你了解类基金银行理财产品吗

　　说到各大银行发行的理财产品，投资者首先想到的可能就是低风险，当然，低风险对应的可能也是不太令人满意的收益率。

　　直接投资股票或偏股型的基金在股市的牛市氛围中可能会有较高的收益率，但其风险却也是明显增加。那么有没有既能获得像投资基金那样的较高收益，风险又相对较小的人民币理财产品呢？

　　《第一财经日报》通过比较发现，这样的理财产品还是有的。而答案就是目前一些银行推出的一些“类基金”理财产品，而这些产品也往往被冠以“金选双赢”或“双重精选”等诱人的名头。

　　那么，这种理财产品较一般理财产品高出一筹的收益风险比又体现在什么地方呢？我们下面就以招商银行刚结束发行的“金葵花”增强基金优选系列 之“金选双赢”理财产品为例来加以说明。

　　或超基金平均收益率

　　招行发行的这类理财产品的主要投资对象为证券投资基金［包括但不限于：开放式基金、封闭式基金、交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）、QDII基金］、A股股票（含新股申购）、债券、银行存款。

　　由于该产品相对基金更加灵活的投资比例限制，如投资于股票的资金比例最高可达100％、投资于单只股票的资金上限15%，也比基金的限制10％高出5个百分点等都将有利于管理者通过相对地集中持有提高整体收益率。而该产品最主要的投资对象为证券投资基金也使其在本质上成为了一只准FOF基金，再加上其投资顾问为业内知名的广发基金管理公司，这使其具备了超越基金平均收益率的可能。

　　同时，上述产品也在机制上使其增加了获得超越基金平均收益率的可能。这类理财产品规定，产品除了将收取一般的认购费（申购费）、投资管理费、保管费等费用外，还将收取浮动业绩报酬。产品收取浮动业绩报酬的前提就是为年化信托净收益率≥5%且超过业绩比较基准，而业绩比较的基准＝65%×天相开放式基金指数收益率+25%×沪深300指数收益率+10%×1年期税后定期存款利率，在很多基金不能跑赢指数涨幅概率较大已为常态的情况下，这一不低的业绩基准和激励机制无疑将使管理人比一般的基金管理人动力更足。

　　此外，上述产品规模封顶25亿元，产品成立后每半年开放申购，每三个月开放赎回的规定也使其具备了部分封闭式基金或私募型信托产品的特点，不用像开放式基金那样要经常为应对申购赎回而影响操作，而25亿元的总规模相较现在开放式基金动辄100亿元的规模也使其具备了“船小好调头”的特点。

　　相对较低的风险

　　由于这类理财产品的主要投资对象为证券投资基金，这使其实质上是一只准FOF基金，由于基金的波动率本来就比股票要小很多，FOF型基金的波动率无疑更小，这也在很大程度上降低了上述产品的风险。

　　从本质上讲，该产品的风险根源和普通的基金一样，那就是股市下跌的系统性风险及一些个股风险。当股市存在系统性风险时，最好的策略其实就是空仓，而一般的股票型基金由于契约中最低30％、40％或60％股票仓位的限制，使其减仓的力度受到制约，而这类理财产品最低可为0的股票和基金仓位比例，无疑具备了更高的操作灵活性。

　　投资注意事项

　　尽管此类产品具备了比基金相对更高的收益风险比，但其风险无疑要比一般的保本型、稳健型理财产品高出许多，而且由于产品设计上的灵活性，使得管理人的主动型操作风险也有所增大，因此要注重实际管理人以往的业绩表现等因素。此外，投资者在决定投资前一定要仔细阅读产品计划书的细节，如投资限制、费用组成、申购赎回条款等，避免不必要的损失。此类产品的适宜投资人群与基金投资者较为类同。

　　目前各家银行其实都有相似的类基金理财产品推出，如工行和易方达基金公司合作的“基金股票双重精选”理财产品，也是一种类基金理财产品。