“弃股选债”势头明显

　　证券时报记者 张若斌

　　本报讯 最新统计显示，证券信托投资类产品在9月份净值亏损呈现放大趋势，182款产品9月份平均回报增长率为-5.25%，不仅跑输了9月份的上证指数4.3%的跌幅，也比8月份的-1.84%的亏损多出近2倍。在此种不利形势下，不少证券信托投资类产品开始考虑投资债市，其中多款产品已经着手修改投资合同。

　　对多数私募信托资产管理人来说，9月是处境尴尬的一月。据普益财富统计，正在运行的182款证券信托类产品中有140款处于单月亏损的状况，单月亏损的产品数量达80%。从收益水平来看，已公布9月份产品净值的182款证券类信托产品在9月不但没有实现维稳，而且还出现了大幅度的亏损。在亏损产品数量大幅上升的同时，9月份净值亏损呈现放大趋势。据统计，上述182款证券类产品9月平均回报增长率为-5.25%，而9月份上证指数跌幅为4.3%，明显跑输大盘。而更令不少客户感到奇怪是，在8月份的上证指数跌幅高达13.63%的情况下，证券信托类产品的亏损只有-1.84%，为什么在行情转好的9月，亏损反而增加了呢？

　　对此，有业内人士指出，原因可归结为选股和选时两个方面。一般来说，在于私募产品与公募基金的持股结构显著不同，私募产品小盘股比重明显偏高，几乎不持有三大银行股，而9月份救市政策实施以来，工行、中行和建行股票是领涨先锋。从8月份净值损失仅为1.82%看，大部分的证券信托投资产品在9月份的仓位已经非常之低，而对救市政策的把握明显失误，匆忙入市导致跑输大盘。仅从9月份数据看，可以说私募信托类产品集体“抄底失败”。

　　业绩滑落也直接影响到了资产募集。数据显示，9月份共有6家信托公司发行了10款证券投资类信托产品，环比减少近三成，从成立情况来看，9月证券类信托产品成立个数为13款，募集资金规模为5.77亿元，较8月份成立的15款产品和4.12亿元的募集规模基本持平，即使考虑到救市政策因素，也未能保持8月强劲的上升势头。

　　为求稳妥，不少证券信托投资类产品开始考虑投资债市。以华宝信托旗下的“华柘证券投资集合资金信托计划”为例，华宝信托拟与该计划的所有C类受益权委托人共商修改信托合同，在投资范围内增加国债和企业债。为分散券种，华宝信托还提出，按成本计算的除可转换债券以外的单只债券的投资额不得超过信托计划财产净值的20%。对此，有分析指出，债券型理财产品风头更劲，随着降息效应的逐步显现，债券型产品不仅稳健且收益情况乐观，因此市场对债券型理财产品青睐有加。同时，债券类产品更适合专业投资者操作。