股票20强组合 24年年均回报逾18%

　　“我们有一款挂钩加拿大和美国20种股票的证券投资理财项目，在过去的24年中达到年均回报率18.2%的高水平。”夏勇强日前在接受《第一财经日报》采访时表示。

　　夏勇强是加拿大皇家银行(RBC，Royal Bank of Canada)下属多美年证券公司(Dominion Securities)的投资顾问。加拿大皇家银行为该国最大银行，其地位相当于中国内地的工商银行，资产管理总规模几乎是境内其他金融机构的总和。

　　夏勇强表示，挂钩于加拿大和美股证券市场的20种股票，其种类涵盖金融、能源、公用事业等四五个行业象限。“股票池中的品种每季度都会更替。鉴于加拿大皇家银行的强大影响力，只要它宣布哪只股票被最新选入股票池，那这只股票十有八九会在短时间内大涨一段，反之被皇家银行剔除的品种则也会迅速遭到市场唾弃，走势看淡。”

　　本报记者发现，这款证券投资产品的历史表现记录是从1985年开始的，远较国内相关理财产品悠长，且当年回报率即高达33.2%，而该年美国标准普尔500家指数和加拿大TSX指数的合并年增长率是25.1%，该产品收益率跑赢大市8.2个百分点。

　　在过去24年中，这一产品基本上都维持了相对于指数大涨小回的走势特征，用夏勇强的话来说就是“体现了皇家银行分析师专家团队的核心竞争力”。其中1993年和1996年分别达到45.7%和41.3%的年回报率，为产品复合收益率的迅速提升立下了汗马功劳。这两年标普500和加拿大TSX指数年增长率为30.9%和31.9%，强于大市对该王牌产品而言并非一句空话。

　　一些大客户的理财要求并不仅仅是高收益，更强调本金的安全，皇家银行“股票20强”投资产品的年回撤率也相当理想，1990年该产品亏损11.5%，是历史上最大的年度回撤，但当年北美市场复合指数的增长率为-14.8%，因此该产品相对于指数依然跑赢3.3个百分点。而2001年北美市场复合指数的增长率为-14.5%，该产品却达到4.2%的正收益率，跑赢大盘高达18.8个百分点，2002年虽然年度收益率仅为-1%，但当年大盘复合指数还是大跌10%，因此又跑赢大盘9个百分点。

　　“2005年到2007年三年的年均回报率分别为23.3%、26.9%和15.9%，均强于大市1.3%至5.4%，由于股票池中加拿大资源类股票的优异表现，该产品并未受到美国次贷危机的明显影响，而2007年大多数挂钩美国市场的基金都出现不同程度的亏损，因为它们大多配置了比例不小的金融类股票。金融股在过去数十年中表现非常稳定，但恰恰在去年成为重灾区。”夏勇强告诉本报记者，该产品2008年初一度负增长，但现在已经达到6%的正收益率。

　　如果一位客户在1985年投入10万加元分别投资于北美市场复合指数(标普500加上加拿大TSX指数)和皇家银行的该款产品，那么前者至2006年可获得101.9338万加元的本金加收益，后者则高达484.0920万加元，是前者的4倍。夏勇强表示该产品的20股票池的遴选方式和超长期稳定增长强于大市的选股诀窍值得国内基金详加研究借鉴。

　　“许多客户毫不犹豫地首选该产品投资，且近年来华人特别是内地客户选择该产品的比例也越来越高。在皇家银行多美年证券中，如果管理客户资产达到1亿~2亿加元，其职位就平级于副总裁甚至于高级副总裁，因为这样的规模已与一家银行分行管理的总资产相当。管理资产过亿后，投资顾问基本上足不能出户，每天都在忙于证券的买卖组合和资产配置优化。”夏勇强笑称。

　　蔡臻欣