风险度出现分化 打新股产品再度强势出击

　　去年理财市场上最耀眼的明星——“打新股”类产品，今年势头不减。本周，招商银行和平安银行将相继推出最新款“打新股”理财产品。而据记者粗略统计，今年以来，沪中资行已推出6款同类产品，由于在产品设计时的理念不同，银行同类产品的风险特征已出现分化。

　　据悉，招行和平安银行的同类产品，预期年收益率分别达7％～18%及5%~30%。且两款产品均各有特色。以招商银行新股申购16期理财计划为例，除传统的新股申购投向外，募集资金还可参与可转换债券的网上、网下申购。特别是在新股申购目前收益率有所下降的时期，通过投资可转换债券，将形成对新股申购的有力补充。数据显示，去年发行的14只可转债，网上申购的绝对收益率区间在0.1~3.98%，网下申购绝对收益率区间在0.48%~2.09%，与新股申购的收益率接近。而平安银行的 “新股乐”，则采取开放式募集管理方式，在运作期内，客户可以随时参与申购申请，已申购的客户也可随时追加投资金额，且金额不受限制。

　　记者发现，今年以来沪上各中资银行推出的新款 “打新股”产品中，其投资范围较以往已有明显的扩大，包括证券投资基金、新股申购、可转债购和其他货币市场工具，均添加至产品结构中。由于产品设计的不同，投资不同银行“打新股”产品承受的风险也有所不同。

　　以上述招商银行新股申购16期理财计划为例，该产品申购的证券类资产，原则上在上市首日全部售出。而目前市场上还有的同类产品，在正常的新股申购外，还可投资证券投资基金、和其他货币市场工具，而且并未要求新股上市首日必须抛出。由此可见，前一产品承受的风险度较后者略低。

　　同时，值得注意的是，目前银行对“打新股”类产品收取的费率也有所分化，在新股申购收益率被摊薄的时期，费率的高低对最终的投资收益影响颇大。据了解，目前，比较普遍的收费标准为，对到期超过净值6～10%的部分，按照20%的比例收取业绩提成。此外，部分银行对产品年化收益率超过7%以上部分收取10%业绩报酬，还有部分银行则规定如果到期收益率超过8%，则银行对超过的部分额外收取20%的业绩提成。

　　转债增强型“打新股”产品问世

　　“打新股”产品又有创新。1月15日起，中信银行将率先推出一款转债增强型“打新股”产品，通过申购分离式转债，并在二级市场上卖出中签的债券和配发的权证获取收益，预计年化收益率可达20%。

　　中信理财专家称，分离式转债是在传统公司可转债的基础上把公司债券和认购权证分割开来，公司债券和认购权证均可独立在二级市场进行交易。此次发行的理财产品，由中信银行、中信信托及信诚基金共同管理，通过跟踪正股及对预期收益的分析，把握债券及权证的双重投资机会。

　　据了解，该款理财产品所募集的资金，在有分离式转债发行的时候，主要用于一级市场申购分离式转债；没有分离式转债发行时，资金用于申购新股和普通可转债。

　　业内人士称，面对一级市场资金不断增多，申购中签收益持续下降的市场局面，资金使用渠道多元化，成为银行“打新股”产品的出路。 卜春艳