部分QDII投向了香港股市，且无“最高回报锁定”机制，直接受港股的下滑而净值下跌，这也为QDII大面积“遇难”埋下了一定因素。

　　截至目前，“澳视群雄”已为投资者成功派息两次。2008年1月，首次支付年化16%收益，2008年7月，在市场大幅下跌的情况下，该产品仍然支付客户2%年化收益。

　　施峥嵘表示，交通银行利用先进的资本平台，研发出国内首款以澳大利亚元计价进行海外市场投资的理财产品，并且产品免收托管费和管理费，使投资者的收益实实在在。

　　据悉，当时澳元正是处于汇率不断走高的时候，同时它本身又是高利率货币，所以使得产品能够获得8%的保证收益，相当于做了一个“定存产品”。

　　在交行QDII推出半年后，市场上的澳元产品开始集中推出，一度成为明星产品，但是只享受了几个月的风光后，便集体遭遇汇率损失。从这一点来说，施峥嵘进场时机早了别人一拍。

　　事实上，受全球金融危机影响，市场上QDII理财产品均出现了面值大幅缩水，交通银行“得利宝?QDII－澳视群雄”代客境外理财产品充分利用保本票据和金融衍生工具的结合，在风险和收益中寻找最佳平衡点，成功地避开此次深度调整带来的影响，显示出产品抗风险的能力。

　　2006年，作为首批获得QDII业务的六家银行之一，交通银行根据当时市场特点，推出了七款QDII产品，到期均获得了预期最高收益回报。

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　　工商银行：“2008年第20期结构化新股申购理财产品”

　　打新股好时打新股，不好时转固定收益

　　理财周报记者 尹娜/文

　　工商银行“第20期结构化新股申购理财产品”的设计团队——工商银行金融市场部相关负责人向理财周报记者介绍说：“第20期结构化新股申购理财产品是打新股和固定收益相结合的产品。打新股市场好的时候资金用于打新股，打新股市场不好的时候，转投固定收益。所以能看到，这款产品去年主要用来打新股，今年主要投资固定收益。”

　　 据这位工商银行金融市场部相关负责人介绍，第20期结构化新股申购理财产品期限原本是16个月，现在已经提前终止了。

　　 从工商银行公布的产品提前终止净值上看，第20期人民币理财产品——新股申购结构化（进取份额）810753到期单位净值确认如下：估值截止日期：2008年9月16日，净值1.4431，年化收益率43.48%。这款产品收益如此之高，堪称今年理财产品收益之最。

　　 这款产品（810753）原计划于2009年1月10日到期，但是工行的理财团队判断，因目前市场新股发行频率放缓，新股申购收益有所降低，根据产品说明书/协议书中的相关约定，为最大限度保护投资者利益，根据市场情况，现决定对该理财产品（进取份额）进行提前终止。提前4个月终止产品显示出银行为客户获得最大收益的责任心。

　　 而据这位工商银行金融市场部相关负责人介绍，由于今年新股市场非常不好，工行的打新股产品早在今年3、4月份已经转投固定收益，投资债券类产品比较多，而债券在今年，尤其是下半年则有一轮小牛行情，所以这些产品的收益都非常不错。

　　专家点评

　　西南财大理财产品研究团队：

　　 工行第20期新股申购产品首次引入了优先份额和进取份额的概念。把打新股与结构性相结合，通过独特的优先、次级的信托结构安排，使不同偏好的投资人分享不同的投资收益。

　　 由优先份额和进取份额共同组成的第20期新股申购结构化人民币理财产品，两级份额分开募集，但是合并运作，优先份额和进取份额所募集资金的比例为9：1。当该期结构化新股申购理财产品所对应的信托计划未实现预期收益时，进取份额的投资者将以其本金与收益为限对持有到期的优先份额投资者的理财资金进行保障，将持有到期的优先份额投资者的收益水平补偿至预期6%年化收益率。

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