零收益危局困扰银行理财产品

 　本报记者 宁国强

　　浦发、民生、东亚等多家银行理财产品“零收益”的冲击波继续冲击着银行理财市场。投资者对于银行理财产品的不信任影响到了多个银行理财产品的销售。

　　“银行理财？要谨慎。”一位资深投资者刘女士表示，“银行理财产品，低收益，未必低风险。要都‘零收益’，那我们何必将钱交给别人打理？”

　　据报，目前出现的理财产品“零收益”的多为看似新颖的结构性理财产品。

　　被曝“零收益”的浦发银行曾辩称，国际上投资结构性理财产品是非常成熟的，但中国市场目前并不成熟，投资者的心理也不成熟，因此投资者可能会对产品产生误解。

　　针对近期市场对于一些银行的理财产品出现的一些有关“超低收益”的问题，招商银行首席理财师林敏先生接受了本刊特别专访。林敏认为，知情权是投资者的基本权利，一些银行在产品推销阶段并没有为消费者充分介绍风险，是缺乏诚信的做法。

　　林敏认为：“其实，目前银行理财市场相对于证券和股票市场，是不那么成熟，但是有的银行理财产品也并非不成熟。同时，更让投资者无法相信的是，风险教育本应在引导发行前期，本该在销售前期言明的投资风险，一些银行并没有做到让投资者充分了解。这样的后果就是，当一个银行理财产品面对风险，造成投资失败时，银行无言以对其客户”。

　　“知情权，是投资者的第一权利。银行理应对客户进行充分的说明，不隐瞒任何不该隐瞒的情况，让投资者对于投资的前景了然于胸。这才是对于投资者负责的做法。”林敏说。

　　目前中国银行理财市场，品种繁多的银行理财产品，令人眼花缭乱。中外银行对于银行理财产品的设计也是五花八门。有和股票挂钩的，有和各类投资、金融衍生品挂钩的。林敏指出，投资者应该去选择自己比较了解的概念和产品投资。

　　但是林敏认为，并不是所有的银行理财产品都是会“零收益”的。造成“零收益”悲剧的仅仅是极少数银行的极少数产品。目前中国人对于理财的需求是巨大的。而品种繁多的银行理财产品则有另外一个好处。比如银行理财产品可以选择能够在海外市场上做空的相关金融产品。林敏认为，这也是银行理财产品比较独特的地方，其相对于比较专一的股票投资和基金投资，可以在目前阶段便享有更广泛的投资领域和更灵活的投资策略。

　　林敏表示：“普通的投资，客户对于投资方向大多知道，资金的单一投资配置，风险是比较大的，比如只做股票的，股市上扬可能大赚，但是股市下跌却可能在长达数年中被套，或者折损。同样的问题也存在基金投资之中，基金也有基金的弊端。比如基金目前投资范围十分有限，主要是证券市场。但是银行理财产品与其他投资产品相比，最大的优势便在这里。”

　　“从产品角度，大家都了解，比如长期投资万科的股票，好像是很好的选择。但是从分散风险的角度，还是应该做分散概念的投资。所谓分散概念，就是要多品种投资。比如去年投资基金产品，大家可能能得到好的收益，那么今年市场普遍认为今年的基金投资收益不会像去年那么好了。可能今年投资其他的领域，比如农产品或者其他概念，那就是很好的选择。在这种投资概念的转换中，银行理财产品就能满足客户的相关需要。”林敏认为，策略转换优势也是银行理财产品的一个长处。

　　有关银行理财产品存在的更深层次问题，林敏认为，投资者也可以从设计者的角度衡量一款银行理财产品是否符合自己的理财需要。“我们在设计一款银行理财产品的时候，会从市场接受程度和盈利能力两个角度基本点作为设计初衷。从投资者的角度看，可以看到银行理财产品重点推荐的概念是否是在投资期限内能够有好的投资和成长趋势。比如打新股在近期来，就是最符合市场环境的产品。”

　　虽然银行圈对于这种后果感到遗憾，但是目前还没有更妥善和统一的解决方法。所以即使是银行理财产品，也是具有一定风险的。

　　先前，曾有投资专家向媒体表示：“在对挂钩股票的选择上，银行作为理财产品的发起人，决不可以将选股依据停留在时下的流行话题上，而是应该经过审慎选择，深入调研后得出的结论。银行应该将股票池的划定依据，依据相关股票的投资价值，以研究报告的形式，在产品说明书中全面揭示。让投资者明白，银行之所以发起这个理财产品，之所以推荐这几只股票，不是一拍脑袋就想出来，而是精心挑选的结果。银行不能因为自身风险已对冲为零，而置身事外。”

　　林敏表示，招商银行提供优质高效的服务，以诚信的态度、完善的服务，满足投资者的需求。