质押贷款：解套美元理财产品良方

　　⊙本报记者 涂艳

　　近日，莫先生看着自己手里的美元理财产品着实有点着急上火。1年半以前，莫先生购买了某银行3年期外汇理财产品，由于美元持续贬值，他很可能面临“零收益”局面。莫先生对此颇有微词，认为自己受到了银行的愚弄，并要求提前终止该产品。

　　记者在仔细研究该产品的协议书后发现，这是一个典型的外币保本浮动型理财产品，购买起点为5000美元，以1000的整数倍递增，3年期间银行每年有一次提前终止权，而投资者即使愿意支付违约金也始终不具有提前终止权。该产品是和LIBOR(伦敦同业拆借利率)挂钩的产品，期间分阶段划分了6个递增的LIBOR区间。条款约定，只有当期间的LIBOR落在了银行划定的区间内，投资者才能获得最低4.5％的收益。而让莫先生烦心的是，LIBOR涨势凶猛，早在去年6月就已经远远脱离银行所定的区间。同时，由于一年来人民币对美元强势升值，现在不但难以获得浮动收益，就连放在银行的美元也一路贬值。

　　面对莫先生的困惑，银行理财师认为，由于银行近年来推出的理财产品众多，不同产品的功能也不同，有些产品可以抵御一定的通胀，而很多浮动收益类产品是针对风险偏好较低的投资者。针对莫先生遇到的这个问题，理财师给出了一条变通的好办法：利用该浮动外汇理财产品办理质押贷款以盘活困在银行的理财资金。

　　记者走访多家银行后发现，理财产品做质押贷款的业务早在去年6月就已经开始在多数银行推广了，只要是协议书中约定了可以办理质押贷款的理财产品，投资者需要时都可以无理由向协议银行申请办理以该产品为质押的短期贷款，银行一般都能以较高的速度放款，有些银行甚至可以即时放款。理财产品质押贷款主要在适用币种、贷款比例和贷款期限上有所差别。一般银行都会圈定少数几种本币和外币产品，在具体产品说明书中对质押贷款做出约定。例如，中行的该项业务只适用于“汇聚宝”这类外币挂钩型产品，而光大银行、上海浦发银行和建设银行等则包括人民币理财产品。从可贷款比例上来说，外币产品一般最高可达九成，而人民币产品也可以贷到八成 。更令人欣慰的是，在投资者购买类似产品又因特殊需要想要盘活资产时，多数银行的可贷款期限都可以长达一年（以该产品的到期日为止）。对众多投资者而言，在短期资金紧张或想要将资金取出转移投资方向时，1年的贷款期限完全可以满足需要了。

　　银行理财师认为，理财产品的质押贷款尤其对盘活四类投资者的资产“功效”显著：

　　其一，购买了美元理财产品的投资者。近年来，人民币进入加速升值通道，美元相对人民币的币值一贬再贬。据记者统计，截至1月8日，人民币对美元自汇改以来的升值幅度已经超过11.4％，仅2007年人民币升值就达6.9％。也就是说，一款外汇理财产品的年化收益率要至少大于6.9％才能对冲汇率风险，本案中的莫先生由于产品选择的失误很有可能面临零收益，而在流动性限制下，美元的贬值给他造成的损失可谓不小。“所以如果可以的话把它做质押贷款，用80％的贷款额换成人民币，再去投资一些例如打新股类的理财产品还是可以获得较为可观的收益。”上海浦发银行理财师陈璋建议。

　　其二，从震荡市中退出，希望追求银行理财产品稳定收益的投资者。今年10月下旬开始的牛市震荡行情中，许多股民特别是避险意识更加完备的老股民会选择部分退市，为了分散风险将资金转移到银行理财产品中，但是短则好几个月，长则几年的理财产品也让好些投资者望而却步，此时可质押的理财产品就优势尽显了。

　　其三，在频频加息现状下，购买了固定收益类产品的投资者。在过去一年里，央行6次动用加息工具，眼看存款利率步步高升，其它同类产品收益也顺势提高的投资者们当然眼热心急。想要提前终止，违约金不低；即使想要交违约金，有些产品还不允许。为了弥补加息给投资者带来的收益损失，此时利用质押贷款抽回部分资金不失为良策。

　　其四，短期内手头紧张，盘活产品中的资金以解燃眉之急的投资者。由于个人抵押贷款程序复杂，而质押贷款银行一般可以随时放款，故对于临时性资金不足的投资者来说也算是“雪中送炭”。

　　银行理财师在接受记者采访时表示，很多投资者在购买产品时只关注预期收益率或者能否保本等条款，而对具体的挂钩市场或品种不做分析就盲目投资，这样最容易造成资金冻结甚至资产缩水的风险，所以投资者在寻求银行作为自己的理财专家时，既要关注市场风险尤其也要注意流动性风险。

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